Thị trường cà phê toàn cầu hỗn hợp khi các động thái cung ứng thay đổi giữa bối cảnh thời tiết khô hạn tại Brazil

Hợp đồng cà phê kỳ hạn ngày thứ Hai cho thấy xu hướng phân kỳ, với arabica tăng mạnh trong khi robusta gặp khó khăn. Cà phê arabica tháng 3 tăng +2.05 điểm (+0.57%), trong khi cà phê robusta tháng 3 giảm -36 điểm (-0.91%) để chạm mức thấp nhất trong một tuần.

Hỗ trợ từ Arabica của Brazil khi lượng mưa thiếu hụt

Đà tăng của arabica được hỗ trợ bởi mức độ ẩm không đủ của Brazil. Minas Gerais, chiếm phần lớn nguồn cung arabica toàn cầu, chỉ ghi nhận 47.9 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1—tương đương 67% so với mức bình thường lịch sử. Tình trạng khô hạn này đã đẩy giá arabica lên cao trong bối cảnh lo ngại về sự phát triển của mùa vụ. Thêm vào đó, đồng real của Brazil tăng mạnh lên mức cao nhất trong ba tuần so với đô la Mỹ, khiến xuất khẩu kém hấp dẫn hơn và tiếp tục hỗ trợ giá nội địa.

Sự tăng mạnh của cà phê robusta tại Việt Nam ảnh hưởng đến Robusta

Cà phê robusta gặp áp lực rõ rệt từ việc mở rộng sản lượng của Việt Nam. Xuất khẩu cà phê của quốc gia này trong năm 2025 tăng +17.5% so với cùng kỳ năm trước lên 1.58 triệu tấn, phản ánh vị thế của nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới vẫn tiếp tục chiếm ưu thế. Sự dồi dào nguồn cung này đang làm giảm bớt lo ngại của thị trường và giới hạn đà tăng giá của hợp đồng tương lai robusta.

Xu hướng tồn kho cho thấy tín hiệu hỗn hợp

Cổ phiếu arabica theo dõi của ICE gần đây chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 456,477 bao vào cuối tháng 12. Tồn kho robusta cũng giảm xuống mức thấp nhất trong một năm là 4,012 lô vào tháng 12 trước khi phục hồi lên 4,278 lô. Các mức tồn kho thắt chặt này thường hỗ trợ mức sàn giá, mặc dù triển vọng cung ứng toàn cầu vẫn còn dồi dào.

Triển vọng sản xuất của Brazil và mô hình nhập khẩu của Mỹ

Cơ quan dự báo mùa vụ liên bang Brazil Conab nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao, cho thấy sản lượng mạnh mẽ bất chấp biến động thời tiết. Trong khi đó, lượng mua cà phê của Mỹ từ Brazil giảm 52% từ tháng 8 đến tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 983,970 bao—một di sản của áp lực thuế quan trước đó đã giảm bớt.

Dự báo cung toàn cầu làm dịu sự hứng khởi ngắn hạn

Dịch vụ Nông nghiệp nước ngoài USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ tăng +2.0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao. Tuy nhiên, sản lượng arabica dự kiến giảm -4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta mở rộng +10.9% lên 83.333 triệu bao. Sản lượng của Việt Nam dự kiến đạt 30.8 triệu bao, mức cao nhất trong bốn năm, trong khi sản lượng của Brazil có thể giảm -3.1% xuống còn 63 triệu bao. Tồn kho toàn cầu cuối kỳ dự kiến giảm -5.4% xuống còn 20.148 triệu bao, duy trì sự hỗ trợ cơ bản cho giá cả trong bối cảnh điều kiện thị trường thắt chặt hơn.