Tìm kiếm khoản đầu tư hoàn hảo: Tại sao lựa chọn cổ phiếu AI của Eric Fry thực sự mang lại kết quả trên mọi mặt trận

Thách Thức Tìm Kiếm Cổ Phiếu Đáp Ứng Mọi Tiêu Chí

Mọi nhà đầu tư đều mơ ước khám phá ra công thức kỳ diệu: một công ty có tăng trưởng bùng nổ, lợi nhuận vững chắc và định giá hợp lý. Nghe có vẻ quá tốt để là sự thật – và thường thì, đúng như vậy. Hầu hết cổ phiếu nổi bật trong một hoặc hai khía cạnh nhưng lại thất bại ở khía cạnh thứ ba. Đó chính là lý do tại sao các công ty thực sự xuất sắc lại hiếm có và quý giá đến vậy.

Hãy xem câu chuyện thành công đầu tư truyền thống: Warren Buffett mua cổ phiếu Apple Inc. (AAPL) vào năm 2016 khi cổ phiếu này chỉ giao dịch ở mức 11X lợi nhuận dự phóng, cuối cùng mang lại $120 tỷ đô la lợi nhuận cho Berkshire Hathaway. Eric Fry cũng đã xác định các nhà chiến thắng đa chiều, bao gồm mức tăng 1.350% chỉ trong 11 tháng từ một cổ phiếu xuất sắc khác vào năm 2021. Những cơ hội “đầy đủ bộ” này – kết hợp tăng trưởng nhanh, lợi nhuận thực sự và định giá hợp lý – đại diện cho đỉnh cao của phân tích cổ phiếu.

Tại Sao Hầu Hết Cổ Phiếu Tăng Trưởng Lại Không Đủ

Lấy Xometry Inc. (XMTR) làm ví dụ về cái bẫy một chiều. Nền tảng thị trường in 3D này sử dụng phần mềm AI để kết nối khách hàng với nhà sản xuất. Công nghệ này giải quyết một vấn đề thực sự: các doanh nghiệp nhỏ giờ đây có thể định giá các đơn hàng tùy chỉnh phức tạp ngay lập tức, và các khách hàng lớn hưởng lợi từ cạnh tranh trên thị trường kỹ thuật số, giúp phân phối đơn hàng đến các nhà sản xuất có chi phí hợp lý.

Các con số kể một câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn. Xometry dự kiến lợi nhuận ròng sẽ chuyển từ âm $2 triệu sang dương $13 triệu trong năm nay, rồi nhân đôi hai lần trong 24 tháng tới. Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh này che giấu những điểm yếu đáng kể:

• Lo ngại về lợi nhuận: Công ty đã hoạt động lỗ kể từ khi niêm yết vào năm 2021, khiến nó không hấp dẫn đối với các danh mục đầu tư bảo thủ
• Phần thưởng định giá: Cổ phiếu đang có mức 110X lợi nhuận dự phóng – gấp hơn năm lần trung bình của S&P 500 – thể hiện một cược đầu cơ hơn là một món hời

Đây là cổ phiếu có mối đe dọa đơn lẻ. Nó thắng về tăng trưởng nhưng thất bại về giá trị và chất lượng.

Các Công Ty Hai Trong Ba Tiêu Chí

Arm Holdings PLC (ARM), nhà thiết kế kiến trúc chip của Anh, thể hiện kịch bản “gần như hoàn hảo”. Sự thống trị của công ty này thật đáng kinh ngạc: các thiết kế của họ chiếm 99% tất cả các bộ xử lý điện thoại thông minh và ngày càng mở rộng vào trung tâm dữ liệu, thiết bị IoT và xe điện. Kinh tế học của họ rất xuất sắc – Arm thu phí bản quyền 5% trên giá bán cuối cùng của các thiết bị sử dụng kiến trúc của họ, tạo ra hơn 40% lợi nhuận trên vốn đầu tư.

Chuyển hướng sang các bộ tăng tốc AI tiết kiệm năng lượng đã tạo ra sự phấn khích thực sự. Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận trung bình 25% mỗi năm trong ba năm tới. Tuy nhiên, thị trường lại phạt mức kỳ vọng này bằng mức nhân 61X lợi nhuận dự phóng – gấp đôi các nhà vận hành tương tự. Cổ phiếu gần đây giảm 12% mặc dù lợi nhuận vượt dự kiến, chỉ đơn giản vì ban quản lý dự báo doanh thu tăng trưởng theo quý chỉ “có” 12% lên 1,05 tỷ đô la.

Điều này thể hiện công ty hai trong ba tiêu chí: tăng trưởng và lợi nhuận có, nhưng định giá còn nhiều vấn đề.

