Tại sao nhà máy sản xuất chip lớn nhất thế giới có thể là cơ hội AI tốt nhất của bạn trong tháng này

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Taiwan Semiconductor Manufacturing chiếm lĩnh thị phần không đối thủ trong thị trường nhà máy đúc toàn cầu, đạt 72%, tận dụng lợi thế hạ tầng khổng lồ trong thời kỳ bùng nổ của bán dẫn AI
• Với Nvidia ra mắt kiến trúc Rubin vào năm 2026 trên quy trình 3 nanomet tiên tiến của TSMC, triển vọng nhu cầu đúc vẫn còn rất cao
• Mặc dù tăng 50% trong năm 2025, các chỉ số định giá của TSMC cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng trưởng dài hạn cho các nhà đầu tư
• Tỷ lệ PEG của công ty khoảng 1 cho thấy mức định giá chưa phản ánh đầy đủ tốc độ tăng trưởng dự kiến

Vai trò không thể thay thế của các nhà máy đúc trong nền kinh tế AI ngày nay

Cuộc đua xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo phụ thuộc vào một điểm nghẽn quan trọng: năng lực sản xuất. Các công ty AI hàng đầu như Nvidia thiết kế chip tiên tiến nhưng thuê ngoài sản xuất cho các nhà sản xuất chuyên biệt gọi là nhà máy đúc. Các cơ sở này thể hiện sự khan hiếm thực sự trong hệ sinh thái bán dẫn — không phải là tài năng thiết kế, mà là sự kết hợp hiếm có giữa thiết bị, chuyên môn và quy mô cần thiết để sản xuất hàng loạt các bộ xử lý tiên tiến.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, hoạt động dưới mã chứng khoán TSM trên NYSE, đã nổi lên như nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong lĩnh vực này. Đến cuối quý 3 năm 2024, công ty chiếm khoảng 72% doanh thu nhà máy đúc toàn cầu, theo ước tính của Counterpoint Research. Đối thủ xếp thứ hai, Samsung, chỉ đạt 7%. Sự thống trị này không phải là ngẫu nhiên — nó phản ánh hàng thập kỷ đầu tư vốn và tinh chỉnh công nghệ mà các đối thủ khó có thể sao chép dễ dàng.

Điều đặc biệt gây ấn tượng là TSMC đã mở rộng thị phần ngay cả khi nhu cầu chip dựa trên AI bùng nổ. Giữa năm 2024, thị phần của họ đạt 65%. Trong một thị trường sôi động, nhà dẫn đầu thường chiếm thêm thị phần — một động thái củng cố hào quang cạnh tranh của TSMC.

Cách Nvidia thế hệ tiếp theo thúc đẩy tăng trưởng của TSMC

Nvidia gần đây công bố đơn hàng tồn đọng khổng lồ $500 tỷ đô la cho các bộ xử lý của mình — một chỉ số đáng chú ý khi công ty đã tạo ra $187 tỷ đô la doanh thu trong 12 tháng qua. Chuỗi đơn hàng này cho thấy chi tiêu cho hạ tầng AI sẽ duy trì mạnh mẽ trong suốt năm 2025 và các năm tiếp theo.

Ngành công nghiệp công nghệ đã chú ý đến kiến trúc chip Rubin sắp ra mắt của Nvidia, dự kiến ra mắt vào năm 2026. TSMC sẽ sản xuất Rubin bằng công nghệ quy trình 3 nanomet tiên tiến, mang lại những cải thiện về hiệu suất trên mỗi watt mà các nhà vận hành trung tâm dữ liệu yêu cầu. Vì Nvidia đã thực sự thay thế Apple trở thành khách hàng lớn nhất của TSMC, tăng trưởng doanh thu của nhà máy đúc giờ đây gắn liền trực tiếp với xu hướng chấp nhận AI.

Sự tập trung khách hàng này, mặc dù mang lại một số rủi ro, cũng chứng tỏ tính không thể thay thế của TSMC. Khi tốc độ tăng trưởng của khách hàng lớn nhất của bạn tăng tốc, thì của bạn cũng vậy.

Định giá hấp dẫn mặc dù đã tăng trưởng gần đây

Việc TSMC tăng hơn 50% trong năm 2025 có thể khiến nhiều người nghĩ rằng cổ phiếu đã phản ánh đầy đủ cơ hội từ AI. Tuy nhiên, các chỉ số định giá cho thấy câu chuyện khác.

Công ty giao dịch ở mức khoảng 30 lần lợi nhuận dự kiến năm 2025 — một mức cao có vẻ đắt đỏ nếu nhìn riêng lẻ. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự báo lợi nhuận sẽ tăng trung bình gần 29% mỗi năm trong vòng ba đến năm năm tới. Sử dụng tỷ lệ giá trên lợi nhuận trên tốc độ tăng trưởng (PEG) như một thước đo, tỷ lệ khoảng 1 của TSMC cho thấy cổ phiếu đang được định giá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng của nó. Để so sánh, nhiều nhà đầu tư thoải mái phân bổ vốn cho các công ty chất lượng có PEG gần 2 đến 2.5.

Ngay cả khi tốc độ mở rộng lợi nhuận của TSMC giảm bớt so với dự báo của các nhà phân tích, sự kết hợp giữa vị thế dẫn đầu thị trường và tăng trưởng lợi nhuận đáng kể vẫn tạo ra một biên an toàn hợp lý.

Kết luận dành cho các nhà đầu tư tập trung vào AI

TSMC chiếm vị trí hiếm hoi: là nhà cung cấp hạ tầng không thể thiếu cho đà tăng của AI, có sức mạnh định giá nhờ dẫn đầu công nghệ, và đang giao dịch ở mức định giá chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng nhiều năm tới. Việc ra mắt Rubin sắp tới, cùng với đơn hàng tồn đọng khổng lồ của Nvidia, tạo tiền đề cho tỷ lệ sử dụng nhà máy đúc tăng tốc.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với lớp hạ tầng của trí tuệ nhân tạo thay vì các công ty ứng dụng, Taiwan Semiconductor Manufacturing mang đến một hồ sơ rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn khi năm mới tiếp tục diễn ra.