Nuclear vs. Fossil Fuels: Cổ phiếu năng lượng nào mang lại giá trị tốt hơn?

Thị trường Cổ phiếu Năng lượng Thay đổi Nhanh chóng

Ngành năng lượng toàn cầu đang trải qua một cuộc chuyển đổi nhanh chóng. Các trung tâm dữ liệu được vận hành bằng trí tuệ nhân tạo đòi hỏi nguồn điện khổng lồ, trong khi các chính phủ trên toàn thế giới đang thúc đẩy độc lập năng lượng và giảm phát thải carbon. Đây là một thời điểm then chốt cho các nhà đầu tư xem xét cổ phiếu năng lượng—nhưng hướng đi nào mang lại cơ hội hấp dẫn nhất?

Hai ứng cử viên nặng ký nổi bật: Cameco (NYSE: CCJ), một nhà khai thác uranium hàng đầu, và ExxonMobil (NYSE: XOM), một tập đoàn dầu khí đa dạng. Đây đại diện cho những cược hoàn toàn khác nhau về tương lai của ngành năng lượng.

Động lực tăng trưởng hạt nhân của Cameco

Cameco đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, với cổ phiếu tăng khoảng 80% trong những năm gần đây. Nhân tố thúc đẩy rõ ràng là: năng lượng hạt nhân ngày càng được chấp nhận như một nguồn năng lượng sạch, đáng tin cậy.

Các quốc gia trên toàn thế giới cam kết tăng gấp ba công suất hạt nhân vào năm 2050. Điều này tạo ra một lực đẩy lớn cho các nhà khai thác uranium. Năng lượng hạt nhân giải quyết một vấn đề then chốt mà năng lượng tái tạo gặp phải—tính không liên tục. Khác với năng lượng mặt trời và gió, các nhà máy hạt nhân cung cấp điện liên tục, không phát thải carbon quanh năm.

Mỹ đang đơn giản hóa quy trình xây dựng các nhà máy hạt nhân. Trong khi đó, các công nghệ mới nổi như lò phản ứng nhỏ mô-đun (SMRs) và lò phản ứng micro mở ra các cơ hội tăng trưởng mới ngoài các nhà máy quy mô lớn truyền thống. Đối với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, lạc quan về tương lai của hạt nhân, Cameco có vẻ đang ở vị trí hưởng lợi đáng kể.

Tuy nhiên, sự lạc quan này đi kèm với một mức giá không nhỏ.

Thực tế về định giá

Đây là nơi sự nhiệt huyết của nhà đầu tư gặp phải thực tế tài chính. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của Cameco vào năm 2026 là 1,52 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu, nhưng cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 65 lần lợi nhuận dự kiến này. Đó là một định giá khá cao, ít nhiều không để lại nhiều chỗ cho sự thất vọng.

Ngược lại, ExxonMobil chỉ giao dịch ở mức 17 lần lợi nhuận dự kiến năm 2026. Các nhà phân tích dự đoán công ty sẽ tăng trưởng lợi nhuận 21% vào năm 2027 và 12% vào năm 2028—mức tăng trưởng ổn định với mức giá thấp hơn nhiều.

Khoảng cách về định giá phản ánh tâm lý thị trường: các nhà đầu tư đang định giá cho sự mở rộng vượt bậc của ngành hạt nhân, trong khi năng lượng truyền thống có vẻ đang bị đánh giá thấp hơn.

Lợi thế chưa được chú ý của ExxonMobil trong lĩnh vực khí tự nhiên

Nhiều nhà đầu tư bỏ qua cơ hội khí tự nhiên của ExxonMobil. Trong khi công ty duy trì một hoạt động dầu khí khổng lồ, các hoạt động khí đốt của họ lại là một hướng tăng trưởng chưa được đánh giá đúng mức.

Khí tự nhiên là một “nhiên liệu cầu nối” lý tưởng. Nó sạch hơn than, phong phú và cần thiết cho sản xuất điện, sưởi ấm công nghiệp, sản xuất phân bón và chế tạo. Khi các nguồn năng lượng tái tạo mở rộng quy mô, khí tự nhiên lấp đầy khoảng trống, trở thành yếu tố chiến lược quan trọng cho quá trình chuyển đổi năng lượng.

ExxonMobil có các hoạt động đa dạng trải dài toàn chuỗi năng lượng—khám phá, tinh chế, hóa dầu, và ngày càng mở rộng sang LNG (khí tự nhiên hóa lỏng). Công ty hoạt động tại các khu vực trọng điểm như Vịnh Permian và Guyana. Tại Guyana, khí liên quan được sản xuất cùng với dầu sẽ ngày càng trở nên có giá trị hơn cho sản xuất điện và xuất khẩu LNG.

Mục tiêu của công ty là nhân đôi danh mục LNG toàn cầu vào năm 2030, khai thác các dự án lớn tại Papua New Guinea và Qatar. Sự đa dạng hóa này giúp ExxonMobil trở nên bền vững hơn so với các nhà sản xuất tập trung vào một lĩnh vực duy nhất.

Lựa chọn của bạn giữa các cổ phiếu năng lượng

Cameco là một cược thuần về hạt nhân. Nó đắt vì các nhà đầu tư tin rằng năng lượng hạt nhân sẽ chi phối cơ cấu năng lượng trong tương lai. Đối với những ai tin vào luận điểm này và chấp nhận sự biến động, điều này hợp lý.

ExxonMobil phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định. Định giá hấp dẫn, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ, lịch sử trả cổ tức, và tiếp xúc với các thị trường khí chiến lược mang lại sự bảo vệ giảm thiểu rủi ro cùng với tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Thị trường cổ phiếu năng lượng cung cấp cả hai hình ảnh về tương lai. Cameco đặt cược vào sự đột phá của năng lượng hạt nhân; ExxonMobil đặt cược vào nhu cầu năng lượng chuyển tiếp. Lựa chọn của bạn phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro, thời gian đầu tư, và niềm tin vào nguồn năng lượng nào sẽ chiếm ưu thế trong những thập kỷ tới.