MP Materials: Đánh giá về trò chơi Nam châm đất hiếm sau đợt tăng 230%

Hiểu về Mô hình Kinh doanh

Nam châm đất hiếm cung cấp năng lượng cho công nghệ hiện đại theo những cách mà hầu hết các nhà đầu tư không nhận ra. Mỗi chiếc điện thoại rung, mỗi chiếc laptop sạc, và mỗi loa hoạt động đều nhờ vào các loại nam châm đặc biệt chứa các nguyên tố như neodymium, sắt và boron. Trong nhiều thập kỷ, các ngành công nghiệp Mỹ đã phụ thuộc vào nguồn cung nước ngoài cho những nguyên liệu quan trọng này. MP Materials (NYSE: MP), tuy nhiên, đã định vị mình như một lựa chọn trong nước.

Công ty vận hành mỏ Mountain Pass ở California—một trong số ít các cơ sở khai thác đất hiếm có khả năng mở rộng trong phạm vi nước Mỹ. Ngoài hoạt động khai thác, MP đã bắt đầu xây dựng chuỗi giá trị theo chiều dọc thông qua các hoạt động sản xuất, bao gồm một nhà máy sản xuất nam châm tại Fort Worth, Texas, và cơ sở 10X mới nổi được thiết kế để sản xuất nam châm quy mô lớn hơn.

Các hợp tác chiến lược báo hiệu nhu cầu dài hạn

Hai thỏa thuận mang tính bước ngoặt được công bố vào năm 2025 đã định hình lại tâm lý nhà đầu tư về MP Materials:

Đầu tư của Bộ Quốc phòng: Bộ Quốc phòng đã phân bổ $400 triệu đô la cho MP, với các điều khoản bao gồm mức giá sàn 10 năm là $110 mỗi kilogram cho NdPr (neodymium-praseodymium). Thêm vào đó, chính phủ cam kết sẽ mua 100% sản lượng nam châm từ nhà máy 10X trong thập kỷ tới. Sự đảm bảo này mang lại khả năng dự báo doanh thu chưa từng có.

Hợp đồng cung ứng của Apple: MP đã ký hợp đồng nhiều năm trị giá $500 triệu đô la với Apple (NASDAQ: AAPL) để cung cấp 100% nam châm đất hiếm tái chế. Apple đã trả trước $200 triệu đô la, qua đó củng cố thêm bảng cân đối kế toán của MP.

Những mối quan hệ hợp tác này nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của việc sản xuất đất hiếm trong nước và niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng thực thi của MP.

Hiệu suất cổ phiếu và thực tế định giá

Thị trường đã phản ứng rất tích cực. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu MP Materials đã tăng hơn 230%—vượt xa đáng kể so với thị trường chung và nhiều công ty công nghệ lớn. Một nhà đầu tư đã bỏ ra 1.000 đô la cách đây một năm sẽ có vị thế trị giá gần 3.500 đô la ngày nay.

Tuy nhiên, sự tăng giá mạnh mẽ này cũng đã thu hẹp các hệ số định giá. Mức giao dịch hiện tại phản ánh sự lạc quan đáng kể về khả năng mở rộng sản xuất, ký thêm hợp đồng và đạt lợi nhuận trong bối cảnh mở rộng.

Những rủi ro chính cần xem xét

Trong khi các yếu tố cơ bản về nhu cầu có vẻ vững chắc, vẫn còn những thách thức về thực thi:

• Mở rộng quy mô sản xuất: Xây dựng năng lực sản xuất nam châm tại nhà máy 10X và các cơ sở khác sẽ đòi hỏi vốn lớn và chuyên môn vận hành. Trong giai đoạn mở rộng này, biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp trước khi cải thiện.

• Hệ số định giá cao: Sau mức tăng 230%, cổ phiếu không còn mang lại biên an toàn như trước nữa. Mức vào cổ phiếu hiện tại mang rủi ro cao hơn.

• Cạnh tranh trên thị trường: Khi sản xuất đất hiếm trở nên chiến lược quan trọng, các đối thủ cạnh tranh có thể xuất hiện hoặc các yếu tố địa chính trị có thể thay đổi.

Kết luận

MP Materials đã chuyển mình từ một nhà khai thác nhỏ lẻ thành một công ty có các mối quan hệ hợp tác rõ ràng với chính phủ và doanh nghiệp, tạo ra các yếu tố hỗ trợ dài hạn hợp pháp. Các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp ủng hộ tầm quan trọng chiến lược của các tài sản của họ.

Tuy nhiên, một khoản đầu tư 1.000 đô la ở mức định giá hiện tại phù hợp hơn với các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao hơn và thời gian đầu tư dài hơn. Những người muốn vị thế ít biến động hơn có thể chờ đợi điểm vào hấp dẫn hơn hoặc đa dạng hóa danh mục đầu tư qua các phương thức khác.