Cổ phiếu Alphabet có thể đạt $5 nghìn tỷ USD không? Điểm ngoặt của gã khổng lồ AI vào năm 2026

Cuộc đua cổ phiếu AI ngày càng nóng

Câu lạc bộ trị giá hàng nghìn tỷ đô la hiện có chính xác 10 thành viên, với Nvidia dẫn đầu với vốn hóa thị trường 4,5 nghìn tỷ đô la sau khi tạm thời chạm mốc $5 nghìn tỷ vào cuối năm 2025. Nhưng các nhà quan sát ngành ngày càng tập trung vào một đối thủ khác: Alphabet, hiện được định giá 3,8 nghìn tỷ đô la tính đến đầu tháng 1.

Để đạt mốc $5 nghìn tỷ độc quyền, cổ phiếu của Alphabet cần tăng giá khoảng 32% — tương đương một nửa mức tăng 65% mà nó đã đạt được trong suốt năm 2025. Mặc dù điều này nghe có vẻ tham vọng, nhưng quỹ đạo của các doanh nghiệp dựa trên AI cho thấy con đường này hoàn toàn không phải là điều không thể.

Tại sao năm 2026 có thể là năm đột phá của Alphabet

Dữ liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Tỷ suất lợi nhuận của Alphabet đã mở rộng với tốc độ nhanh hơn doanh thu hàng đầu — một thành tích đặc biệt ấn tượng khi xem xét rằng công ty đã đầu tư hàng chục tỷ vào hạ tầng AI trong ba năm qua.

Sự chuyển đổi trở nên rõ ràng vào năm 2025. Các thiết bị tiêu dùng mới chạy Android của Alphabet hiện tích hợp Gemini, mô hình ngôn ngữ lớn độc quyền của họ. Quan trọng hơn, Google Cloud Platform đã trở thành bộ phận phát triển nhanh nhất của công ty trong quý 3 năm 2025, nhờ các hợp tác doanh nghiệp và việc chấp nhận các chip tùy chỉnh của họ (Tensor Processing Units) ngày càng tăng.

Sự tích hợp theo chiều dọc này — kết hợp phần cứng, phần mềm và dịch vụ đám mây độc quyền — đưa Alphabet cạnh các nhà lãnh đạo hệ sinh thái như Amazon Web Services và Microsoft Azure. Công nghệ của công ty hiện bao gồm điện tử tiêu dùng, giải pháp đám mây doanh nghiệp và hạ tầng mô hình AI.

Bí ẩn về định giá

Tỷ số giá trên lợi nhuận (P/E) của Alphabet gần đây đạt 31, tiến gần đến mức cao lịch sử kể từ khi AI trở thành luận đề đầu tư chính. Tuy nhiên, chỉ số này chỉ phản ánh bề nổi mà che giấu một bức tranh phức tạp hơn.

Trên cơ sở dự báo, câu chuyện định giá thay đổi đáng kể. Công ty đang điều hướng đồng thời tăng tốc doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận — một sự kết hợp cho thấy thị trường đang định giá Alphabet như một doanh nghiệp trưởng thành thay vì một trò chơi AI tăng trưởng cao.

Đối với một công ty có hệ sinh thái công nghệ tích hợp theo chiều dọc của Alphabet và các con đường kiếm tiền AI ngày càng mở rộng, điều này thể hiện sự định giá thấp đáng kể so với các đối thủ theo đuổi chiến lược tương tự.

Trường hợp thúc đẩy năm 2026

Một số yếu tố có thể thúc đẩy mục tiêu $5 nghìn tỷ:

Nhận diện thị trường: Sự thống trị của Alphabet trong tìm kiếm, kết hợp với vị thế lãnh đạo mới nổi trong hạ tầng AI doanh nghiệp, tạo ra nhiều hướng mở rộng doanh thu mà thị trường rộng lớn còn chưa đánh giá đúng.

Mở rộng biên lợi nhuận: Khi các khoản đầu tư vào AI trưởng thành và tạo ra lợi nhuận, đòn bẩy hoạt động sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận vượt mong đợi của nhà đầu tư.

Chấp nhận doanh nghiệp: Các khách hàng doanh nghiệp ngày càng sử dụng dịch vụ Google Cloud cho các khối lượng công việc AI, có thể tạo ra đà doanh thu theo cấp số nhân.

Tích hợp phần cứng: Việc người tiêu dùng chấp nhận các thiết bị Android tích hợp AI tạo ra nguồn doanh thu mới và củng cố hàng rào vây quanh hệ sinh thái tổng thể.

Luận điểm đầu tư

Câu hỏi không phải là liệu Alphabet có thể đạt $5 nghìn tỷ — các yếu tố tài chính cho thấy điều đó hoàn toàn khả thi. Thay vào đó, câu hỏi là liệu các nhà đầu tư có nhận ra cơ hội này trước khi các hệ số định giá tiếp tục thu hẹp hay không.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, Alphabet mang đến một hồ sơ rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn: một công ty có nền tảng vững chắc, nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng, và định giá vẫn phản ánh sức mạnh lợi nhuận của ngày hôm qua thay vì tiềm năng dựa trên AI của ngày mai. 12 tháng tới có thể sẽ quyết định liệu cổ phiếu này có gia nhập cùng Nvidia trong tầng khí quyển $5 nghìn tỷ hay không, hoặc sẽ tích lũy để bứt phá sau này.