Phòng ngừa rủi ro trong lĩnh vực tài chính: Cách bán khống các ngân hàng khu vực thông qua ETF nghịch đảo

Ngành tài chính ngày càng trở nên dễ bị tổn thương trước các khó khăn vĩ mô trong những năm gần đây. Quỹ Cơ sở Chọn lọc Tài chính SPDR (XLF) đã hoạt động kém hiệu quả rõ rệt, với các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang tín hiệu chính sách tiền tệ nới lỏng thay vì tăng lãi suất. Môi trường này tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho lợi nhuận của các ngân hàng—biên lợi nhuận ròng bị thu hẹp, dự phòng rủi ro tín dụng tăng lên, và dòng tiền gửi giảm sút.

Hiểu các điểm áp lực tài chính

Khi các ngân hàng trung ương theo xu hướng ôn hòa, đường lợi suất sẽ bị nén lại. Khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn thu hẹp, làm giảm chênh lệch mà các ngân hàng dựa vào cho hoạt động cho vay cốt lõi của mình. Đồng thời, các khoản dự phòng cho khoản vay bị mất giá—đặc biệt từ các khoản vay trong lĩnh vực năng lượng—tiếp tục tăng lên khi giá hàng hóa vẫn còn thấp.

Các nhà đầu tư dự đoán sự suy giảm hơn nữa trong các yếu tố cơ bản của ngành tài chính hiện có các công cụ dễ tiếp cận để định vị phòng thủ hoặc kiếm lợi từ sự giảm giá. Thay vì từ bỏ toàn bộ ngành, các nhà giao dịch chuyên nghiệp có thể sử dụng các chiến lược ETF ngược để phòng hộ các khoản holdings hoặc thực hiện các vị thế bán khống chiến thuật.

Sáu lựa chọn ETF ngược cho các vị thế bán khống ngành tài chính

Phương pháp không đòn bẩy: ProShares Short Financials (SEF)

Đối với những người muốn tiếp xúc tiêu cực đơn giản mà không cần khuếch đại, SEF theo dõi ngược của Chỉ số Tài chính Mỹ Dow Jones trên cơ sở hàng ngày. Quỹ có tỷ lệ chi phí 0.95% và duy trì hoạt động giao dịch vừa phải nhưng ổn định. Hiệu suất từ đầu năm phản ánh giá trị phòng thủ mà sản phẩm này mang lại cho các nhà đầu tư thận trọng.

Chiến lược đòn bẩy vừa phải: ProShares UltraShort Financials (SKF)

SKF cung cấp lợi nhuận ngược gấp hai lần hàng ngày đối với cùng chỉ số, phù hợp cho các nhà giao dịch có niềm tin cao hơn và tầm nhìn ngắn hạn. Với phí 95 bps và khối lượng giao dịch trung bình, phương tiện này nhân đôi lợi nhuận khi cổ phiếu tài chính giảm, đồng thời duy trì tính thanh khoản hợp lý.

Vị thế tích cực: ProShares UltraPro Short Financial Select Sector (FINZ)

Dành cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm chấp nhận độ biến động cao hơn, FINZ cung cấp lợi nhuận ngược gấp ba lần đối với Chỉ số Ngành Tài chính Lựa chọn S&P—cùng cơ sở với XLF. Mặc dù giao dịch ít, quỹ này đã thể hiện lợi nhuận đáng kể trong các đợt suy thoái ngành và tính phí 95 bps hàng năm.

Tập trung vào ngân hàng khu vực: Direxion Daily Financial Bear 3x Shares (FAZ)

FAZ là lựa chọn bán khống ngành tài chính phổ biến nhất, với quy mô tài sản và khối lượng giao dịch lớn. Nó mang lại lợi nhuận ngược ba lần đối với Chỉ số Dịch vụ Tài chính Russell 1000 và được nhiều tổ chức lớn sử dụng. Phí hàng năm 95 bps áp dụng cho tất cả các sản phẩm đòn bẩy ba lần trong danh mục này.

Bán khống ngân hàng khu vực mục tiêu: ProShares Short S&P Regional Banking (KRS)

Sản phẩm không đòn bẩy này nhắm vào ngành ngân hàng khu vực thông qua Chỉ số Ngành Ngân hàng Khu vực S&P. Với chi phí 0.95%, nó cung cấp khả năng tiếp xúc tập trung mà không cần đòn bẩy phức tạp—phù hợp cho các nhà đầu tư có quan điểm cụ thể về ngân hàng khu vực.

Đặt cược mạnh vào ngân hàng khu vực: Direxion Daily Regional Banks Bear 3x Shares (WDRW)

WDRW là lựa chọn bán khống ngân hàng khu vực mạnh mẽ nhất, cung cấp lợi nhuận ngược đòn bẩy ba lần đối với Chỉ số Ngân hàng Khu vực Solactive. Hiệu suất tích cực trong năm phản ánh sự dễ tổn thương của ngành trước việc điều chỉnh lãi suất và suy giảm chất lượng tín dụng.

Lựa chọn phương tiện phù hợp cho chiến lược của bạn

Việc chọn lựa giữa các sản phẩm này phụ thuộc vào ba yếu tố: độ tin tưởng, khung thời gian, và khả năng chịu rủi ro. Các lựa chọn không đòn bẩy (SEF, KRS) phù hợp cho các nhà đầu tư muốn phòng hộ lâu dài hoặc vị thế kéo dài vài tuần. Đòn bẩy gấp hai lần (SKF) cân bằng giữa lợi nhuận nhân đôi và độ biến động chấp nhận được cho hầu hết các nhà giao dịch. Đòn bẩy gấp ba (FINZ, FAZ, WDRW) hướng tới các giao dịch chiến thuật ngắn hạn, nơi việc cân bằng lại hàng ngày phù hợp với kỳ vọng giữ vị thế của nhà đầu tư.

Tất cả các ETF ngược này thực hiện cân bằng lại hàng ngày, do đó không phù hợp cho các danh mục dài hạn. Chi phí giữ vị thế tích tụ khi quản lý danh mục thực hiện điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy hàng ngày, gây ra tác động tiêu cực trong các vị thế dài hạn. Tuy nhiên, cấu trúc này lý tưởng cho các nhà giao dịch thực hiện các vị thế bán khống dựa trên luận điểm trong vòng vài ngày đến vài tuần thay vì hàng tháng.

Các yếu tố chiến lược

Ngân hàng khu vực đối mặt với các khó khăn đặc thù ngoài các thách thức chung của ngành. Các tổ chức cộng đồng và trung bình thường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi việc nén lãi suất vì họ thiếu quy mô để bán chéo các sản phẩm phức tạp mà các đối thủ lớn tận dụng để mở rộng biên lợi nhuận. Hơn nữa, các mô hình cho vay tập trung về địa lý và ngành tạo ra rủi ro tín dụng tập trung trong các giai đoạn căng thẳng kinh tế.

Đối với các nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch có quan điểm cụ thể về sự suy thoái của ngành tài chính hoặc yếu kém của ngân hàng khu vực, các công cụ ETF ngược này cung cấp cơ chế thanh khoản, dễ tiếp cận để thể hiện niềm tin giảm giá hoặc phòng hộ các khoản holdings ngành tài chính hiện có. Sự minh bạch, hiệu quả thuế và thanh khoản hàng ngày của các cấu trúc ETF loại bỏ các trở ngại truyền thống của việc bán khống.