Nhà Chiến Thắng Thực Sự Ba Trong Ba Tiêu Chí

Corning Inc. (GLW) là nơi Eric Fry đã xác định những gì thị trường thường xuyên đánh giá thấp. Công ty vật liệu này đã tồn tại 172 năm, nghe có vẻ không mang tính cách mạng. Nhưng bên dưới bề mặt là một bài học về định vị chiến lược:

Động Cơ Tăng Trưởng: Corning sản xuất hạ tầng cáp quang cao cấp cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu hiện đại. Khi hạ tầng AI đòi hỏi băng thông lớn hơn trong các mạng máy chủ, công nghệ này ngày càng trở nên quan trọng. Kết nối trung tâm dữ liệu là một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của Corning, thúc đẩy mở rộng trong một ngành dự kiến sẽ tăng tốc đáng kể.

Lợi Nhuận Đã Chứng Minh: Corning duy trì lợi nhuận hoạt động tích cực trong hai thập kỷ liên tiếp – vượt qua cả suy thoái năm 2008 và 2020. Công ty dự kiến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu sẽ tăng lên 17% trong năm nay, gấp đôi trung bình thị trường. Đây không phải là lời hứa đầu cơ; đó là kết quả thực thi đã được chứng minh.

Định Giá Hấp Dẫn: Corning giao dịch ở mức 19X lợi nhuận dự phóng, thấp hơn trung bình của S&P 500 là 20.2X. Công ty tạo ra khoảng 2,8 tỷ đô la lợi nhuận trước thuế hàng năm. Mức giá này phản ánh sự điều chỉnh, mặc dù hoạt động trong các thị trường bùng nổ.

Giải Quyết Các Rủi Ro Tiềm Ẩn

Những người hoài nghi đúng khi hỏi: nếu công ty này đáp ứng mọi tiêu chí, thì còn gì là rủi ro? Thị trường đã nhận diện các mối lo chính đáng. Các nhà sản xuất TV phải đối mặt với thuế xuất khẩu đáng kể sang Hoa Kỳ. Nguồn vốn mở rộng băng thông rộng liên bang có thể bị cắt giảm ngân sách. Những áp lực này đã khiến cổ phiếu giảm 15% kể từ tháng Hai.

Tuy nhiên, phân tích cho thấy những khó khăn này có thể kiểm soát được. Chín mươi phần trăm doanh thu tại Mỹ của Corning đến từ các sản phẩm sản xuất tại Mỹ, trong khi 80% doanh số tại Trung Quốc là hàng Trung Quốc. Tiếp xúc trực tiếp với thuế quan có khả năng còn dưới $15 triệu – về cơ bản là sai số nhỏ so với 2,8 tỷ đô la lợi nhuận trước thuế dự kiến. Thêm vào đó, Corning đang tiên phong xây dựng chuỗi cung ứng tấm pin mặt trời hoàn toàn tại Mỹ, có thể giúp các nhà sản xuất vượt qua các rủi ro thuế quan có thể lên tới 3.500% nếu các đề xuất hiện tại tiến triển.

Chiến Lược Ưu Thế Cạnh Tranh

Nghiên cứu của Eric Fry cũng đã xác định một cơ hội ba trong ba tiêu chí khác đang cạnh tranh trực tiếp trong công nghệ bán dẫn hiệu suất cao. Công ty này hoạt động trong điều kiện thị trường đặc biệt: mặc dù thể hiện khả năng vận hành xuất sắc và có bảng cân đối kế toán như pháo đài, các nhà đầu tư đã liên tục bán tháo cổ phiếu.

Các hoạt động cốt lõi đang tăng tốc, đặc biệt trong phân khúc trung tâm dữ liệu mới nổi của họ. Phân khúc này gần như đã nhân đôi doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái và hiện chiếm một nửa tổng doanh thu của công ty – một mức độ thâm nhập đáng kể khi xem xét phân khúc còn khá trẻ. Công ty này là nhà cung cấp công nghệ bán dẫn tiên tiến, ngày càng sinh lợi và mở rộng trong nhiều ứng dụng AI.

Thú vị là, công ty này gần như đã mua lại một đối thủ lớn hơn nhiều trong những năm đầu 2000 – một chi tiết mang tính lịch sử cho thấy ban quản lý có tầm nhìn xa và khả năng kỹ thuật. Định giá hiện tại đã trở nên hấp dẫn so với hiệu suất hoạt động và vị thế cạnh tranh.

Thông Điệp Dành Cho Nhà Đầu Tư

Tìm kiếm cổ phiếu đồng thời mang lại tăng trưởng, lợi nhuận và giá trị là thử thách cao nhất trong quản lý danh mục đầu tư. Hầu hết các công ty đều hy sinh một trong ba tiêu chí để đạt được hai tiêu chí còn lại. Corning chứng minh rằng phân tích kiên nhẫn có thể xác định các doanh nghiệp đáp ứng đủ cả ba tiêu chí, đặc biệt khi tâm lý thị trường tạm thời vượt qua phân tích cơ bản.

Việc Eric Fry xác định các cơ hội đa chiều này – được trình bày chi tiết trong các bản tin nghiên cứu gần đây của ông – minh chứng cho lý do tại sao phân tích cổ phiếu có hệ thống vẫn vượt xa các giao dịch dựa trên cảm xúc phản ứng.