Bảo vệ danh mục của bạn: Những cổ phiếu nào thể hiện sự bền bỉ khi thị trường co lại

Sự bất ổn về kinh tế đang bao trùm khi năm 2025 đến gần. Các ông lớn trên Phố Wall—Goldman Sachs và JPMorgan trong số đó—đã nâng cao đáng kể cảnh báo về suy thoái. Gần đây, Goldman Sachs đã đẩy xác suất suy thoái trong vòng một năm lên 45%, trong khi JPMorgan ước tính tỷ lệ này là 60%, trích dẫn căng thẳng về thuế quan liên tục và khả năng làm mất ổn định tăng trưởng toàn cầu. Với xác suất dao động từ 40% đến 60% theo các tổ chức tài chính lớn, các nhà đầu tư thông thái đang đặt câu hỏi giống nhau: cổ phiếu nào nên làm trụ cột cho danh mục chống suy thoái?

Cấu trúc của các cổ phiếu chống chịu bão tố kinh tế

Khi nền kinh tế co lại, không phải tất cả các cổ phiếu đều chịu thiệt hại như nhau. Lịch sử cho thấy rằng một số loại cổ phiếu luôn hoạt động tốt hơn những loại khác. Các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư trong thời kỳ suy thoái thường thuộc nhóm mà các chuyên gia gọi là “cổ phiếu phòng thủ”—các công ty có sản phẩm và dịch vụ vẫn cần thiết bất kể điều kiện kinh tế ra sao.

Dịch vụ thiết yếu không bao giờ lỗi mốt

Các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu chiếm ưu thế trong nhóm này. Các nhà sản xuất thực phẩm và đồ uống, các nhà sản xuất sản phẩm vệ sinh cá nhân, và các nhà sản xuất hàng gia dụng vẫn tiếp tục tạo ra doanh thu ngay cả khi người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu. Các dịch vụ tiện ích cũng là một vị trí phòng thủ then chốt. Các nhà cung cấp nước, điện, khí đốt duy trì dòng tiền ổn định vì những dịch vụ này không thể thiếu. Các cổ phiếu y tế cũng thể hiện khả năng chống chịu—các công ty dược phẩm và nhà sản xuất thiết bị y tế hưởng lợi từ nhu cầu ổn định đối với sản phẩm của họ.

Chiến lược “Tiêu xài nhỏ”

Thú vị thay, các cổ phiếu chống suy thoái không chỉ giới hạn ở những mặt hàng thiết yếu. Khi đối mặt với lo lắng về kinh tế, nhiều người tiêu dùng giảm chi tiêu cho các khoản lớn—nhà cửa, phương tiện đi lại, quần áo thiết kế—nhưng ngược lại, lại tăng chi tiêu cho những thứ tiện nghi giá phải chăng. Các dịch vụ xem phim trực tuyến, socola cao cấp, nhà hàng thức ăn nhanh, và các hình thức giải trí phù hợp túi tiền trở thành những món khoái khẩu. Mô hình hành vi này tạo ra cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực mà các nhà phân tích gọi là “nhu cầu nhỏ”.

Kim loại quý: Bảo hiểm chống lạm phát

Các cổ phiếu khai thác vàng và bạc thường tăng giá trong thời kỳ co lại, đóng vai trò như các công cụ phòng vệ chống lạm phát và yếu kém tiền tệ. Tuy nhiên, các khoản đầu tư theo chu kỳ này thường biến động mạnh và có xu hướng kém hiệu quả trong giai đoạn mở rộng, khiến chúng phù hợp hơn cho vị trí chiến thuật chứ không phải là các khoản nắm giữ cốt lõi.

Học hỏi từ cuộc Khủng hoảng Tài chính 2007-2009

Suy thoái kinh tế tồi tệ nhất của Mỹ kể từ những năm 1930 mang lại những bài học quan trọng cho các nhà đầu tư hiện đại. Từ tháng 12 năm 2007 đến tháng 5 năm 2009, chỉ số S&P 500 giảm 35,6% kể cả cổ tức. Tuy nhiên, trong bối cảnh đó, một số cổ phiếu tốt để đầu tư trong thời kỳ suy thoái đã thể hiện sức mạnh đáng kể.

