Dự báo của Phố Wall năm 2025 mâu thuẫn với thập kỷ bùng nổ của S&P 500 — Đây là những gì các nhà phân tích thực sự dự đoán

Một Thập Kỷ Lợi Nhuận Xuất Sắc Đặt Ra Mong Đợi Cao

Chỉ số S&P 500 đã trở thành một cỗ máy tạo ra của cải trong suốt mười năm qua. Chỉ số thị trường rộng này, theo dõi 500 công ty lớn của Mỹ đại diện cho hơn 80% giá trị vốn cổ phần trong nước, đã mang lại kết quả đáng chú ý cho các nhà đầu tư. Không tính cổ tức tái đầu tư, chỉ số đã tăng 202% trong giai đoạn này—tương đương với lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán là 11.6% mỗi năm. Khi tính cả thu nhập từ cổ tức, hiệu suất còn ấn tượng hơn nữa: tổng lợi nhuận đạt 261%, cộng dồn ở mức 13.6% mỗi năm.

Chặng đường xuất sắc này kéo dài qua nhiều chu kỳ kinh tế và điều kiện thị trường, từ phục hồi sau khủng hoảng tài chính, qua các gián đoạn do đại dịch đến đỉnh cao công nghệ gần đây. Chỉ số được thành lập vào năm 1957 và duy trì tiêu chí chọn lọc nghiêm ngặt—các công ty phải thể hiện lợi nhuận theo GAAP, đủ thanh khoản giao dịch, và vốn hóa thị trường ít nhất 22.7 tỷ đô la.

Ai Đang Điều Hành? Bảy Gương Mặt Vĩ Đại Chiếm Ưu Thế

Hiện tại, lãnh đạo trong chỉ số vẫn tập trung chủ yếu ở các tập đoàn công nghệ lớn. Nvidia chiếm tỷ trọng lớn nhất với 7.3%, theo sau là Microsoft với 7% và Apple với 5.8%. Amazon (3.9%), Alphabet (3.5%), và Meta Platforms (3%) hoàn thiện thế thống trị công nghệ, trong khi Broadcom, Berkshire Hathaway, Tesla, và JPMorgan Chase chiếm vị trí trong top 10 cổ phiếu nắm giữ. Sự tập trung này phản ánh mức độ các công ty công nghệ lớn đã định hình các biến động thị trường gần đây như thế nào.

2025: Phố Wall Phủi Lại Đà Phấn Khích

Dù lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán có sức mạnh lịch sử và các đỉnh cao kỷ lục gần đây, các chiến lược gia trên Phố Wall lại cực kỳ thận trọng về những gì sắp tới. Một khảo sát 17 ngân hàng đầu tư lớn và tổ chức nghiên cứu cho thấy một sự đồng thuận đáng ngạc nhiên: chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ gần như không biến động nhiều trước cuối năm.

Mục tiêu trung bình của các nhà phân tích này là 6,400—gần như không đổi so với mức hiện tại khoảng 6,380. Dự báo “không thay đổi” này tạo ra sự tương phản rõ rệt với đà tăng bùng nổ của chỉ số trong năm 2024 và đầu năm 2025.

Dưới đây là phân tích các dự báo:

Khoảng cách này cho thấy rõ. Trong khi các nhà lạc quan dự đoán khả năng tăng thêm 10-11%, các nhà bi quan lại dự đoán giảm đôi số. Phần lớn tập trung quanh mức trung bình, cho thấy sự mệt mỏi sau một đợt tăng mạnh.

Tại Sao Lại Thận Trọng? Thuế Quan và Không Chắc Chắn Chính Sách

Sự biến động của năm 2025 chính là lý do cho các dự báo thận trọng này. Đầu năm, việc công bố các mức thuế quan toàn diện đã gây ra các đợt sụt giảm thị trường, chỉ để phục hồi nhanh chóng khi các cuộc đàm phán tạm dừng mang lại hy vọng. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế liên tục gây bất ngờ theo hướng tích cực—lợi nhuận quý 1 vượt dự báo, tuyển dụng tháng 6 vượt kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.1%, và GDP quý 2 tăng trưởng 3% mỗi năm so với dự kiến 2.4%.

Động thái này đã buộc các nhà phân tích phải liên tục điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán. Ban đầu bi quan, sau đó nâng mục tiêu, nhưng vẫn giữ thái độ thận trọng. Bài học rút ra: chính sách thương mại có thể đảo chiều tâm lý chỉ trong chớp mắt.

Kết Luận

Dự báo trung bình của Phố Wall về cơ bản dự đoán sự ổn định hơn là tăng trưởng đáng kể. Sau một thập kỷ mang lại lợi nhuận trung bình 13.6% mỗi năm, việc kỳ vọng lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán sẽ dừng lại ở 2025 không chỉ là thận trọng—mà còn là một sự đảo chiều rõ rệt. Trong khi các mức giá gần đây cho thấy đà tăng, dữ liệu của các nhà phân tích lại cho thấy họ đang chuẩn bị cho một năm 2025 khác.