Ba ông lớn AI đáng xem trong năm 2026: Tại sao các ông lớn công nghệ này lại có vị thế dẫn đầu

Bùng nổ trí tuệ nhân tạo đã tạo ra cả cơ hội lẫn những cạm bẫy cho các nhà đầu tư. Trong khi nhiều cổ phiếu liên quan đến AI đã tăng giá trị vượt bốc, việc phân biệt các nhà thắng thật sự với các đợt đầu cơ đòi hỏi phải phân tích các yếu tố nền tảng. Dưới đây là ba công ty có lợi thế cạnh tranh thực sự có thể mang lại lợi nhuận cao cho những ai đang xem xét mua cổ phiếu trong năm tới.

Figma: Phần mềm thiết kế gặp gỡ đổi mới AI

Figma (NYSE: FIG) vận hành một nền tảng thiết kế dựa trên đám mây đã trở thành thiết yếu cho các công ty xây dựng sản phẩm kỹ thuật số. Điều làm Figma đặc biệt thú vị là cách họ tích hợp AI mà không thay thế giá trị cốt lõi của mình.

Công ty đã ra mắt Figma Make trong năm nay, cho phép các nhà thiết kế tạo mẫu thử nghiệm bằng lệnh ngôn ngữ tự nhiên. Quan trọng hơn, việc mua lại Weavy—một công ty tạo hình ảnh và video AI—cho thấy cam kết của Figma trong việc mở rộng khả năng AI trong toàn bộ bộ sản phẩm. CEO Dylan Field nhấn mạnh rằng “lệnh đầu tiên chỉ là điểm khởi đầu sáng tạo, không phải điểm đến cuối cùng,” nhấn mạnh rằng AI nâng cao chứ không thay thế sự sáng tạo của con người.

Chi tiêu của khách hàng kể câu chuyện: các khách hàng hiện tại đã tăng chi tiêu khoảng 31% so với cùng kỳ năm ngoái, thể hiện sự gắn bó mạnh mẽ với sản phẩm. Chỉ số này phản ánh lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ của Figma—chi phí chuyển đổi cao kết hợp với đổi mới liên tục giữ chân khách hàng.

Tuy nhiên, đầu tư vào hạ tầng AI đã gây áp lực lên biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 86% quý trước từ 92% cách đây một năm. Với vốn hóa thị trường 18,3 tỷ USD (so với $20 tỷ USD khi một đối thủ lớn cố gắng mua lại trước IPO), Figma giao dịch ở mức khoảng 13 lần dự báo doanh thu năm 2026. Đối với một công ty tăng trưởng cao có khách hàng trung thành và lợi thế cạnh tranh thực sự, mức định giá này có vẻ hợp lý.

TSMC: Nhà sản xuất chip không thể thiếu

Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) kiểm soát 71% chi tiêu của các nhà gia công bán dẫn bên thứ ba—một vị trí phản ánh khả năng kỹ thuật vô song của họ. Các công ty xây dựng chip tiên tiến không còn lựa chọn nào khác ngoài hợp tác với TSMC, tạo ra một lợi thế cạnh tranh đáng gờm.

Sự thống trị này xuất phát từ hai yếu tố: năng suất cao hơn trên mỗi wafer silicon và quy mô hiệu quả lớn. Lợi thế cạnh tranh của TSMC tự nuôi dưỡng chính nó—việc thắng các hợp đồng lớn cho phép đầu tư R&D nhiều hơn, từ đó đảm bảo các hợp đồng lớn hơn nữa. Đây là một chu trình thuận lợi khó bị phá vỡ đối với các đối thủ cạnh tranh.

Trong khi các chip AI hiện chiếm phần nhỏ trong doanh thu của TSMC, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu liên quan đến AI sẽ tăng trưởng trung bình 40% mỗi năm đến năm 2029, vượt xa dự báo tăng trưởng trung bình toàn ngành là 20%. Công ty dự định tính phí cao hơn 10-20% cho các wafer 2nm tiên tiến trong khi tăng giá các công nghệ đã trưởng thành, hỗ trợ biên lợi nhuận ổn định bất chấp các khoản đầu tư công nghệ liên tục.

Với tỷ lệ P/E dự phóng là 25, TSMC mang lại giá trị hấp dẫn cho một nhà lãnh đạo ngành có khả năng nắm bắt nhu cầu AI bền vững. Đây là một trong những cổ phiếu quan trọng nhất để mua cho những ai đặt cược vào sự mở rộng liên tục của AI.

Alibaba: Động lực tăng trưởng ẩn của điện toán đám mây

Alibaba Group (NYSE: BABA) đối mặt với những khó khăn ngắn hạn trong lĩnh vực thương mại điện tử cốt lõi. Các nền tảng video ngắn và các đối thủ cạnh tranh đã chiếm thị phần, thúc đẩy Alibaba đầu tư mạnh vào “thương mại nhanh”—giao hàng trong vòng vài giờ thay vì vài ngày. Những khoản đầu tư này tạm thời làm giảm lợi nhuận.

Nhưng phía dưới bề mặt, một cuộc chuyển đổi mạnh mẽ đang diễn ra. Alibaba là nhà cung cấp đám mây lớn nhất Trung Quốc và đang chi khoảng 17,2 tỷ USD mỗi năm cho chi phí vốn cho AI và hạ tầng đám mây. Kết quả thể hiện rõ ràng: doanh thu đám mây tăng tốc 34% so với cùng kỳ quý trước, với doanh thu liên quan đến AI tăng trưởng gấp ba chữ số.

Ban lãnh đạo đang chuyển dòng tiền từ thương mại điện tử vào mở rộng này. Khi quy mô thương mại nhanh và mô hình kinh tế đơn vị cải thiện, lợi nhuận sẽ phục hồi—trong khi bộ phận đám mây bước vào giai đoạn tăng trưởng cao. Với tỷ lệ EV/EBITDA dự phóng dưới 17, các nhà đầu tư định giá Alibaba như một doanh nghiệp trưởng thành, tăng trưởng chậm có thể đang định giá sai tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Điểm chính rút ra cho năm 2026

Cả ba công ty đều có đặc điểm chung quan trọng: lợi thế cạnh tranh thực sự đủ để bảo vệ vị thế thị trường của họ. Chi phí chuyển đổi của Figma, ưu thế công nghệ của TSMC, và quy mô hạ tầng đám mây của Alibaba không dễ sao chép.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu để mua hướng tới năm 2026, ba công ty này cung cấp các sự kết hợp hấp dẫn giữa tiềm năng tăng trưởng và vị thế thị trường có thể bảo vệ. Cuộc cách mạng AI sẽ mở rộng vượt xa các nhà thắng lớn trong năm 2024-2025—và các công ty này đang ở vị trí để tạo ra giá trị bền vững.