Điều gì đang thúc đẩy các thay đổi lãi suất của Fed vào năm 2026? Phân tích về việc làm, lạm phát và danh mục đầu tư của bạn

Khủng Hoảng Việc Làm Đang Ép Ngược Chính Sách của Fed

Trong khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao suốt năm 2025, tăng lên 2.7% vào tháng 11 theo Chỉ số Giá Tiêu Dùng, mối quan tâm thực sự khiến các nhà hoạch định chính sách phải hành động là tình hình thị trường lao động ngày càng xấu đi. Fed hoạt động dựa trên hai nhiệm vụ chính: duy trì ổn định giá (và mục tiêu lạm phát 2% hàng năm) và đạt mức toàn dụng lao động. Thông thường, lạm phát cao sẽ giữ lãi suất ở mức cao, nhưng số liệu việc làm yếu đi đang thay đổi cách tính toán đó.

Các dấu hiệu cảnh báo xuất hiện vào tháng 7 khi số việc làm phi nông nghiệp chỉ tạo ra 73,000 việc làm mới—kém xa so với dự báo 110,000. Điều đáng lo hơn là việc điều chỉnh lại số liệu sau đó: Tháng 5 và tháng 6 giảm tổng cộng 258,000 việc làm, cho thấy nền kinh tế yếu hơn so với báo cáo ban đầu. Một loạt các báo cáo việc làm thất vọng tiếp theo đã đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 4.6% vào tháng 11—mức cao nhất trong hơn bốn năm.

Chủ tịch Fed Jerome Powell còn thêm một lớp lo ngại vào đầu tháng 12, gợi ý rằng số việc làm thực tế có thể bị che giấu bởi các vấn đề trong thu thập dữ liệu. Ước tính của ông: số liệu việc làm có thể đang phóng đại việc tạo ra việc làm khoảng 60,000 mỗi tháng, nghĩa là nền kinh tế thực sự đang mất đi 20,000 việc làm mỗi tháng. Đánh giá ảm đạm này đã thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm 2025 vào tháng 12, đánh dấu lần giảm thứ sáu kể từ tháng 9 năm 2024.

Những Dự Đoán Cho 2026: Nhiều Lần Cắt Giảm Lãi Suất Trong Tầm Nhìn

Bản Tóm Tắt Dự Báo Kinh Tế tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cho thấy phần lớn các quan chức Fed dự kiến ít nhất một lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026. Thị trường Wall Street đang chuẩn bị cho một triển vọng còn quyết đoán hơn. Các kỳ vọng của thị trường theo công cụ FedWatch của CME Group cho thấy khả năng xảy ra hai lần cắt giảm—có thể vào tháng 4 và tháng 9.

Sự mong đợi này phản ánh quan điểm phổ biến rằng việc giảm lãi suất cuối cùng sẽ kích thích hoạt động kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Chi phí vay thấp hơn giúp các công ty vay nợ rẻ hơn và hỗ trợ tài trợ các sáng kiến tăng trưởng có thể thúc đẩy lợi nhuận cổ đông nhanh hơn.

Thanh Gươm Hai Lưỡi: Lãi Suất Thấp và Rủi Ro Thị Trường

Trên bề mặt, các thay đổi lãi suất của Fed làm giảm lãi suất sẽ mang lại lợi ích cho thị trường cổ phiếu. Chi phí vay vốn giảm thường thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp, và các công ty có thể tận dụng khoản nợ rẻ hơn để mở rộng hoạt động và nâng cao lợi nhuận.

Tuy nhiên, kịch bản lạc quan này phụ thuộc vào việc tránh suy thoái. Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao đã từng là một cảnh báo sớm về suy thoái. Nếu xảy ra sự co lại của nền kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp có thể chịu áp lực khi người tiêu dùng và doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu—có thể khiến cổ phiếu giảm giá ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất quyết liệt.

Các tiền lệ lịch sử mang lại những lời nhắc nhở tỉnh thức. Trong thời kỳ sụp đổ dot-com, khủng hoảng tài chính 2008, và đại dịch COVID-19, chỉ số S&P 500 đã trải qua những đợt giảm mạnh mặc dù chính sách tiền tệ hỗ trợ từ Fed. Dù không có nguy cơ thảm họa kinh tế ngay lập tức, các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ sự yếu kém của thị trường lao động như một tín hiệu cảnh báo sớm tiềm năng.

Chuẩn Bị Cho 2026: Tìm Kiếm Cơ Hội Trong Bất Trắc

Dù có biến động và rủi ro suy thoái, chỉ số S&P 500 đã kết thúc năm 2025 gần mức cao kỷ lục—một minh chứng cho thấy mỗi lần thị trường gặp khó khăn tạm thời đều có thể vượt qua trong lịch sử. Nếu các thay đổi lãi suất của Fed gây ra sự điều chỉnh giảm của thị trường trong năm 2026, các nhà đầu tư dày dạn thường xem đó là cơ hội mua vào thay vì tín hiệu bán tháo.

Chìa khóa là luôn cảnh giác với xu hướng việc làm trong khi duy trì tầm nhìn dài hạn. Mỗi đợt điều chỉnh và thị trường giảm giá trong lịch sử chỉ số đều cuối cùng đều vượt qua và đạt mức cao mới, thưởng cho những nhà đầu tư kiên nhẫn xem các đợt giảm là điểm vào chứ không phải tín hiệu thoát ra.