Tại sao thị trường lại tăng vọt lên mức cao kỷ lục? Các nhà sản xuất chip và sức mạnh của hàng hóa dẫn đầu đà tăng

Thứ Ba đã thể hiện một hiệu suất mạnh mẽ trên các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của cổ phiếu công nghệ và các yếu tố hỗ trợ từ thị trường hàng hóa. Câu hỏi đặt ra trong tâm trí của mọi nhà đầu tư: chính xác điều gì đã thúc đẩy đợt tăng này? Hãy phân tích các lực lượng đã đẩy cổ phiếu lên cao hơn.

Ngày ghi nhận kỷ lục: Những con số quan trọng

Chỉ số S&P 500 đóng cửa với mức tăng +0.62%, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng +0.99%—cả hai đều đạt mức cao kỷ lục mới. Nasdaq 100 không kém cạnh, tăng +0.94% để đạt đỉnh trong vòng một tuần. Thị trường hợp đồng tương lai cũng phản ánh sức mạnh này, với hợp đồng E-mini S&P tháng 3 tăng +0.62% và hợp đồng E-mini Nasdaq tháng 3 tăng +0.95%.

Thị trường quốc tế cũng góp phần thúc đẩy đà tăng. Chỉ số Euro Stoxx 50 tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại với mức đóng cửa +0.14%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng 10.5 năm cao nhất (+1.50%). Chỉ số Nikkei của Nhật Bản cũng ghi nhận vùng đỉnh mới với mức tăng +1.32%.

Câu chuyện thực sự: Điều gì đang thúc đẩy Đà tăng này?

Các nhà sản xuất chip dẫn đầu

Ngành bán dẫn là động lực chính đằng sau sự tăng tốc của thị trường ngày Thứ Ba. Các công ty lưu trữ dữ liệu và chip chiếm ưu thế trong danh sách các cổ phiếu tăng giá, với SanDisk tăng hơn +27% dẫn đầu các cổ phiếu trong S&P 500. Western Digital tăng hơn +16% để dẫn đầu các cổ phiếu Nasdaq 100. Seagate Technology tăng +14%, trong khi Microchip Technology nhảy hơn +11% sau dự báo Q3 tốt hơn dự kiến—tăng dự báo doanh thu ròng lên 1.19 tỷ USD từ ước tính trước đó là 1.11 tỷ USD đến 1.15 tỷ USD, vượt xa dự báo đồng thuận là 1.14 tỷ USD.

Các tên tuổi bán dẫn khác cũng theo đà: Micron Technology và NXP Semiconductors đều tăng hơn +9%, Texas Instruments tăng hơn +8%, Lam Research tăng hơn +6%, và cả Applied Materials lẫn Analog Devices đều ghi nhận mức tăng trên +4%.

Cổ phiếu đồng và khai khoáng tỏa sáng

Thị trường hàng hóa đã mang lại một cú hích thứ cấp. Đồng đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, tăng hơn +1%, với các cổ phiếu khai thác mỏ đồng đồng loạt tăng mạnh phản ứng. Bạc tăng cao hơn với mức tăng vượt quá +5%. Chính sách thuế quan tiềm năng của chính quyền Trump đối với nhập khẩu đồng tinh chế đã tạo ra lo ngại về nguồn cung toàn cầu, khi nhập khẩu đồng của Mỹ tháng 12 tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7.

Các cổ phiếu khai khoáng hưởng lợi gồm Hecla Mining (tăng hơn +11%), Newmont Mining (tăng hơn +5%), Coeur Mining và Barrick Mining (cả hai đều tăng hơn +4%), và Freeport McMoRan (tăng hơn +2%).

Hỗ trợ từ thị trường toàn cầu tạo đà

Sức mạnh quốc tế đã cung cấp hỗ trợ quan trọng cho các cổ phiếu Mỹ. Cả Euro Stoxx 50 và Nikkei đều đạt mức cao kỷ lục, tạo đà tích cực cho các nhà đầu tư Mỹ. Sự đồng bộ toàn cầu này—một hiện tượng hiếm gặp—đã giúp duy trì đà tăng của Thứ Ba mặc dù có một số khó khăn kinh tế.

Những rào cản cần theo dõi: Động lực lạm phát

Không phải mọi thứ đều thuận lợi cho cổ phiếu. Lợi tức trái phiếu 10 năm tăng +2 điểm cơ bản lên 4.18%, gây áp lực lên cổ phiếu vì lãi suất cao hơn thường làm giảm định giá cổ phiếu. Kỳ vọng lạm phát tăng đã thúc đẩy mức tăng này, với tỷ lệ lạm phát kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất trong vòng một tháng là 2.284%.

Chỉ số PMI dịch vụ của S&P tháng 12 đến với sự điều chỉnh giảm đáng thất vọng—giảm -0.4 xuống 52.5 từ mức ban đầu 52.9. Chỉ số PMI tổng hợp của Eurozone cũng gây thất vọng, giảm -0.4 xuống 51.5. CPI tháng 12 của Đức mềm hơn dự kiến, tăng +0.2% so với tháng trước (so với dự báo: +0.4%) và +2.0% so với cùng kỳ năm ngoái (so với dự kiến: +2.2%).

