Thị trường Năng lượng Hydro đang trên đà đạt 1,4 nghìn tỷ USD: Ba nhà chơi chính dẫn đầu cuộc đua

Ngưỡng Đổi Mới Năng Lượng Hydro đã đến

Ngành năng lượng hydro đã bước vào năm 2025 trong một vị trí đặc biệt. Sau nhiều năm bị thổi phồng rồi thất vọng lan rộng, chỉ có 4% các dự án hydro được công bố kể từ năm 2020 còn hoạt động ngày nay. Tuy nhiên, bên dưới sự trì trệ rõ ràng này là một sự chuyển đổi căn bản: thị trường đang phục hồi với đà thực sự.

Các dự báo vẽ ra một bức tranh đầy tham vọng—ngành năng lượng hydro dự kiến sẽ đạt giá trị hàng năm 1,4 nghìn tỷ đô la vào năm 2050. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào một yếu tố then chốt: hơn 60 chính phủ trên toàn thế giới đã chính thức hóa các chiến lược hydro, báo hiệu cam kết nghiêm túc vượt ra ngoài lời nói.

Ngành công nghiệp từng gặp khó khăn với chi phí cao và khoảng cách hạ tầng nay đang chứng kiến tiến bộ rõ ràng. Các công ty sống sót qua suy thoái đang ở vị trí độc đáo để thống trị những thập kỷ tới.

Ba trụ cột của Lãnh đạo Năng lượng Hydro

Linde: Nền tảng đã được thiết lập

Linde hoạt động như một trụ cột trong lĩnh vực năng lượng hydro chính xác vì nó đã được tích hợp trong các hệ sinh thái công nghiệp toàn cầu. Là một nhà cung cấp khí công nghiệp lớn, công ty đã cung cấp hydro cho các nhà máy lọc dầu và nhà xử lý hóa chất. Giờ đây, họ đang chuyển hướng chuyên môn đó sang sản xuất hydro sạch.

Hiện đang xây dựng các cơ sở hydro xanh trên khắp Mỹ và châu Âu, Linde thể hiện một chiến lược chuyển đổi. Công ty mang lại sự ổn định tài chính—cổ tức hàng năm $6 trên mỗi cổ phiếu—cùng với khả năng hưởng lợi từ đà tăng của năng lượng hydro. Điều này giúp Linde trở thành điểm vào an toàn, cung cấp lợi nhuận dự đoán được mà không có độ biến động như các công ty hydro thuần túy.

Thách thức? Tăng trưởng sẽ chậm hơn là bùng nổ.

Bloom Energy: Sự khác biệt dựa trên công nghệ rắn

Bloom Energy đã tạo dựng một vị trí riêng biệt nhờ công nghệ pin nhiên liệu oxit rắn, mang lại hiệu quả vượt trội và khả năng linh hoạt nhiên liệu so với các phương pháp truyền thống. Khác với nhiều đối thủ trong ngành năng lượng hydro, Bloom đã đạt lợi nhuận dựa trên các số liệu không GAAP và duy trì hiệu suất doanh thu vững chắc—dự báo năm 2025 gần $2 tỷ đô la.

Các trung tâm dữ liệu là hướng tăng trưởng bùng nổ của Bloom. Khi hạ tầng AI mở rộng, nhu cầu về các giải pháp năng lượng hiệu quả cũng tăng theo. Các giải pháp năng lượng hydro của Bloom ngày càng được áp dụng rộng rãi trong các ngành công nghiệp, nhưng chuyên môn về trung tâm dữ liệu giúp họ đứng trung tâm của cuộc cách mạng năng lượng trong lĩnh vực tính toán.

Rủi ro: định giá của công ty giả định việc mở rộng quy mô mạnh mẽ có thể gặp khó khăn trong thực thi.

Plug Power: Đặt cược táo bạo

Plug Power đã trải qua những biến động dữ dội vào năm 2025—cổ phiếu giảm 79% so với đỉnh năm năm, và các thách thức về thanh khoản đe dọa khả năng tồn tại. Tuy nhiên, công ty đã huy động được $370 triệu đô la vốn từ các nhà đầu tư tổ chức trong tháng 10 năm 2025, với tiềm năng huy động thêm 1,4 tỷ đô la, chứng tỏ niềm tin của nhà đầu tư vẫn còn.

Tham vọng của Plug mở rộng đến toàn bộ chuỗi giá trị trong sản xuất năng lượng hydro. Từ sản xuất điện giải đến hạ tầng nạp nhiên liệu, công ty đang xây dựng một hệ sinh thái từ đầu đến cuối. Các mối quan hệ đối tác chiến lược với Walmart và Amazon cho thấy các tín hiệu về nhu cầu thực tế.

Câu hỏi then chốt: liệu Plug có thể thực thi chiến lược trong khi quản lý lượng tiền mặt tiêu thụ lớn và gánh nặng nợ không? Thành công sẽ giúp công ty chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong cuộc đua vàng của năng lượng hydro.

Kiểm tra thực tế về Năng lượng Hydro

Không phải tất cả hydro đều giống nhau. Hydro xanh—được sản xuất qua các quy trình hoàn toàn sạch—chỉ chiếm 0,1% tổng sản lượng năng lượng hydro vào năm 2023. Phần lớn năng lượng hydro vẫn được tạo ra qua các phương pháp phát thải carbon cao.

Chuyển toàn bộ ngành năng lượng hydro sang sản xuất sạch đòi hỏi hai điều: đột phá công nghệ về hiệu quả chi phí và sự hỗ trợ chính sách của chính phủ kéo dài. Trong khi hơn 60 quốc gia đã ban hành chiến lược năng lượng hydro, tốc độ thực thi khác nhau rất lớn giữa các khu vực.

Những trở ngại này có thể vượt qua được nhưng sẽ đòi hỏi nhiều năm đầu tư vốn và chu kỳ đổi mới sáng tạo.

Định vị danh mục trong Ngành năng lượng Hydro

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hàng thập kỷ, Plug, Bloom và Linde cung cấp khả năng tiếp xúc khác biệt với thị trường năng lượng hydro. Linde phù hợp với các danh mục bảo thủ tìm kiếm lợi nhuận ổn định từ năng lượng hydro. Bloom thu hút các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, thoải mái với mức biến động vừa phải. Plug phù hợp với các nhà phân bổ mạnh mẽ đặt cược vào tiềm năng chuyển đổi lớn.

Định giá hiện tại của các cổ phiếu năng lượng hydro này vẫn hấp dẫn so với quỹ đạo phục hồi của thị trường. Phần tồi tệ nhất của đợt điều chỉnh có vẻ đã qua ngành.