Tại sao giá trị ròng $235 tỷ USD của Bezos không thể tiêu dùng như nghe có vẻ: Hiểu về sự giàu có thực sự so với sự giàu có trên giấy

Khi bàn về giá trị ròng của Jeff Bezos khoảng $500 tỷ USD, hầu hết mọi người đều cho rằng ông có thể viết séc để thanh toán gần như số tiền đó vào ngày mai. Thực tế lại phức tạp hơn nhiều. Hiểu rõ sự khác biệt giữa những gì các tỷ phú thực sự sở hữu và những gì họ có thể tiếp cận một cách hợp lý đòi hỏi phải xem xét cơ chế của sự giàu có cực độ — đặc biệt là sự phân biệt giữa các khoản holdings thanh khoản và không thanh khoản.

Kiến trúc của sự giàu có của tỷ phú: Những gì là tiền mặt thực sự và những gì không phải

Đối với ai như Jeff Bezos, phần lớn tài sản tồn tại dưới dạng không thể chuyển đổi ngay lập tức thành tiền mặt. Danh mục đầu tư của ông phản ánh một mô hình phổ biến trong giới siêu giàu: phần lớn tài sản bị khóa trong các khoản đầu tư không thanh khoản, mất thời gian để bán và có thể mất giá đáng kể trong quá trình đó.

Bezos giữ khoảng $700 triệu đến $10 triệu USD trong bất động sản ở nhiều bất động sản — một số tiền lớn theo tiêu chuẩn thông thường, nhưng chỉ chiếm khoảng 0.2% đến 0.3% tổng giá trị ròng của ông. Ngoài bất động sản, các cổ phần sở hữu của ông trong các doanh nghiệp tư nhân như Blue Origin và Washington Post đại diện cho hàng chục tỷ USD giá trị lý thuyết, tuy nhiên những tài sản này về cơ bản là không thể nhanh chóng thanh lý mà không làm thay đổi bản chất của chúng.

Hiện tượng cổ phiếu Amazon: Khi tài sản lớn nhất trở thành giới hạn lớn nhất của bạn

Điều thú vị bắt đầu từ đây. Bezos sở hữu khoảng 9% cổ phần của Amazon, một công ty có vốn hóa thị trường khoảng 2,36 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ này tương đương khoảng 212,4 tỷ USD — khoảng 90% tổng giá trị ròng của ông. Trên giấy tờ, điều này có vẻ rất thanh khoản. Cổ phiếu Amazon giao dịch tự do trên thị trường công khai, và về lý thuyết, những cổ phần này có thể được chuyển đổi thành tiền mặt.

Nhưng đây là nơi lý thuyết gặp phải giới hạn thực tế.

Một nhà đầu tư trung bình có thể bán hàng nghìn hoặc hàng triệu USD cổ phiếu mà không gây ảnh hưởng đến thị trường. Tuy nhiên, một tỷ phú bán ra 212,4 tỷ USD cổ phiếu sẽ tạo ra một kịch bản hoàn toàn khác. Khối lượng lớn như vậy sẽ làm quá tải các mô hình giao dịch bình thường, kích hoạt hiện tượng gọi là “overhang thị trường” — về cơ bản là một chuỗi bán tháo hoảng loạn khi các nhà đầu tư khác hiểu rằng việc thoái vốn của nhà sáng lập là một tín hiệu rằng có điều gì đó không ổn với công ty.

Hiện tượng này đã được ghi nhận rõ ràng trong lịch sử. Khi các cổ đông lớn cố gắng thanh lý khối lượng lớn, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường cho rằng các nhà đầu tư nội bộ có kiến thức về các vấn đề sắp xảy ra. Tâm lý này có thể làm giảm giá cổ phiếu, thậm chí phá hủy chính sự giàu có mà Bezos đang cố gắng tiếp cận.

Ngưỡng chi tiêu thực tế: Một bức tranh thực tế hơn

Vậy Bezos có thể chi tiêu bao nhiêu một cách hợp lý ngày hôm nay? Hãy xem xét rằng các cá nhân có giá trị ròng cao thường duy trì chỉ khoảng 15% danh mục đầu tư của họ trong các khoản tiền mặt sẵn sàng — một con số phản ánh sự đa dạng hợp lý và các giới hạn thực tế về khả năng tồn tại của sự giàu có trong dạng có thể chi tiêu thực sự tại bất kỳ thời điểm nào.

Đối với Bezos, việc thoái vốn từ từ, chiến lược bán 1% đến 2% cổ phần Amazon mỗi năm trong một khoảng thời gian dài có thể tạo ra hàng chục tỷ USD mà không gây mất ổn định thị trường. Khả năng mua sắm thanh khoản thực tế của ông có thể nằm trong khoảng từ $20 đến tỷ USD trước khi các tác động thị trường trở nên nghiêm trọng, cộng thêm các khoản dự trữ tiền mặt mà văn phòng gia đình của ông duy trì.

Khoảng cách giữa giá trị ròng tiêu đề và khả năng chi tiêu thực tế tiết lộ một thực tế thường bị bỏ qua về sự giàu có cực độ: đó không chỉ là việc có thể tiếp cận hàng trăm tỷ USD, mà còn là quản lý các tài sản không thanh khoản một cách chiến lược trong khi điều hướng tâm lý thị trường và các khung pháp lý.