Giao tiếp của Fed: Con đường mạo hiểm

Chủ tịch Fed khu vực Richmond, Tom Barkin, đã phát biểu với giọng điệu hơi hawkish, gợi ý rằng các chính sách thuế và giảm quy định sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong năm nay, đồng thời mô tả chính sách tiền tệ là vẫn duy trì trong một “cân bằng mong manh” giữa lo ngại về thất nghiệp tăng và áp lực lạm phát dai dẳng.

Thống đốc Fed Stephen Miran phản bác bằng lời bình luận dovish, nói rằng chính sách của Fed “rõ ràng là hạn chế và đang kìm hãm nền kinh tế” và kỳ vọng “rất nhiều điểm cơ bản của việc cắt giảm lãi suất” sẽ chứng minh là hợp lý trong năm nay.

Thông điệp này phản ánh cuộc tranh luận nội bộ của ngân hàng trung ương trước cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1, nơi thị trường định giá chỉ có 18% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tới

Lịch kinh tế tuần này có ảnh hưởng lớn đến hướng đi của thị trường. Các dữ liệu quan trọng gồm:

• Thứ Tư: Thay đổi việc làm ADP tháng 12 (dự kiến +48,000), chỉ số ISM dịch vụ tháng 12 (dự kiến -0.3 xuống 52.3), số lượng việc làm JOLTS tháng 11 (dự kiến +9,000 lên 7.679 triệu), đơn đặt hàng nhà máy tháng 10 (dự kiến -1.1% so với tháng trước)

• Thứ Năm: Năng suất phi nông nghiệp quý 3 (dự kiến +4.7%), chi phí lao động đơn vị (dự kiến +0.3%), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần (dự kiến tăng 12,000 lên 211,000)

• Thứ Sáu: Số việc làm phi nông nghiệp tháng 12 (dự kiến +59,000), tỷ lệ thất nghiệp tháng 12 (dự kiến giảm -0.1 xuống 4.5%), mức lương trung bình theo giờ tháng 12 (dự kiến +0.3% so với tháng trước, +3.6% so với cùng kỳ năm ngoái), số nhà bắt đầu xây dựng tháng 10 (dự kiến +1.4% so với tháng trước lên 1.325 triệu), chỉ số tâm lý tiêu dùng tháng 1 của Đại học Michigan (dự kiến +0.6 lên 53.5)

Các cổ phiếu nổi bật ngoài đà tăng công nghệ

Cổ phiếu thắng:

Aeva Technologies tăng hơn +34% sau khi công bố việc chọn công nghệ LiDAR 4D cho nền tảng tự hành Nvidia Drive Hyperion. OneStream tăng hơn +28% sau khi công bố đàm phán mua lại Hg. Zeta Global tăng hơn +10% sau khi tiết lộ hợp tác chiến lược với OpenAI để nâng cao trí tuệ marketing doanh nghiệp. Oculis Holdings tăng hơn +6% nhờ FDA cấp phép đột phá cho liệu pháp Privosegtor. Axon Enterprise tăng +6% sau khi nâng cấp mục tiêu giá lên $742 bởi Northcoast Research. Vistra Corp. tăng hơn +4% sau khi công bố mua lại khoảng (tỷ đô la các nhà máy điện khí tự nhiên.

Cổ phiếu giảm:

Các cổ phiếu làm mát trung tâm dữ liệu gặp áp lực sau khi các bình luận trong ngành bán dẫn cho thấy làm mát chip cao cấp có thể hoạt động mà không cần máy làm lạnh truyền thống. Modine Manufacturing giảm hơn -7%, Johnson Controls giảm hơn -6%, và Trane Technologies giảm hơn -2%.

Các nhà sản xuất năng lượng giảm khi WTI giảm hơn -2%. Chevron dẫn đầu nhóm giảm của Dow với mức giảm hơn -4%, trong khi Exxon Mobil và Halliburton đều giảm hơn -3%. Marathon Petroleum, Phillips 66, APA Corp và ConocoPhillips đều giảm hơn -2%.

Các cổ phiếu giảm đáng chú ý khác: Versant Media Group giảm hơn -10% sau khi bị Arete bắt đầu bán, American International Group giảm hơn -7% sau tin CEO nghỉ hưu, TransUnion giảm hơn -4%, và Equifax giảm hơn -3%.

Kết luận: Tại sao thị trường tăng điểm

Sự tăng điểm của Thứ Ba phản ánh một phương trình đơn giản: sức mạnh của các nhà sản xuất chip và hàng hóa đã vượt qua các thất vọng kinh tế và lo ngại về lãi suất. Đà tăng của ngành bán dẫn—đặc biệt trong lĩnh vực lưu trữ dữ liệu—phối hợp với sự lạc quan về tăng trưởng toàn cầu phản ánh qua các đỉnh của thị trường quốc tế. Các yếu tố hỗ trợ từ hàng hóa, đặc biệt là mức cao kỷ lục của đồng do các yếu tố nhập khẩu thúc đẩy, đã tạo đà quyết định.

Trong khi lo ngại về lạm phát và dữ liệu kinh tế hỗn hợp tạo ra một số ma sát, thì sự hấp dẫn của việc luân chuyển ngành sang các tài sản chu kỳ đã trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư trong ngày Thứ Ba. Tuần tới, dữ liệu việc làm và lạm phát sẽ quyết định liệu đà tăng này có duy trì được hay không hoặc sẽ gặp phải các rào cản mới.