Ba ông lớn AI định hình lại lĩnh vực công nghệ: Tại sao các cổ phiếu này xứng đáng được nhà đầu tư chú ý vào năm 2026

Ngành công nghệ tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, với S&P 500 trải qua những mức lợi nhuận đáng kể trong những năm gần đây. Khi bước vào năm 2026, các nhà đầu tư vẫn còn chia rẽ về các vấn đề định giá, tuy nhiên lịch sử cho thấy rằng việc phân bổ vốn một cách kỷ luật vào các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc—bất kể giá cả ngắn hạn—có thể tạo ra sự tích lũy tài sản có ý nghĩa trong dài hạn.

Các nghiên cứu thị trường gần đây cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ đối với các khoản đầu tư tập trung vào AI. Khoảng 60% các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân dự đoán rằng các doanh nghiệp ưu tiên phát triển trí tuệ nhân tạo sẽ đạt được lợi nhuận vượt trội. Niềm tin này đặc biệt sâu sắc trong giới trẻ và các nhà đầu tư giàu có, cho thấy sự tự tin rộng rãi vào triển vọng của ngành.

Chuỗi cung ứng chất bán dẫn: Nơi hội tụ cơ hội AI

Hiểu rõ về bức tranh đầu tư AI đòi hỏi phải vẽ bản đồ toàn bộ chuỗi giá trị—từ hạ tầng nền tảng đến các lớp ứng dụng. Ba công ty minh họa rõ nét hệ sinh thái này theo những cách khác nhau.

ASML là xương sống hạ tầng không thể thiếu. Công ty Hà Lan chuyên về thiết bị chất bán dẫn này giữ vị trí gần như độc quyền trong công nghệ khắc tia cực tím cực đại (EUV) lithography. Hiện tại, không có đối thủ nào có khả năng sản xuất máy EUV quy mô lớn. Những thiết bị chính xác này là yếu tố cực kỳ cần thiết để chế tạo các kiến trúc bộ xử lý thế hệ tiếp theo, cung cấp năng lượng cho các hệ thống AI hiện đại.

Vật lý không khoan nhượng: các chip tiên tiến chứa đựng số lượng transistor tăng theo cấp số nhân trong diện tích silicon có hạn. Để đạt được mật độ này, đòi hỏi độ chính xác trong khắc tia cực tím mà các nhà máy sản xuất truyền thống không thể cung cấp. Do đó, các nhà thiết kế chip hàng đầu và các nhà gia công phải liên tục nâng cấp lên các phiên bản thiết bị mới nhất của ASML. Sự phụ thuộc cấu trúc này—dựa trên vật lý chứ không phải sở thích—gợi ý rằng nhu cầu duy trì trong nhiều thập kỷ tới là điều tất yếu.

Lợi thế của Accelerators: Sự thống trị bền vững của Nvidia

Vị thế cạnh tranh của Nvidia xứng đáng được xem xét kỹ hơn. Các đối thủ mới nổi, bao gồm các chuyên gia chất bán dẫn từ nhiều khu vực địa lý và các nhà cung cấp hạ tầng đám mây thiết kế silicon độc quyền, đã bắt đầu chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong thiết kế bộ xử lý AI. Thị trường gia tốc ngày càng trở nên đông đúc hơn.

Tuy nhiên, Nvidia vẫn duy trì vị trí dẫn đầu trong kiến trúc GPU và các giải pháp trung tâm dữ liệu quy mô lớn. Sức mạnh tài chính của công ty thể hiện rõ nhất qua tỷ suất lợi nhuận ròng 53%: nghĩa là nhà sản xuất chip này chuyển đổi hơn một nửa doanh thu tổng thành lợi nhuận sau thuế. Ngay cả khi các áp lực cạnh tranh cuối cùng làm giảm biên lợi nhuận, mô hình kinh doanh vẫn cực kỳ có lợi nhuận. Nvidia tham gia vào mọi kịch bản triển khai AI quan trọng—dù là các khoản đầu tư hạ tầng tăng tốc tại các nhà cung cấp đám mây hay các mô hình ngôn ngữ lớn nổi bật—công ty đều thu về giá trị.

Vị thế tích hợp AI của Microsoft

Microsoft chiếm vị trí cân bằng độc đáo trong hệ sinh thái AI. Công ty hoạt động đồng thời trên các nền tảng hạ tầng (Azure cloud platform), các mô hình nền tảng (OpenAI partnership), và phần mềm ứng dụng dành cho doanh nghiệp và người tiêu dùng. Sự tham gia đa lớp này giúp Microsoft khác biệt so với các nhà sản xuất chip hoặc các chuyên gia hạ tầng thuần túy.

Công ty cũng duy trì kỷ luật trong phân bổ vốn thông qua cổ tức, mua lại cổ phiếu tích cực, và duy trì các chỉ số định giá hợp lý mặc dù thị trường đang nhiệt tình với ngành. Với mức PE dự phóng 30 lần, Microsoft cung cấp một điểm vào hợp lý hơn so với một số cơ hội liên quan đến AI, đồng thời duy trì sự tiếp xúc trên toàn bộ hệ sinh thái công nghệ.

Xây dựng chiến lược danh mục đầu tư AI đa dạng

Trong xây dựng danh mục, việc tập trung hoàn toàn vào bất kỳ lớp nào trong chuỗi giá trị AI đều mang lại rủi ro không cần thiết. Nhà đầu tư chỉ tập trung vào các nhà thiết kế chip sẽ bỏ lỡ các cơ hội hạ tầng. Ngược lại, chỉ đầu tư vào hạ tầng sẽ bỏ qua tiềm năng tăng trưởng từ đổi mới lớp ứng dụng.

Bằng cách duy trì các vị thế trên nhiều lớp—ASML đại diện cho tiếp xúc thiết bị, Nvidia cung cấp sự tham gia của nhà sản xuất chip, và Microsoft mang lại sự cân bằng giữa hạ tầng và ứng dụng—nhà đầu tư tạo ra một kiến trúc danh mục bền vững. Phương pháp này thừa nhận rằng các cơ hội theo thế hệ luôn đi kèm với biến động và các động thái cạnh tranh bất ngờ.

Ba doanh nghiệp được phân tích ở đây cùng nhau đại diện cho các điểm then chốt của chuỗi cung ứng AI hiện đại. Mỗi doanh nghiệp đóng vai trò không thể thay thế trong chức năng của hệ sinh thái, cho thấy rằng phân bổ hợp lý giữa cả ba sẽ mang lại khung khổ hiệu quả để nắm bắt lợi nhuận bền vững dựa trên AI trong năm 2026 và những năm tiếp theo.