Nvidia Có Thể Mở Khóa Một Dòng Doanh Thu 1 Tỷ $40 Từ Trung Quốc Vào Năm 2026

Sự Gia Tăng Nhu Cầu Các Chip Cao Cấp của Trung Quốc

Các báo cáo gần đây từ Reuters mô tả một bức tranh hấp dẫn về nhu cầu bùng nổ đối với công nghệ bán dẫn tiên tiến của Nvidia tại thị trường Trung Quốc. Các công ty công nghệ Trung Quốc đã được báo cáo đặt hàng vượt quá 2 triệu đơn vị của bộ xử lý H200—một chip cung cấp khoảng sáu lần công suất xử lý so với mẫu H20 trước đây đã có sẵn cho khách hàng Trung Quốc theo các hạn chế trước đó.

Điều làm cho điều này đặc biệt quan trọng là sự mất cân bằng cung cầu. Nvidia hiện chỉ còn tồn kho khoảng 670.000 đơn vị, chiếm khoảng một phần ba tổng số đơn hàng đã đặt. Để thu hẹp khoảng cách này, công ty đã hợp tác với đối tác sản xuất của mình là Taiwan Semiconductor Manufacturing Company để tăng cường sản xuất đặc biệt cho thị trường Trung Quốc, với dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất bổ sung trong quý 2.

Cách Chính Sách Thay Đổi của Trump Mở Ra Cánh Cửa Doanh Thu Mới

Bối cảnh đã thay đổi đáng kể khi Tổng thống Trump công bố vào tháng 12 rằng Nvidia sẽ nhận được sự chấp thuận để bán các bộ xử lý H200 cao cấp của mình cho các khách hàng chọn lọc tại Trung Quốc. Mặc dù đây là một sự đảo ngược đáng kể so với các hạn chế xuất khẩu tháng 4 đã gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến dòng doanh thu của công ty tại Trung Quốc, nhưng vẫn có một điều kiện: Nvidia phải gửi 25% doanh thu từ các khoản bán hàng này về chính phủ Hoa Kỳ.

Dù phải chịu thuế liên bang này, các điều kiện kinh tế vẫn rất hấp dẫn. Nvidia đã định giá các chip H200 ở mức 27.000 đô la mỗi đơn vị cho thị trường Trung Quốc. Sau khoản thanh toán bắt buộc 25% cho Washington, công ty còn lại khoảng 20.250 đô la mỗi chip—một con số đáng kể, nhấn mạnh khả năng sinh lợi của cơ hội tại Trung Quốc.

Tính Toán Cơ Hội $40 Tỷ USD

Các phép tính về việc mở rộng doanh số này đến tiềm năng tối đa thật sự ấn tượng. Nếu Nvidia thành công trong việc giao 2 triệu bộ xử lý H200 cho khách hàng Trung Quốc, tổng doanh thu có thể đạt khoảng $40 tỷ USD vào năm 2026. Để đặt con số này vào bối cảnh: các dự báo trước tháng 4 cho thấy Nvidia đang trên đà thu về khoảng $30 tỷ USD từ thị trường Trung Quốc trong năm tài chính hiện tại.

Nguồn doanh thu tiềm năng $40 tỷ USD này sẽ thay đổi đáng kể các dự báo tài chính của Phố Wall về công ty. Các ước tính hiện tại cho doanh thu năm tài chính 2027 của Nvidia là $320 tỷ USD. Nếu công ty đạt được doanh số bán hàng Trung Quốc dự kiến cùng với các hoạt động kinh doanh khác, tổng doanh thu có thể tăng lên khoảng $360 tỷ USD—tăng trưởng so với năm trước khoảng 69%.

Ảnh Hưởng Thị Trường và Định Giá Cổ Phiếu

Cộng đồng phân tích vẫn chưa hoàn toàn tích hợp các diễn biến này vào các dự báo của họ. Thông báo chính sách của Trump và các báo cáo của Reuters tiết lộ khối lượng đơn hàng thực tế mới xuất hiện gần đây, giải thích tại sao các ước tính doanh thu hợp nhất vẫn còn khá ổn định mặc dù có những thông báo thay đổi cục diện này.

Hiện tại, Nvidia giao dịch với hệ số giá trên doanh thu kỳ vọng là 21x. Nếu công ty đạt được mức tăng trưởng doanh thu cao hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường hiện tại, hệ số định giá này có thể sẽ còn bảo thủ. Dựa trên các kịch bản mô phỏng nơi doanh thu Trung Quốc đạt $40 tỷ USD, vốn hóa thị trường của Nvidia có thể mở rộng lên tới 7,5 nghìn tỷ đô la—tăng khoảng 63% so với mức hiện tại.

Phân tích này nhấn mạnh lý do tại sao nhiều nhà quan sát thị trường vẫn xem Nvidia là một đối thủ thống trị trong lĩnh vực hạ tầng trí tuệ nhân tạo trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa, đặc biệt khi các động thái chính sách địa chính trị tiếp tục phát triển.