Các bước đi táo bạo của Warren Buffett: Bán cổ phần tại Bank of America trong khi tích trữ cổ phần của một tập đoàn tiêu dùng lớn

Chuỗi bán tháo đang định hình lại danh mục của Berkshire

Khi các nhà đầu tư tổ chức nộp báo cáo quý Form 13F cho SEC, Phố Wall đều chú ý — và lý do chính đáng. Những hồ sơ này tiết lộ chính xác những gì các ông chủ tiền đang mua và bán, cung cấp một cái nhìn về dòng chảy của vốn thông minh. Các tiết lộ mới nhất, dự kiến ​​trước ngày 14 tháng 11 sau khi kết thúc quý III, kể một câu chuyện hấp dẫn về suy nghĩ hiện tại của Warren Buffett.

Tiêu đề: Warren Buffett đã bán ròng cổ phiếu trong 12 quý liên tiếp, thoái gần $184 tỷ đô la cổ phiếu. Nhưng điều thu hút thực sự là những gì ông ấy đang làm với các khoản holdings cụ thể. Trong vòng 15 tháng qua, Berkshire Hathaway đã thoái gần 465 triệu cổ phiếu của Bank of America — chiếm khoảng 45% vị thế của mình. Đó là một đợt bán hàng đáng kể từ một trong những nhà đầu tư cẩn trọng nhất thế giới.

Tại sao Nhà tiên tri của Omaha lại cắt giảm cổ phiếu của Bank of America?

Giải thích đơn giản có vẻ rõ ràng: chốt lời từ lợi nhuận chưa thực hiện khổng lồ. Trong cuộc họp cổ đông tháng 5 năm 2024 của Berkshire, Warren Buffett gợi ý rằng mức thuế doanh nghiệp có thể tăng trong tương lai, và ông lấy đó làm lý do để giảm cổ phần Apple. Bank of America cũng có lợi nhuận chưa thực hiện tương tự, vì vậy việc rút tiền ra là hợp lý.

Nhưng đi sâu hơn, một luận điểm tinh vi hơn xuất hiện. Bank of America tình cờ là ngân hàng trung tâm lớn nhất của Mỹ nhạy cảm nhất với lãi suất. Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023, thu nhập lãi của BofA tăng vọt. Hiện tại, khi Fed chuyển hướng giảm lãi suất, động thái này đảo ngược — và thu nhập lãi ròng có khả năng bị thu hẹp.

Cũng có một góc độ định giá. Khi Warren Buffett đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi của BofA lần đầu tiên vào tháng 8 năm 2011, cổ phiếu phổ thông giao dịch với mức chiết khấu 68% so với giá trị sổ sách. Đến giữa tháng 11 năm 2024, cổ phiếu này đang có mức cao hơn 38% so với giá trị sổ sách. Đối với người luôn đam mê mua các tài sản bị định giá thấp, điều đó không còn hấp dẫn nữa.

Mối quan hệ mới đầy bất ngờ: Domino’s Pizza

Trong khi đó, Warren Buffett và đội ngũ của ông đã âm thầm tích lũy một cơ hội khác: Domino’s Pizza. Điều đáng kinh ngạc là — chỉ trong 15 tháng, Berkshire từ không sở hữu cổ phiếu nào đã sở hữu 8,7% cổ phần của công ty, trở thành một vị thế đáng kể.

Mô hình mua hàng qua năm quý liên tiếp kể câu chuyện:

• Quý 3 2024: 1.277.256 cổ phiếu
• Quý 4 2024: 1.104.744 cổ phiếu
• Quý 1 2025: 238.613 cổ phiếu
• Quý 2 2025: 13.255 cổ phiếu
• Quý 3 2025: 348.077 cổ phiếu

Tại sao Domino’s Pizza lại xứng đáng nhận sự chú ý này? Kể từ khi IPO vào tháng 7 năm 2004, cổ phiếu đã mang lại gần 6.600% (bao gồm cổ tức) — một hiệu suất đáng kinh ngạc không đến từ may mắn. Công ty đã xây dựng lại niềm tin của người tiêu dùng qua chiến dịch tiếp thị trung thực, thẳng thắn thừa nhận những sai lầm trong quá khứ. Sau đó, họ liên tục đổi mới, đặc biệt trong đặt hàng kỹ thuật số và tự động hóa giao hàng.

Câu chuyện mở rộng quốc tế vẫn rất mạnh mẽ. Domino’s Pizza vừa hoàn thành năm thứ 31 liên tiếp tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng quốc tế. Kế hoạch chiến lược mới của công ty, “Hungry for MORE,” tận dụng trí tuệ nhân tạo để tối ưu hóa sản xuất và chuỗi cung ứng, đồng thời củng cố mối quan hệ với các nhượng quyền.

Thêm vào đó, Domino’s Pizza duy trì chương trình chia sẻ lợi nhuận thân thiện với cổ đông mà Warren Buffett rõ ràng đánh giá cao. Các đợt mua lại cổ phiếu định kỳ kết hợp với hơn một thập kỷ tăng cổ tức liên tiếp phù hợp hoàn hảo với triết lý của ông.

Những gì hoạt động giao dịch này tiết lộ

Khi nhà đầu tư thành công nhất thế giới bắt đầu bán tháo cổ phiếu của một ngân hàng lớn trong khi tích cực xây dựng vị thế 8,7% trong một chuỗi franchise tiêu dùng, điều đó báo hiệu sự thay đổi niềm tin. Các động thái của Warren Buffett thường phản ánh quan điểm của ông về định giá, các yếu tố vĩ mô tiêu cực, và vị trí cạnh tranh dài hạn — chứ không phải phản ứng cảm xúc.

Việc thoái vốn khỏi Bank of America có thể phản ánh dự đoán về các khó khăn sắp tới do lãi suất thấp hơn và định giá bị kéo dài. Việc tích lũy Domino’s Pizza cho thấy sự tự tin vào khả năng thực thi, tiềm năng tăng trưởng và mức giá hợp lý cho một nhà vận hành franchise đã được chứng minh. Đối với các nhà đầu tư theo dõi suy nghĩ mới nhất của Warren Buffett qua các hồ sơ Form 13F, những động thái này nói lên rất nhiều về nơi mà rủi ro và cơ hội đang được nhận thức trong thị trường ngày nay.