Tại sao TSMC vẫn là cổ phiếu nhà sản xuất chip tốt nhất để theo dõi khi năm 2026 mở ra

Đế chế Foundry Vô Song

Khi nói đến ngành công nghiệp bán dẫn, một công ty nổi bật hơn hẳn các đối thủ cạnh tranh: Tập đoàn sản xuất chất bán dẫn Đài Loan (TSMC). Các số liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Với thị phần chiếm lĩnh 72% trong ngành foundry toàn cầu tính đến cuối quý 3, đối thủ gần nhất của TSMC là Samsung chỉ đạt 7%. Đây không phải là sự thống trị với một chút chênh lệch—đây là một lợi thế áp đảo.

Điều làm cho vị trí này càng trở nên đáng chú ý hơn là TSMC đã thực sự mở rộng phạm vi hoạt động trong thời kỳ bùng nổ AI. Giữa năm 2024, công ty nắm giữ 65% thị trường. Trong chỉ vài quý, trong giai đoạn nhu cầu về chip AI bùng nổ, TSMC đã có thể mở rộng hơn nữa. Lý do đơn giản: khi hàng tỷ đô la chảy vào hạ tầng AI, các công ty không còn nơi nào khác để quay về. Quy mô của TSMC, thiết bị tiên tiến và quy trình sản xuất độc quyền của họ đơn giản là không thể sánh kịp.

Yếu tố Nvidia: Chất xúc tác cho sự tăng trưởng bền vững

Điều thú vị bắt đầu xuất hiện cho các nhà đầu tư đang xem xét các cổ phiếu nhà sản xuất chip tốt nhất để mua ngay bây giờ. Nvidia, nhà dẫn đầu không thể tranh cãi trong lĩnh vực chip AI, phụ thuộc nhiều vào TSMC để sản xuất các bộ xử lý tiên tiến nhất của mình. Các kiến trúc Hopper và Blackwell được xây dựng tại các nhà máy của TSMC. Hiện tại, kiến trúc Rubin thế hệ tiếp theo dự kiến ra mắt vào năm 2026, và sẽ được sản xuất bằng quy trình 3 nanomet tiên tiến của TSMC.

Dự báo về đơn hàng tồn đọng của Nvidia đạt $500 tỷ đô la tạo nên hình ảnh rõ nét về nhu cầu bền vững trong tương lai. Với doanh thu trong mười hai tháng gần nhất đạt $187 tỷ đô la, công ty đã chuẩn bị cho nhiều năm duy trì đà tăng trưởng. Khi các đơn hàng khổng lồ này đi qua dây chuyền sản xuất của TSMC, công ty foundry sẽ hưởng lợi rất lớn. Nvidia hiện đã thách thức Apple trở thành khách hàng lớn nhất của TSMC—một minh chứng cho cường độ của chu kỳ chip AI.

Định giá: Đắt đỏ về mặt danh nghĩa, rẻ trong bối cảnh

Cổ phiếu của TSMC đã tăng hơn 50% trong năm 2025, nhưng định giá không hề kêu gọi “quá nóng”. Giao dịch ở mức khoảng 30 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, cổ phiếu có thể trông có vẻ đắt đỏ ngay lần đầu nhìn. Tuy nhiên, bối cảnh mới là điều quan trọng. Các nhà phân tích dự đoán TSMC sẽ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 29% mỗi năm trong vòng ba đến năm năm tới—một tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ cho một công ty lớn như vậy.

Chỉ số PEG (giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng) kể câu chuyện thực sự. Ở mức khoảng 1.0, TSMC báo hiệu giá trị vượt trội. Để so sánh, nhiều nhà đầu tư chấp nhận PEG từ 2.0 đến 2.5 cho các công ty chất lượng. Sự xuất sắc trong vận hành, vị trí thị trường không thể cạnh tranh và tính chất chiến lược của vai trò trong xây dựng hạ tầng AI của TSMC đều biện minh cho việc trả mức giá cao hơn. Tuy nhiên, với PEG hấp dẫn như vậy, nhà đầu tư đang nhận được phần thưởng đó với mức chiết khấu.

Triển vọng đầu tư trong tương lai

TSMC không chỉ đơn thuần theo đuổi làn sóng AI—nó hỗ trợ nó. Mỗi trung tâm dữ liệu, mỗi GPU, mỗi chip cao cấp đều cần dịch vụ foundry, và TSMC kiểm soát phần lớn hệ sinh thái đó. Trừ khi có một sự đảo chiều bất ngờ và mạnh mẽ trong chi tiêu AI (không thể dự đoán được dựa trên xu hướng hiện tại), doanh thu và lợi nhuận của công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng theo chiều hướng tích cực.

Đối với những ai đang săn lùng các cổ phiếu nhà sản xuất chip tốt nhất để xem xét, TSMC kết hợp ba đặc điểm hiếm có: vị trí thị trường chiếm ưu thế, các yếu tố tăng trưởng dài hạn và định giá hợp lý. Với đơn hàng tồn đọng của Nvidia tiếp tục cung cấp đơn hàng cho các nhà máy của TSMC trong năm 2026 và xa hơn nữa, đà tăng trưởng của doanh nghiệp foundry có vẻ bền vững. Ngay cả khi tốc độ tăng trưởng chậm lại chút ít so với dự báo của các nhà phân tích, lợi thế cấu trúc của công ty vẫn tạo ra một sàn vững chắc cho lợi nhuận, với tiềm năng tăng trưởng đáng kể còn dành cho các nhà đầu tư dài hạn.