Hiệu quả năng lượng đang định hình lại hạ tầng AI — Đây là lý do tại sao một cổ phiếu lại quan trọng

Việc mở rộng nhanh chóng của các khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo đang tạo ra một thách thức chưa từng có cho các trung tâm dữ liệu: quản lý lượng nhiệt khổng lồ sinh ra từ sức mạnh tính toán. Khác với các nút thắt hạ tầng trước đây liên quan đến khả năng cung cấp phần cứng, hạn chế ngày nay tập trung vào hiệu quả năng lượng và quản lý nhiệt — một sự chuyển đổi đang định hình lại phân bổ vốn trong toàn ngành.

Quy mô của vấn đề

Dự báo của Gartner vẽ nên một bức tranh rõ nét về những gì sắp tới. Tiêu thụ điện năng của trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tăng từ khoảng 448 terawatt-giờ (TWh) vào năm 2025 lên khoảng 980 TWh vào năm 2030 — gấp hơn hai lần chỉ trong năm năm. Tỷ lệ khối lượng công việc AI còn kể một câu chuyện còn ấn tượng hơn: các máy chủ tối ưu hóa AI dự kiến sẽ chiếm khoảng 21% tổng mức tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu vào năm 2025, tăng lên 44% vào năm 2030.

Vì phần lớn điện năng tiêu thụ bởi các chip AI chuyển đổi trực tiếp thành nhiệt, hạ tầng làm mát đã trở nên quan trọng không kém gì hệ thống cung cấp điện. Nếu không có các giải pháp quản lý nhiệt hiệu quả, các trung tâm dữ liệu phải đối mặt với các rủi ro dây chuyền bao gồm hư hỏng phần cứng, giảm hiệu suất và các sự cố hệ thống.

Động lực thị trường tạo đà

Thị trường đang phản ứng với những áp lực này bằng cách phân bổ vốn đáng kể. Chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu toàn cầu đã tăng 59% trong quý 3 năm 2025, trong khi thị trường làm mát lỏng trực tiếp còn mở rộng mạnh mẽ hơn với mức 85% — cho thấy các nhà vận hành đang ưu tiên đầu tư vào đâu.

Vertiv (NYSE: VRT) đứng ở điểm giao thoa của hai xu hướng lớn này. Công ty cung cấp hạ tầng quan trọng mà các trung tâm dữ liệu hiện đại phụ thuộc vào: hệ thống phân phối và quản lý điện, giải pháp nhiệt, các giá đỡ chuyên dụng, và các nền tảng phần mềm giúp các nhà vận hành chạy các khối lượng công việc AI ngày càng phức tạp một cách hiệu quả.

Động lực tài chính và khả năng dự báo

Kết quả gần đây của Vertiv phản ánh vị thế thuận lợi này. Doanh thu quý 3 tăng 29% so với cùng kỳ năm trước lên 2,68 tỷ USD, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 63% lên 1,24 USD. Quan trọng hơn, tỷ lệ đặt hàng so với doanh thu (book-to-bill) của công ty đạt 1,4, với các đơn đặt hàng tăng 60% so với cùng kỳ — cho thấy nhu cầu vẫn còn mạnh mẽ.

Dư nợ đặt hàng trị giá 9,5 tỷ USD (tăng 30% so với cùng kỳ) cung cấp khả năng dự báo doanh thu đáng kể kéo dài đến năm 2026. Khoản dự trữ này giúp công ty tránh khỏi những bất ổn vĩ mô ngắn hạn trong khi duy trì đà tăng trưởng rõ ràng.

Vị thế chiến lược

Vertiv đang củng cố hệ sinh thái cạnh tranh của mình một cách có hệ thống. Nền tảng dịch vụ của công ty — tích hợp giám sát từ xa, phân tích dự đoán, bản đồ nhiệt, đánh giá chất lượng điện năng, và tối ưu hóa năng lượng — đang ở vị trí để thu hút doanh thu định kỳ đáng kể khi các giá đỡ trung tâm dữ liệu ngày càng dày đặc và phức tạp hơn.

Gần đây, việc mua lại PurgeRite trị giá $1 tỷ đô la, một công ty quản lý chất lỏng chuyên biệt, đã mở rộng khả năng quản lý nhiệt của Vertiv. Chuyên môn của PurgeRite trong việc xả, làm sạch và lọc hệ thống làm mát bằng chất lỏng đáp ứng một nhu cầu dịch vụ quan trọng trong hoạt động hạ tầng AI mật độ cao.

Về mặt địa lý, Vertiv đang mở rộng năng lực sản xuất tại châu Á. Một nhà máy mới tại Johor, Malaysia dự kiến sẽ đi vào hoạt động đầy đủ trong Quý 1 năm 2026, giảm thời gian dẫn cho các nhà phát triển hạ tầng AI sẵn sàng.

Bối cảnh định giá

Ở mức khoảng 33 lần dự báo lợi nhuận trong tương lai, định giá của Vertiv có vẻ cao trên bề mặt. Tuy nhiên, sự kết hợp của một khoản đặt hàng lớn, khả năng dự báo doanh thu nhiều năm, và dòng doanh thu dịch vụ mới nổi cho thấy mức định giá cao này phản ánh các cơ hội tăng trưởng hợp pháp chứ không phải vị thế đầu cơ. Khi ngành công nghiệp đối mặt với các yêu cầu về năng lượng và hiệu quả của AI, các công ty giải quyết các thách thức hạ tầng này xứng đáng nhận được mức định giá cao trong môi trường thị trường ngày nay.