Triển vọng thời tiết ấm hơn gây áp lực giảm giá khí tự nhiên

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên giảm mạnh vào thứ Sáu, với hợp đồng khí tự nhiên Nymex tháng 2 (NGG26) đóng cửa giảm 0.068 điểm (-1.84%), đánh dấu ngày giảm thứ năm liên tiếp và chạm mức thấp nhất trong 2,25 tháng đối với hợp đồng gần nhất.

Dự báo thời tiết thúc đẩy động lực cung-cầu

Chất xúc tác chính gây áp lực giảm giá bắt nguồn từ các mô hình dự báo thời tiết cải thiện. Dự báo mới nhất của Atmospheric G2 cho thấy nhiệt độ cao hơn mức bình thường đáng kể dự kiến sẽ diễn ra trên hai phần ba phía đông của Hoa Kỳ trong khoảng từ 7-11 tháng 1, với điều kiện ấm hơn tiếp tục duy trì qua khu vực trung tây bắc trong khoảng từ 12-16 tháng 1. Triển vọng dự báo thời tiết này mang lại những tác động ngay lập tức đối với nhu cầu sưởi ấm, vì ít ngày sưởi ấm hơn sẽ trực tiếp làm giảm tiêu thụ khí tự nhiên.

Dự báo nhiệt độ cũng gợi ý một lợi ích thứ cấp: điều kiện thời tiết ấm hơn thường hỗ trợ tích trữ dự trữ. Với nhu cầu sưởi ấm giảm, các nhà tham gia thị trường lo ngại về sự thay đổi trong động thái dự trữ từ tình trạng hạn chế nguồn cung sang dư thừa.

Sự gia tăng sản lượng làm tăng áp lực giảm giá

Thêm vào đà giảm, sản lượng khí tự nhiên của Mỹ tiếp tục tăng lên mức kỷ lục. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) gần đây đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 107.74 bcf/ngày, tăng nhẹ so với ước tính tháng 11 là 107.70 bcf/ngày.

Các số liệu sản xuất hiện tại củng cố bức tranh cung ứng tích cực này. Sản lượng khí khô của khu vực Lower-48 đạt 110.0 bcf/ngày vào thứ Sáu, tăng 4.4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi dòng xuất khẩu LNG đến các nhà máy của Mỹ trung bình 19.6 bcf/ngày, tăng 1.9% so với tuần trước. Các giàn khoan khai thác khí tự nhiên hoạt động tích cực gần đây đã chạm mức cao nhất trong 2 năm, cho thấy đầu tư phía trên vẫn còn mạnh mẽ bất chấp áp lực giá.

Dữ liệu dự trữ cho thấy nguồn cung dồi dào

Các báo cáo dự trữ gần đây đã làm gia tăng lo ngại về dư cung. Báo cáo cập nhật dự trữ hàng tuần của EIA cho tuần kết thúc ngày 26 tháng 12 cho thấy mức giảm kho chứa chỉ 38 bcf—thấp hơn nhiều so với dự kiến thị trường là 51 bcf và mức trung bình 5 năm là 120 bcf. Mức giảm nhỏ hơn dự kiến này cho thấy nguồn cung tiếp tục tích trữ trong kho thay vì bị tiêu thụ.

Tính đến ngày 26 tháng 12, lượng dự trữ còn thấp hơn 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cao hơn 1.7% so với trung bình mùa vụ 5 năm, cho thấy nguồn cung khí tự nhiên tại Bắc Mỹ đủ dồi dào. Trong khi đó, kho dự trữ châu Âu ở mức 62% công suất tính đến ngày 31 tháng 12, thấp hơn trung bình 5 năm là 74% cho kỳ này.

Hạn chế bù đắp từ nhu cầu điện

Trong khi sản lượng điện cung cấp một số hỗ trợ, nhu cầu vẫn chưa đủ để hấp thụ lượng cung tăng lên. Viện Điện lực Edison Electric cho biết sản lượng điện của Lower-48 trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12 tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 85,330 GWh, với sản lượng 52 tuần tăng 2.84% so với cùng kỳ, đạt 4,291,665 GWh.

Hoạt động khoan giảm nhẹ

Dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số giàn khoan khai thác khí tự nhiên giảm 2 xuống còn 125 trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1, mặc dù mức này vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh 130 giàn đạt được vào ngày 28 tháng 11 trong vòng 2,25 năm. Xu hướng tăng hoạt động khoan trong suốt năm 2024—từ mức thấp nhất 94 giàn trong tháng 9 của 4,5 năm—tiếp tục hỗ trợ mở rộng sản xuất.

Sự kết hợp giữa dự báo thời tiết ấm hơn, sản lượng tăng vọt và nguồn dự trữ dồi dào đã vượt quá sức mạnh của cầu, đẩy giá khí tự nhiên xuống mức thấp nhất trong hơn hai tháng.