Khi nào lãi suất sẽ giảm trở lại? Kế hoạch của Fed năm 2026 tiết lộ hai đợt cắt giảm tiềm năng sắp tới

Chu kỳ cắt giảm lãi suất gần đây của Cục Dự trữ Liên bang đã định hình lại bức tranh tài chính năm 2025, và các nhà đầu tư đã bắt đầu đặt câu hỏi: khi nào lãi suất dự kiến sẽ giảm trong năm 2026? Câu trả lời quan trọng hơn bạn nghĩ rất nhiều.

Câu đố kinh tế: Tăng thất nghiệp đối lập với lạm phát dai dẳng

Ngân hàng Trung ương hoạt động theo hai mục tiêu chính: duy trì ổn định giá cả và hỗ trợ việc làm toàn diện. Trong năm 2025, hai mục tiêu này đã xung đột dữ dội.

Lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed suốt cả năm, với số liệu tháng 11 đạt 2,7% theo tỷ lệ hàng năm. Thông thường, mức lạm phát cao như vậy sẽ khiến lãi suất giữ nguyên hoặc tăng. Nhưng thị trường lao động lại có kế hoạch khác.

Bắt đầu từ tháng 7, số việc làm mới hàng tháng giảm xuống chỉ còn 73.000—thấp hơn nhiều so với dự kiến 110.000. Tình hình còn tồi tệ hơn khi Cục Thống kê Lao động điều chỉnh giảm số liệu tháng 5 và tháng 6 tổng cộng 258.000 việc làm. Đến tháng 11, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6%, mức cao nhất trong bốn năm. Vào tháng 12, Chủ tịch Fed Jerome Powell còn đưa ra dự báo ảm đạm hơn: số liệu việc làm chính thức có thể thổi phồng số lượng việc làm tạo ra khoảng 60.000 mỗi tháng, cho thấy nền kinh tế thực sự có thể đang mất đi 20.000 việc làm mỗi tháng.

Khủng hoảng việc làm này buộc Fed phải hành động. Dù lo ngại về lạm phát, họ đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025—tiếp nối mô hình bắt đầu từ năm 2024, khi có sáu lần cắt trong khoảng từ tháng 9 đến tháng 12.

Dự báo cắt giảm lãi suất năm 2026: Khi nào có thể mong đợi sự giảm sút

Vậy khi nào lãi suất dự kiến sẽ giảm tiếp theo? Triển vọng thị trường cho thấy một bức tranh rõ ràng.

Bản tóm tắt dự báo kinh tế tháng 12 của Fed cho thấy phần lớn thành viên FOMC dự kiến ít nhất một lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026. Tuy nhiên, Phố Wall lại đặt cược lớn hơn. Công cụ FedWatch của CME Group—theo dõi giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất của Fed—hiện dự báo có thể có hai lần cắt giảm: một dự kiến vào tháng 4 và một có thể vào tháng 9.

Kịch bản hai lần cắt giảm này phản ánh mối lo ngại rộng rãi về sự yếu kém của thị trường lao động. Fed muốn tạo ra một lớp đệm kinh tế trước khi tỷ lệ thất nghiệp xấu đi hơn nữa.

Lãi suất thấp hơn có ý nghĩa gì đối với thị trường (Và tại sao điều này lại phức tạp)

Về lý thuyết, giảm lãi suất sẽ thúc đẩy lợi nhuận cổ phiếu tăng vọt. Chi phí vay nợ thấp hơn giúp tăng lợi nhuận doanh nghiệp, và các công ty vay mượn dễ dàng hơn để mở rộng hoạt động. Đỉnh cao của S&P 500 trong năm 2025 đã hưởng lợi đáng kể từ động lực này, cùng với sự bùng nổ AI đã tạo ra hàng nghìn tỷ đô la của cải trong lĩnh vực công nghệ.

Nhưng đây là điểm mấu chốt: khi các đợt cắt giảm lãi suất xảy ra vì thất nghiệp tăng, chúng có thể báo hiệu tình trạng kinh tế đang gặp khó khăn chứ không phải là cơ hội.

Yếu tố rủi ro suy thoái

Nếu các đợt cắt giảm lãi suất đi kèm với lo ngại về suy thoái, cổ phiếu thường sẽ giảm dù có sự hỗ trợ của chính sách tiền tệ. Bằng chứng lịch sử đã chứng minh điều này nhiều lần. Sự sụp đổ dot-com, khủng hoảng tài chính 2008, và đại dịch COVID-19 đều chứng kiến các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed nhưng không ngăn được đà giảm mạnh của S&P 500. Lợi nhuận doanh nghiệp bị ảnh hưởng nặng nề khi người tiêu dùng và doanh nghiệp thắt chặt chi tiêu—một động thái vượt qua lợi ích của việc vay mượn rẻ hơn.

Hiện tại, không có dấu hiệu rõ ràng về một thảm họa kinh tế cấp tính sắp xảy ra. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm ngày càng xấu đi là một tín hiệu cảnh báo thực sự. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các báo cáo việc làm; sự yếu kém kéo dài có thể báo hiệu những rắc rối sâu hơn của nền kinh tế phía trước.

Ánh sáng hy vọng cho những người đầu tư dài hạn

Đây là một chân lý lịch sử đáng nhớ: mỗi cuộc sụp đổ, điều chỉnh và thị trường gấu trong lịch sử S&P 500 cuối cùng đều chỉ là tạm thời đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn. Kết thúc năm 2025 của chỉ số gần mức cao kỷ lục đã nhấn mạnh khả năng phục hồi này.

Nếu năm 2026 mang lại sự yếu kém kinh tế và biến động thị trường do lo ngại về việc làm, các nhà đầu tư dài hạn thông thái có thể xem đó là chính xác những gì nó có thể là: một cơ hội mua vào thay vì lý do để hoảng loạn. Chu kỳ kinh tế là điều tất yếu; cách bạn phản ứng với chúng quyết định kết quả đầu tư của bạn.

Câu trả lời về thời điểm lãi suất dự kiến sẽ giảm liên quan cả hy vọng và thận trọng—lãi suất thấp hơn đang đến, nhưng lý do đằng sau chúng đòi hỏi sự chú ý cẩn thận.