Cổ phiếu AI tăng 483.000% kể từ IPO nhận được niềm tin mới của tỷ phú Thiel—Đây là lý do tại sao ông ấy bán tháo Nvidia và Tesla

Đầu tư của Tỷ phú với Thay đổi Táo bạo trong Danh mục trong Thời đại AI

Peter Thiel, doanh nhân công nghệ huyền thoại đứng sau Palantir Technologies, đã gửi một tín hiệu rõ ràng về nơi các cơ hội trí tuệ nhân tạo nằm. Thông qua quỹ phòng hộ Thiel Macro, tỷ phú này vừa thực hiện ba động thái then chốt tiết lộ luận điểm phát triển của ông về những người chiến thắng và thất bại trong AI.

Quỹ phòng hộ đã hoàn toàn thanh lý toàn bộ cổ phần Nvidia trong Quý 3. Nó đã cắt giảm Tesla 76%. Nhưng điều thu hút sự chú ý của mọi người là: Thiel đã bắt đầu một vị thế lớn trong Microsoft, hiện chiếm 34% tài sản đầu tư của quỹ. Điều đặc biệt? Đây là cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận khổng lồ 483.000% kể từ IPO tháng 3 năm 1986—nhưng tỷ phú này tin rằng nó còn nhiều tiềm năng phát triển hơn nữa.

Tại sao lại là Microsoft? Câu chuyện Kiếm tiền từ AI Hiệu quả

Sức hút của Microsoft nằm ở điều thường bị bỏ qua: công ty đã tìm ra cách biến trí tuệ nhân tạo thành lợi nhuận thực sự. Khác với nhiều cổ phiếu liên quan đến AI chỉ dựa trên cơn sốt, Microsoft đã tích hợp các trợ lý AI sinh tạo vào phần mềm năng suất, công cụ an ninh mạng, hệ thống hoạch định nguồn lực doanh nghiệp và nền tảng phát triển mã thấp.

Các con số phản ánh sự chấp nhận thực tế. Người dùng hoạt động hàng tháng của Copilot đạt 150 triệu trong Quý 3, gần gấp đôi so với 100 triệu chỉ một quý trước đó. Tiết lộ của CEO Satya Nadella cho thấy đà bùng nổ trên thị trường doanh nghiệp.

Ngoài phần mềm, Microsoft Azure đang chiếm lĩnh thị phần đám mây đáng kể. Kể từ khi ChatGPT ra mắt cuối năm 2022, Azure đã tăng khoảng 3 điểm phần trăm thị phần mặc dù gặp hạn chế về hạ tầng. Công ty tiếp tục mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu một cách mạnh mẽ, và khảo sát CIO mới nhất của Morgan Stanley xác định Azure là nền tảng đám mây có khả năng mở rộng thị phần nhất trong 3 năm tới.

Về định giá, Wall Street dự báo tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh hàng năm là 16% đến năm 2027. Với hệ số P/E dự phóng là 33 lần, điều này rõ ràng không rẻ—nhưng công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trung bình 8% trong bốn quý gần nhất, chứng minh cho mức định giá cao hơn đó.

Nvidia: Chiếm ưu thế nhưng Đang đối mặt với rút lui

Quyết định bán toàn bộ Nvidia của Thiel có vẻ trái ngược với vị thế không thể tranh cãi của công ty trong lĩnh vực tăng tốc AI. Nvidia chiếm hơn 80% thị phần trong phân khúc này, và cách tiếp cận toàn diện—kết hợp GPU hàng đầu cùng phần cứng liên quan như CPU, mạng lưới và công cụ phần mềm—tạo ra một rào cản mà các đối thủ khó lòng xâm phạm.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư lo ngại về các chip AI tùy chỉnh của Broadcom và Marvell Technology được thiết kế cho các nhà siêu quy mô như Alphabet và Amazon. Trong khi các lựa chọn này tồn tại, chi phí tổng thể cao hơn hạn chế mối đe dọa đối với vị thế thống trị của Nvidia.

