Các ông lớn công nghệ bị đánh giá thấp sẵn sàng mang lại kết quả tiếp theo: IBM và Pinterest nằm trong số cổ phiếu giá trị tốt nhất năm 2026

Lập luận cho các cổ phiếu công nghệ giá trị sâu ngay bây giờ

Trong khi thị trường tiếp tục dành sự chú ý đặc biệt cho các câu chuyện tăng trưởng vốn hóa lớn, các nhà đầu tư tinh tường đang nhận ra những cơ hội thực sự ở những góc khuất của ngành công nghệ. Hai cái tên nổi bật là: International Business Machines và Pinterest, cả hai đều đang giao dịch ở mức định giá khá rẻ so với vị trí chiến lược và quỹ đạo tăng trưởng của họ hướng tới năm 2026 và xa hơn nữa.

Câu chuyện trở lại thầm lặng của IBM

Hầu hết mọi người vẫn hình dung IBM như một công ty hạ tầng di sản. Nhận thức đó chưa bắt kịp thực tế.

Vào năm 2021, công ty đã thực hiện một bước đi chiến lược—tách ra bộ phận dịch vụ CNTT có biên lợi nhuận thấp hơn để tập trung hoàn toàn vào các phân khúc tăng trưởng cao hơn. Sự chuyển đổi này đã diễn ra đáng kể. Hiện tại, IBM giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng dưới 23x (dựa trên ước tính năm 2026) và tỷ lệ PEG khoảng 0.26—rất thấp so với ngưỡng 1.0 thường báo hiệu sự undervaluation. Để tham khảo, PEG dưới 1.0 có nghĩa là bạn đang mua tăng trưởng với mức chiết khấu so với thị trường.

Sự đổi mới này đã bắt đầu thể hiện rõ trong các con số. Trong quý 3, doanh thu phần mềm tăng 10%, trong khi tăng trưởng của phân khúc hạ tầng đạt 17%. Nhưng câu chuyện thực sự không chỉ là những cải tiến nhỏ—đó là cược có tính toán của IBM vào trí tuệ nhân tạo và máy tính lượng tử.

AI Không Phải Là Suy Nghĩ Sau Cùng, Nó Là Sứ Mệnh

Nền tảng watsonx của IBM và AI của Red Hat đã có được sự đón nhận thực sự trong doanh nghiệp. Công ty cũng đã ký kết hợp tác với Anthropic để tích hợp khả năng của Claude, mô hình ngôn ngữ lớn, trực tiếp vào bộ phần mềm của IBM, một bước giúp tăng cường bộ công cụ AI của họ ngay lập tức.

Về phần phần cứng, nền tảng mainframe z17 đang mang lại kết quả rõ rệt—khả năng suy luận AI tiên tiến của nó đang thu hút các doanh nghiệp dữ liệu lớn. Nhưng điều đáng chú ý nhất để các nhà đầu tư chú ý là: máy tính lượng tử.

IBM không chỉ chơi đùa ở đây. Công ty đang cam kết nguồn lực nghiêm túc để định vị mình như một doanh nghiệp “máy tính lượng tử ưu tiên”. Chiến lược lượng tử hai mũi nhọn của họ bao gồm chip Quantum Nighthawk được thiết kế lại (để vượt trội hơn các hệ thống cổ điển thông qua tăng cường kết nối) và chip Quantum Loon thử nghiệm (đẩy mạnh hướng tới sửa lỗi lượng tử hiệu quả cao và thực tế). Nền tảng phần mềm Qiskit—đã là giải pháp mã nguồn mở hàng đầu cho phát triển lượng tử—đã được tối ưu hóa đặc biệt cho kiến trúc của IBM. Đây không phải là phần mềm ảo; đó là một hệ sinh thái tích hợp đang hình thành.

Pinterest: Động lực tăng trưởng bị đánh giá thấp

Điều thú vị bắt đầu từ đây: Pinterest đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng dưới 12x dựa trên dự báo của các nhà phân tích năm 2026. Trên bề mặt, điều đó trông có vẻ rẻ. Nhưng nếu đào sâu hơn, đó là một món hời.

Các số liệu tăng trưởng của nền tảng kể câu chuyện rõ ràng hơn bất kỳ tỷ lệ định giá nào. Chỉ riêng quý trước, doanh thu tăng 17% trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 24%—đây là dấu hiệu của một doanh nghiệp đang đạt đến đỉnh cao hoạt động.

Tăng trưởng quốc tế là đòn bẩy ẩn

Điều mà hầu hết các nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội: cơ sở người dùng quốc tế của Pinterest đã bùng nổ. Công ty hiện phục vụ nhiều người dùng ngoài Bắc Mỹ hơn trong đó. Chỉ riêng châu Âu, số người dùng hoạt động hàng tháng đạt 150 triệu (tăng 8% quý trước) với ARPU tăng 31% lên $1.31. Phân khúc “phía còn lại của thế giới” còn ấn tượng hơn—347 triệu người dùng hoạt động hàng tháng (tăng 16%) với ARPU tăng 44% lên $0.21.

Mức ARPU quốc tế $0.21 so với các mức cao hơn trong nước cho thấy tiềm năng kiếm tiền lớn. Hợp tác của công ty với Alphabet để thúc đẩy kiếm tiền ở các thị trường mới nổi đã bắt đầu mang lại kết quả.

Từ bảng tầm nhìn đến điểm đến mua sắm AI

Pinterest đã hoàn toàn tái cấu trúc chính mình. Nó không còn cạnh tranh như một nền tảng mạng xã hội đơn thuần nữa. Công ty đã phát triển một mô hình AI đa chế độ có khả năng nhận diện nhiều đối tượng trong một hình ảnh và tạo ra các liên kết mua sắm trực tiếp cho từng đối tượng đó. Điều này giúp nâng cao khả năng tìm kiếm hình ảnh và các bộ sưu tập có thể mua sắm do AI tạo ra phù hợp với sở thích cá nhân của người dùng.

Công ty cũng đã ra mắt khả năng thử đồ ảo và trợ lý mua sắm AI, khiến nền tảng này ít giống như nguồn cảm hứng hơn và giống như một công cụ mua sắm cá nhân hơn. Về phía nhà quảng cáo, bộ công cụ Performance+ cho phép các thương hiệu tận dụng AI để xây dựng các chiến dịch thông minh hơn và thậm chí kết nối trực tiếp sản phẩm với thanh toán Amazon.

Kết quả là: Gen Z hiện là nhóm khách hàng lớn nhất và phát triển nhanh nhất của Pinterest. Đây không còn là bảng ý tưởng của bà ngoại nữa.

Tại sao năm 2026 có thể mang lại lợi nhuận thực sự

Cả hai cổ phiếu giá trị này đều có điểm chung: chúng đang giao dịch ở mức định giá rất thấp so với tiềm năng trong tương lai của chúng. Đẩy mạnh máy tính lượng tử của IBM có thể mở ra các nguồn doanh thu hoàn toàn mới. Chiến lược kiếm tiền quốc tế của Pinterest vẫn còn trong giai đoạn đầu.

Thị trường thưởng cho các cơ hội không đối xứng, và ngay bây giờ, cả hai công ty đều mang lại các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận vượt trội cho các nhà đầu tư kỷ luật sẵn sàng mua vào nơi người khác chỉ thấy các doanh nghiệp di sản hoặc các nền tảng xã hội đã đạt đỉnh. Cơ hội để tăng giá đáng kể vào năm 2026 trông rất hấp dẫn.