Tại sao dự báo dài hạn của vàng lại tích cực: ETF cung cấp một điểm vào chiến lược

Vàng đã mang lại lợi nhuận vượt trội trong năm 2025, tăng 32,22% chỉ trong sáu tháng và tăng 67,42% so với cùng kỳ năm ngoái. Các ngân hàng trung ương đã tăng cường mua vào, căng thẳng địa chính trị gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, và dòng tiền tổ chức đổ vào các quỹ ETF vàng trong khi đồng đô la yếu đi—tất cả đã tạo thành một cơn bão hoàn hảo cho sự tăng giá của kim loại quý. Đà tăng này dự kiến sẽ tiếp tục, với hầu hết các nhà phân tích dự đoán vàng có thể đạt mức 4.000-5.000 USD mỗi ounce trong những năm tới, khiến dự báo dài hạn về sức mạnh bền vững ngày càng trở nên đáng tin cậy.

Dữ liệu từ các nền tảng đầu tư cho thấy nhu cầu mạnh mẽ, với 2,03 tỷ USD chảy vào các quỹ vàng và kim loại quý trong tuần cuối cùng của năm 2025. Trong khi giá tạm thời giảm do các nhà giao dịch chốt lời và yêu cầu ký quỹ thắt chặt hơn, các yếu tố cơ bản vẫn còn nguyên vẹn. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng 95% ngân hàng trung ương dự định mở rộng dự trữ hơn nữa, là tín hiệu cho thấy nhu cầu tổ chức không đi đâu cả.

Đà giảm lãi suất của Fed như một đòn bẩy

Lãi suất thấp là một chất xúc tác điển hình cho các đợt tăng giá vàng. Thị trường lao động yếu và lo ngại lạm phát dai dẳng dự kiến sẽ thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất mạnh mẽ vào đầu năm 2026, có thể tổng cộng ba lần cắt giảm 0,75 điểm phần trăm trước giữa năm. Dưới đây là mối liên hệ: khi lãi suất giảm, đồng đô la Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, dẫn đến đồng tiền này mất giá. Một đồng đô la yếu hơn làm cho vàng rẻ hơn đối với người mua quốc tế và kích thích nhu cầu, đẩy giá lên trong quá trình đó.

Mối quan hệ nghịch đảo giữa sức mạnh đồng đô la và hiệu suất của vàng là nền tảng của dự báo dài hạn—miễn là kỳ vọng cắt giảm lãi suất còn tồn tại, vàng có một lực cầu cấu trúc bên dưới.

Đa dạng hóa danh mục trong thị trường tập trung công nghệ cao

Nhiều nhà đầu tư vẫn còn lo ngại về việc tập trung vào công nghệ và định giá quá cao của các cổ phiếu liên quan đến AI. Dù những lo ngại về bong bóng đã giảm bớt phần nào, nhu cầu về các biện pháp phòng ngừa danh mục vẫn còn mạnh mẽ. Vàng hoàn toàn phù hợp với vai trò này—nó thường di chuyển độc lập với cổ phiếu, mang lại lợi ích đa dạng hóa thực sự. Sự chuyển dịch này hướng tới các nơi trú ẩn an toàn truyền thống đang duy trì dòng chảy mới vào kim loại quý.

Rủi ro địa chính trị và biến động thị trường

Không chắc chắn kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị tiếp tục nâng cao các rủi ro hệ thống. Chỉ số Volatility của CBOE đã tăng 9,7% kể từ cuối tháng 12, báo hiệu sự lo lắng gia tăng trên thị trường. Trong những môi trường như vậy, đặc tính an toàn của vàng tỏa sáng—nó là chính sách bảo hiểm tối thượng khi các nhà đầu tư muốn giảm căng thẳng trong danh mục.

Xây dựng vị thế qua ETF

Thay vì cố gắng dự đoán các biến động giá ngắn hạn, phương pháp mua vào khi giá giảm qua các ETF vàng là hợp lý cho các nhà đầu tư dài hạn. ETF loại bỏ ma sát của việc lưu trữ vật lý và mang lại hiệu quả về thuế so với sở hữu vàng thỏi trực tiếp.

Các ETF vàng trực tiếp cần xem xét:

• SPDR Gold Shares (GLD): Lựa chọn thanh khoản cao nhất với 10,4 triệu cổ phiếu giao dịch hàng ngày và 149,43 tỷ USD tài sản quản lý
• iShares Gold Trust (IAU): Một khoản nắm giữ cốt lõi vững chắc
• SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM): Phí chỉ 0,10% hàng năm, lý tưởng cho chiến lược mua và giữ dài hạn
• abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL): Tiếp xúc trực tiếp với hàng hóa
• iShares Gold Trust Micro (IAUM): Trong số rẻ nhất với phí hàng năm 0,09%

Các ETF khai thác vàng cung cấp khả năng tiếp xúc đòn bẩy với ngành, thường làm tăng cả lợi nhuận và thua lỗ:

• VanEck Gold Miners ETF (GDX): Thanh khoản cao nhất với 20,89 triệu cổ phiếu giao dịch hàng ngày và 26,11 tỷ USD tài sản
• Sprott Gold Miners ETF (SGDM): Phí hàng năm 0,50%
• VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ): Tập trung vào các nhà thăm dò nhỏ hơn
• Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ): Phí hàng năm 0,50%

Lựa chọn giữa ETF tập trung vào hàng hóa và ETF khai thác phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của bạn—ETF hàng hóa di chuyển theo giá vàng, trong khi ETF khai thác nhân rộng các biến động do đòn bẩy hoạt động.

Kết luận

Dự báo dài hạn của vàng vẫn tích cực. Goldman Sachs hướng tới mức 4.900 USD mỗi ounce với tiềm năng tăng, trong khi State Street dự kiến đạt 4.000-4.500 USD với các yếu tố kích thích địa chính trị có thể đẩy lên tới 5.000 USD. Các đợt điều chỉnh ngắn hạn là bình thường trong bất kỳ thị trường tăng trưởng nào, nhưng không nên làm nản lòng các nhà đầu tư cam kết với khung thời gian nhiều năm. Các yếu tố cơ bản—cục Dự trữ Liên bang nới lỏng, nhu cầu của ngân hàng trung ương, nhu cầu đa dạng hóa danh mục và sức hấp dẫn như nơi trú ẩn an toàn—vẫn hoàn toàn ủng hộ vàng. Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, ETF vàng cung cấp một cách tiếp cận hiệu quả, ít ma sát để xây dựng vị thế trong một trong những tài sản hứa hẹn nhất của năm 2026.