Lý do thuyết phục hơn để Thiel rút lui có thể là rủi ro địa chính trị. Các hạn chế xuất khẩu đã cấm Nvidia bán chip cao cấp vào Trung Quốc, thị trường AI lớn thứ hai toàn cầu. Các bình luận gần đây cho thấy Tổng thống Trump có thể mở cửa cho xuất khẩu GPU H200 sang Trung Quốc, nhưng sự không chắc chắn về quy định rõ ràng đã ảnh hưởng đến quyết định của quỹ phòng hộ.

Dù lo ngại về rủi ro, Wall Street dự kiến Nvidia sẽ tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh trung bình 67% mỗi năm đến năm 2027, với cổ phiếu giao dịch ở mức 46 lần lợi nhuận—tương đối rẻ cho đà tăng trưởng đó. Công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trung bình 3% trong sáu quý liên tiếp, thể hiện khả năng thực thi mạnh mẽ. Nhiều nhà quan sát cho rằng Thiel đã rời đi quá sớm.

Tesla: Đặt cược dài hạn vào Robotics, nhưng còn nhiều thách thức ngắn hạn

Tesla mang đến một thử thách khác. Doanh số xe điện toàn cầu tăng 33% đến tháng 10 năm 2025, nhưng doanh thu của Tesla giảm và thị phần giảm 5 điểm phần trăm. Công ty đã nhường vị trí dẫn đầu cho nhà sản xuất ô tô Trung Quốc BYD—một cú sốc mà khả năng phục hồi có vẻ khó xảy ra.

Tuy nhiên, câu chuyện đầu tư của Tesla dựa trên tự lái và robot humanoid, chứ không phải doanh số xe điện truyền thống. Robotaxi chỉ dựa vào camera, không sử dụng radar hay lidar như Waymo, hứa hẹn chi phí thấp hơn và mở rộng nhanh hơn. Không cần lập bản đồ trước các thành phố—xe học hỏi khi vận hành.

Robotaxi vẫn chỉ có mặt tại San Francisco và Austin, mặc dù Musk từng tuyên bố sẽ phục vụ một nửa dân số Mỹ vào cuối 2025. Kế hoạch mở rộng vào Dallas, Houston, Las Vegas, Miami và Phoenix cho thấy việc triển khai đang dần tăng tốc. Các nhà phân tích của Morgan Stanley xem Tesla là nhà dẫn đầu công nghệ trong một thị trường có thể trị giá $4 nghìn tỷ vào năm 2040.

Quan trọng, dù tỷ phú đã cắt giảm đáng kể cổ phần Tesla, nhưng đây vẫn là vị thế lớn nhất của ông. Dự báo của Wall Street chỉ 8% tăng trưởng lợi nhuận hàng năm đến 2026, định giá cổ phiếu ở mức 235 lần lợi nhuận—mức giá rất cao. Chỉ phù hợp với các nhà đầu tư có tầm nhìn 10-15 năm, đặt cược rằng ô tô tự lái và robot sẽ định hình lại cuộc sống hàng ngày.

Kết luận

Các động thái của tỷ phú làm nổi bật một thị trường đang biến động. Microsoft cho thấy việc kiếm tiền từ AI qua phần mềm doanh nghiệp và dịch vụ đám mây đã hoạt động ngay hôm nay. Nvidia, dù chiếm ưu thế, đang đối mặt với những rủi ro pháp lý có thể khiến nhà đầu tư cân nhắc rút khỏi các cổ phiếu này. Tesla với tương lai tự lái vẫn còn hấp dẫn nhưng còn cách xa việc đóng góp thực chất vào lợi nhuận trong ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư, việc Thiel điều chỉnh danh mục là một bài học: những cơ hội AI mạnh mẽ nhất có thể không phải lúc nào cũng nằm trong các tên tuổi nổi bật hoặc cổ phiếu có đà tăng ngắn hạn cao nhất.