Các cổ phiếu năng lượng sinh lợi cao: Cổ phiếu nào mang lại lợi nhuận tốt hơn cho các nhà săn cổ tức?

Lập luận về năng lượng trong danh mục của bạn

Dầu mỏ và khí tự nhiên xuất hiện khắp nơi—cung cấp năng lượng cho xe của bạn, chiếu sáng ngôi nhà của bạn, và vận hành hạ tầng giữ cho cuộc sống hiện đại diễn ra suôn sẻ. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư bỏ qua cổ phiếu năng lượng, đặc biệt là những người tìm kiếm dòng thu nhập ổn định. Thực tế là cơ hội lợi nhuận từ năng lượng rất phong phú cho những ai sẵn lòng nhìn xa hơn danh tiếng của ngành về tính biến động. Hai cái tên nổi bật dành cho các nhà đầu tư tìm kiếm phân phối đáng tin cậy mà không quá rủi ro: Chevron (CVX) và Enterprise Products Partners (EPD).

Tại sao các ông lớn năng lượng tích hợp như Chevron vượt qua bão tố

Nhìn qua, cổ phiếu năng lượng có vẻ như là một đề xuất rủi ro. Giá dầu và khí đốt biến động mạnh, và sự không chắc chắn đó làm các nhà đầu tư bảo thủ e ngại. Nhưng đây là điều mà hầu hết mọi người bỏ lỡ: không phải tất cả các công ty năng lượng đều giống nhau. Chevron không chỉ là một công ty khoan dầu—nó là một tập đoàn tích hợp hoạt động trên toàn chuỗi giá trị.

Điều này quan trọng hơn bạn nghĩ. Chevron vận hành các hoạt động thượng nguồn (khai thác và sản xuất), trung nguồn (hạ tầng đường ống), và hạ nguồn (tinh chế và hoá chất). Khi giá dầu sụp đổ, hoạt động tinh chế hạ nguồn thường hoạt động tốt hơn. Khi giá tăng đột biến, sản xuất thượng nguồn tỏa sáng. Sự đa dạng này trong chu kỳ năng lượng hoạt động như một bộ giảm chấn tự nhiên, giảm thiểu tác động của biến động hàng hoá.

Thêm vào đó, một bảng cân đối vững chắc giúp câu chuyện trở nên khác biệt. Chevron duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu khoảng 0.22—rất thấp—cho phép công ty linh hoạt vay mượn trong thời kỳ suy thoái và duy trì thanh toán cổ tức qua các chu kỳ yếu. Kết quả là gì? Chuỗi 38 năm liên tiếp tăng cổ tức hàng năm. Với lợi suất 4.5%, khoản trả cổ tức của Chevron vượt xa mức trung bình ngành năng lượng là 3.2%, và vượt xa mức 1.1% của S&P 500.

Mô hình thu phí của Enterprise: Bỏ qua vòng quay của hàng hoá

Muốn lợi nhuận năng lượng còn cao hơn nữa? Enterprise Products Partners mang lại lợi suất phân phối 6.8%—một con số khiến các nhà đầu tư thu nhập chú ý. Nhưng có lý do tại sao mô hình hợp tác giới hạn này có thể duy trì các khoản trả cổ tức hào phóng như vậy qua nhiều năm.

Enterprise không đặt cược vào giá hàng hoá. Thay vào đó, họ vận hành hạ tầng—đường ống, kho chứa, nhà máy xử lý—mà ngành công nghiệp phụ thuộc vào. Hãy nghĩ về nó như việc thu phí: dù dầu mỏ giao dịch ở mức $50 hoặc $150 mỗi thùng, Enterprise vẫn thu phí của mình. Khối lượng quan trọng hơn giá cả.

Mô hình thu phí này tạo ra dòng tiền dự đoán được. Tỷ lệ bao phủ dòng tiền phân phối của Enterprise là 1.7x nghĩa là công ty tạo ra gần gấp đôi số tiền cần để trả cổ tức, để lại một khoản dự phòng lớn cho các thời kỳ suy thoái kinh tế. Một bảng cân đối tài chính xếp hạng đầu tư cung cấp thêm một lớp an toàn. Trong 27 năm, Enterprise đã tăng cổ tức mỗi năm—một thành tích đáng chú ý phản ánh sự ổn định của doanh nghiệp.

Thỏa thuận đổi lại? Cấu trúc MLP tạo ra những phức tạp. Các hợp tác này không phù hợp với các tài khoản hưu trí có lợi ích thuế như IRA và 401(k). Bạn cũng sẽ phải đối mặt với các phức tạp về khai thuế (K-1) mỗi tháng Tư. Đổi lại, nhiều nhà đầu tư cổ tức cho rằng mức lợi suất cao đáng để chịu phiền phức này.

Enterprise so với Chevron: Ai chiến thắng trong cuộc chơi lợi suất năng lượng?

Cả hai cổ phiếu đều mang lý do thuyết phục để thêm năng lượng vào danh mục đa dạng. Chevron hấp dẫn các nhà đầu tư muốn tiếp xúc trực tiếp với dầu mỏ với lịch sử thưởng cho cổ đông qua các chu kỳ thị trường. Enterprise phù hợp với những người ưu tiên sự ổn định thu nhập và sẵn sàng đối mặt với các phức tạp thuế của mô hình MLP để có thêm hơn 200 điểm cơ sở lợi suất.

Nếu buộc phải chọn, Enterprise mang lại hồ sơ rủi ro thấp hơn về thu nhập—sự thống trị trung nguồn và mô hình thu phí giúp nó tránh khỏi các cơn sóng dữ hàng hoá. Tuy nhiên, Chevron cung cấp tình hình thuế rõ ràng hơn và được chấp nhận rộng rãi hơn trong các danh mục truyền thống. Cuối cùng, quyết định phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và tình hình thuế của bạn.

Kết luận

Năng lượng vẫn là nền tảng cho hoạt động kinh tế toàn cầu trong nhiều thập kỷ tới. Thay vì tránh ngành này, các nhà săn cổ tức thông minh có thể khai thác lợi suất năng lượng qua các công ty như Chevron và Enterprise Products Partners—những công ty được thiết kế để thưởng cho các cổ đông kiên nhẫn, dài hạn bất chấp các chu kỳ giá hàng hoá không thể tránh khỏi.