Liệu Phố Wall có thể tận dụng Hiệu ứng tháng Giêng vào năm 2026 không?

Thứ Sáu, Ngày 2 Tháng 1 Năm 2026 Khi chúng ta bắt đầu ngày giao dịch đầu tiên của năm 2026, tâm lý thị trường có vẻ tích cực, với chỉ số Nasdaq tăng +235 điểm (+0.93%), S&P 500 tăng +35 điểm (+0.51%), Dow tiến thêm +139 điểm (+0.29%), và Russell 2000 thêm +13 điểm (+0.53%). Việc chuyển đổi sang năm mới này diễn ra sau một tháng 12 chứng kiến đợt “Santa Claus Rally” được mong đợi nhiều nhưng lại phai nhạt, khiến Nasdaq nặng về công nghệ chịu lỗ trong tháng.

Hiểu rõ Cơ chế Hiệu ứng Tháng Một

Gọi là “Hiệu ứng Tháng Một” là sự hội tụ của các lực lượng thị trường khác nhau thường làm tăng lợi nhuận cổ phiếu khi chuyển sang tháng mới. Các chiến lược thu hoạch lỗ thuế thực hiện vào tháng 12 tạo ra làn sóng cân đối lại danh mục vào tháng Một, trong khi phần thưởng cuối năm đẩy vốn mới vào cổ phiếu. Trên các yếu tố kỹ thuật này còn có một thành phần tâm lý: sự lạc quan mới về các cơ hội và tiềm năng chưa khai thác trong năm mới. Cùng nhau, các yếu tố này đã tạo ra nền tảng thuận lợi cho hành động giá tích cực trong quá khứ.

Hành trình phục hồi đáng chú ý của năm 2025

Trước khi xem xét khả năng trong năm 2026, bối cảnh là rất quan trọng. Nhớ rằng tháng 4 đã đưa ra các thông báo thuế quan nghiêm trọng ảnh hưởng đến gần như mọi đối tác thương mại lớn của Mỹ. Từ các mức thấp do thuế quan gây ra, thị trường đã phục hồi ấn tượng: Nasdaq tăng +39%, Russell 2000 tăng +33%, S&P 500 tăng +32%, và Dow đạt lợi nhuận +24%. Trong bối cảnh này, mức tăng cả năm của Nasdaq là +20% — đánh dấu ba năm liên tiếp đạt thành tích như vậy — chỉ kể một phần câu chuyện. Câu chuyện thực sự là về việc vượt qua những thử thách lớn.

Những trở ngại cấu trúc đang chờ phía trước

Tuy nhiên, sự lạc quan cần được cân nhắc cùng những thách thức thực tế đang ngày càng rõ nét. Khủng hoảng khả năng chi trả vẫn đè nặng lên sức mua của người tiêu dùng Mỹ, một động lực quan trọng cho tăng trưởng kinh tế. Sự không chắc chắn về thuế quan vẫn chưa được giải quyết; trong khi một số thuế quan năm 2026 đối với nội thất, tủ, lavabo và mì Ý đã bị hoãn, chính sách thương mại rộng hơn vẫn còn linh hoạt. An ninh việc làm vẫn còn bất ổn — báo cáo việc làm tháng 12 cho thấy đà tuyển dụng chậm lại, trong khi tỷ lệ thất nghiệp đạt mức chưa từng thấy kể từ tháng 9 năm 2021. Chi phí y tế tăng cao đe dọa cân đối ngân sách của người tiêu dùng. Thêm vào đó, khả năng chính phủ liên bang đóng cửa sắp tới khi Quốc hội họp lại vào tuần tới.

Tuần tới: Các dấu hiệu kinh tế quan trọng

Tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026 sẽ kiểm tra xem các động lực của Hiệu ứng Tháng Một có thể hình thành hay không. Với phần lớn nhà giao dịch vẫn còn nghỉ, khối lượng giao dịch bình thường sẽ bắt đầu lại vào thứ Hai. Tuần này có nhiều dữ liệu việc làm: số liệu bảng lương tư nhân của ADP cho tháng 12 sẽ công bố vào thứ Tư, trong khi khảo sát về số lượng việc làm mở và luân chuyển lao động (JOLTS) cho tháng 11 cũng sẽ phát hành sáng thứ Tư. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ trở lại vào thứ Năm, và báo cáo Tình hình Việc làm sẽ ra vào thứ Sáu. Chỉ số Quản lý Sản xuất của S&P cho tháng 12 hôm nay cung cấp một điểm dữ liệu sớm — dự kiến ở mức 51.7, giảm nhẹ so với 51.8 nhưng phản ánh đà giảm kéo dài bốn tháng trong năm qua, cho thấy đà tăng trưởng có thể đang yếu đi trong lĩnh vực công nghiệp.

Hiệu ứng Tháng Một có thể mang lại năm tăng trưởng bền vững thứ tư liên tiếp không?

Câu hỏi giờ đây rõ ràng: Liệu sự hội tụ của các yếu tố của Hiệu ứng Tháng Một có đủ mạnh để thúc đẩy thị trường hướng tới năm thứ tư liên tiếp lợi nhuận hai chữ số? Về mặt cấu trúc, các điều kiện đã sẵn sàng. Về mặt kỹ thuật, thiết lập rất hứa hẹn. Nhưng về mặt kinh tế, còn nhiều trở ngại cần vượt qua. Không gian sai sót rất nhỏ, và việc thực thi — dù là các nhà hoạch định chính sách quản lý thuế quan và vị trí tài chính hay các doanh nghiệp Mỹ duy trì tăng trưởng lợi nhuận — sẽ quyết định liệu năm nay có trở thành một chương nữa trong câu chuyện tăng trưởng của thị trường hay chỉ là một câu chuyện cảnh báo về sự chủ quan.