最近顶级VC宣布募集超过150亿美元新基金，引发圈内热议。这笔融资背后反映出投资方向的微妙转变——从昔日对公链性能的执念，逐步转向对系统层基础设施的重新审视。

说实话，那些争夺高TPS、优化共识机制的L1项目，过去几年虽然融了不少钱，但收益逻辑已经走到尽头。竞争最后拼的无非是补贴力度和营销叙事，从长期看就是周期性机会，不稳定。

所以大机构现在把目光转向了另一个维度——系统层面的控制权。具体来说，谁 quyết định了资产的定义和结算方式？数据和模型的调用权归谁？身份认证、合规检查怎么嵌入到系统里？这些问题看似技术细节，实际上决定了生态里谁能进来、谁会被挡在外面。

这里有个有趣的逻辑：AI负责生产和决策，加密网络负责价值确权和流通，两套系统结合才能完整运转。

看看最近的投资动向就明白了。比如某项目在2025年拿到领投，主要做AI原生的金融栈，让软件代理能进行即时稳定币支付、低手续费交易，同时内置身份验证和合规框架。这类项目正是下一波关注的重点——既不是纯技术秀，也不是空气项目，而是真实可用的系统层基础设施。