Mỗi khi nói về việc đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi, nhiều ý kiến đều tập trung vào việc đẩy mạnh số hóa — ba trăm triệu euro, một tỷ euro, trăm tỷ euro. Những con số này thực sự gây chú ý, nhưng thành thật mà nói, thử thách thực sự nằm ở phía khác: làm thế nào để các tài sản này được phát hành, sở hữu, giao dịch và thanh toán trong khung khổ pháp lý? Làm thế nào để vừa bảo vệ quyền riêng tư của nhà đầu tư, vừa đáp ứng yêu cầu kiểm toán và giám sát? Làm thế nào để các nhà phát triển có thể sử dụng các công cụ sẵn có để tạo ra các sản phẩm có thể sử dụng, thay vì mãi dừng lại ở whitepaper và trang trình diễn?

Những bước đi của Dusk trong năm nay đáng để chú ý kỹ lưỡng. Không phải vì họ nói sẽ làm RWA, mà vì họ đang thúc đẩy ba việc quan trọng cùng lúc trên cùng một dòng thời gian. DuskEVM dự kiến sẽ chính thức hoạt động trên mainnet vào tuần thứ hai của tháng 1, DuskTrade dự kiến ra mắt vào năm 2026, và tháng 1 đã mở danh sách chờ. Hedger, engine quyền riêng tư phù hợp quy định chạy trên EVM, đã bắt đầu thử nghiệm Alpha. Ba yếu tố này cộng lại trông như một giải pháp hệ thống toàn diện cấp tổ chức, chứ không phải kiểu “làm nóng” rồi chờ lỗi mới vá như trong giới crypto.

Nói đến đây, cần phải làm rõ sự khác biệt căn bản giữa hai hệ thống. Những gì hệ thống tài chính mở trên chuỗi làm nhiều nhất là gì? Đó là triển khai hợp đồng trước, tài sản lưu động trên chuỗi trước, rồi mới xử lý khi có vấn đề phát sinh. Trong hệ thống tài chính có quy định, mọi thứ đều được xác định rõ ràng từ trước — quy định về khả năng hoạt động của hệ thống, giới hạn phạm vi, và cả phạm vi truy cập của người dùng và tài sản.

Một nền tảng giao dịch thực sự được quản lý theo quy định phải trả lời những câu hỏi phức tạp hơn nhiều so với chỉ “có thể matching lệnh không?” Đó là ai đủ điều kiện giao dịch ở đây? Những loại tài sản nào được phép niêm yết? Thông tin cần tiết lộ như thế nào để đảm bảo minh bạch? Giao dịch bất thường xử lý ra sao? Khi có tranh chấp, làm thế nào để phân xử? Tất cả dữ liệu cần được lưu trữ để phục vụ kiểm toán như thế nào? Tất cả những câu hỏi này không phải để xử lý sau, mà là điểm khởi đầu trong thiết kế hệ thống.

Vì sao DuskTrade lại được nhấn mạnh nhiều lần? Căn bản là vì họ đang cố gắng đưa logic này vào thực tế, chứ không chỉ là lời hứa trên giấy.