Cổ phiếu thực sự tăng trưởng

Netflix nổi bật như một người chiến thắng ngược dòng, mang lại lợi nhuận 23,6% trong khi thị trường chung sụp đổ. ETF iShares Gold Trust tăng 24,3%, phản ánh nhu cầu về kim loại quý. Walmart mang lại lợi nhuận 7,3% nhờ vị thế giá trị. McDonald’s đóng góp 4,7% mặc dù gặp khó khăn kinh tế. Những cổ phiếu này đều có điểm chung: họ đáp ứng các ưu tiên của người tiêu dùng trong thời kỳ khó khăn, bằng cách cung cấp giá cả phải chăng hoặc tạm thời giúp thoát khỏi thực tại.

Cổ phiếu giảm nhưng hạn chế thiệt hại

Một số cổ phiếu giảm nhưng vượt xa mức giảm 35,6% của thị trường chung. NEM, nhà sản xuất vàng lớn nhất thế giới, chỉ giảm 0,3%. Hershey giảm 7,2%—tốt hơn nhiều so với chỉ số chung. Church & Dwight, nhà sản xuất các sản phẩm Arm & Hammer, giảm 9,6%. American Water Works giảm 12,7%, trong khi NextEra Energy, nhà cung cấp điện lớn nhất theo vốn hóa thị trường, giảm 15,7%. Tất cả đều hạn chế thiệt hại của nhà đầu tư so với sự sụp đổ chung của thị trường.

Những chiến lược dành cho nhà đầu tư ngày nay

Đầu tư vào vàng cần thời điểm chính xác

Các khoản đầu tư kim loại quý và cổ phiếu khai thác có thể mang lại lợi nhuận xuất sắc trong thời kỳ co lại, nhưng thường kém hiệu quả trong giai đoạn mở rộng. Chúng không phù hợp với chiến lược mua và giữ, mà tốt hơn là dùng chiến thuật bởi các nhà giao dịch có kinh nghiệm.

Dịch vụ tiện ích vượt mong đợi

American Water Works và NextEra Energy thể hiện tiềm năng dài hạn của ngành tiện ích. Trái ngược với mô tả truyền thống là “cổ phiếu góa phụ” hoặc “cổ phiếu mồ côi”, các vị trí này đã vượt thị trường đáng kể. Kể từ khi American Water IPO năm 2008, cổ phiếu đã tăng 953%—gần như bằng với mức tăng 1.090% của Alphabet trong cùng kỳ.

Phủ sóng chính thống không đảm bảo chất lượng

Church & Dwight ít được truyền thông chú ý nhưng vẫn mang lại hiệu suất chống suy thoái xuất sắc. Sự nổi bật trên truyền thông không nên là yếu tố quyết định đầu tư, đặc biệt là với danh mục dài hạn.

Chính sách thuế quan tạo ra cơ hội mới

Khác với các doanh nghiệp dựa vào hàng hóa dễ bị ảnh hưởng bởi thuế nhập khẩu, các công ty dịch vụ như Netflix vẫn phần lớn được bảo vệ khỏi tác động của chiến tranh thương mại. Sự khác biệt này quan trọng khi đánh giá các cổ phiếu chống suy thoái trong môi trường hiện nay.

Xây dựng danh mục chuẩn bị cho suy thoái

Xem xét lại các khoản nắm giữ của bạn là hợp lý khi xác suất suy thoái tăng cao. Hãy cân nhắc tăng tỷ trọng các cổ phiếu phòng thủ trả cổ tức, hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích, và một số nền tảng giải trí. Tuy nhiên, hoàn toàn từ bỏ các vị trí tăng trưởng sẽ mang lại rủi ro. Thời điểm thị trường thường thất bại đối với phần lớn nhà đầu tư, và bỏ lỡ các đợt tăng giá của thị trường bò—đặc biệt là giai đoạn phục hồi ban đầu—có thể làm giảm lợi nhuận lâu dài.

Xu hướng dài hạn của S&P 500 rõ ràng đi lên. Thời gian dài hạn giảm thiểu lo ngại về suy thoái. Thay vì thực hiện các thay đổi lớn trong danh mục, hãy điều chỉnh một cách cân nhắc: tăng nhẹ các khoản phòng thủ, đảm bảo các cổ phiếu trả cổ tức là trụ cột, và duy trì tiếp xúc với tăng trưởng để chuẩn bị cho giai đoạn phục hồi. Phương pháp cân bằng này giúp bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá đồng thời giữ khả năng tận dụng đà tăng. Các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư trong thời kỳ suy thoái không phải là những cổ phiếu hào nhoáng—chúng mang tính chức năng, ổn định, và không quá hấp dẫn. Nhưng chính sự không hấp dẫn này thường mang lại sự bảo toàn tài sản và cuối cùng là tạo ra của cải khi điều kiện kinh tế cải thiện.