## Chiến lược tự vệ trước chỉ trích của MSCI và khẳng định vị trí Nasdaq-100

Việc điều chỉnh lại trọng số của Nasdaq 100 gần đây đã đặt Strategy vào một thử thách quan trọng – và công ty đã vượt qua nó. Trong khi các giá trị công nghệ khác như Biogen và Trade Desk bị loại khỏi chỉ số, Strategy đã giữ vững vị trí của mình. Điều này thật đáng chú ý, đặc biệt khi tập đoàn MicroStrategy trước đây đã hoàn toàn dành riêng cho Bitcoin và hiện sở hữu 660.624 BTC, trở thành nhà đầu tư tổ chức Bitcoin lớn nhất ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử và tài chính.

Tuy nhiên, việc duy trì vị trí trong chỉ số không nên làm lu mờ những thách thức ngày càng tăng. Cổ phiếu kết thúc ngày điều chỉnh lại với mức giảm 3,74% và đang trong xu hướng giảm liên tục. Trong tháng qua, cổ phiếu MSTR đã giảm hơn 15% – một mức giảm phản ánh sự lo lắng của các nhà đầu tư.

## MSCI đặt câu hỏi về mô hình kinh doanh

Áp lực thực sự đến từ phía khác: nhà cung cấp chỉ số MSCI hiện đang xem xét cách phân loại các công ty có lượng dự trữ tiền điện tử lớn. Trọng tâm là khả năng loại bỏ các công ty có tài sản kỹ thuật số chiếm hơn 50% tổng tài sản. Đối với Strategy, quy định này có thể có hiệu lực từ tháng 1. JPMorgan ước tính rằng các quỹ thụ động có thể phải bán ra tới 2,8 tỷ USD cổ phần của Strategy trong trường hợp xấu nhất.

Điều này giải thích tại sao Strategy đã phản đối các ý tưởng như vậy và đã lập một văn bản gửi MSCI, lập luận rằng công ty hoạt động chứ không chỉ là một phương tiện đầu tư thuần túy. Ban lãnh đạo, gồm Giám đốc điều hành Michael Saylor và CEO Phong Le, nhấn mạnh việc phát hành cổ phiếu ưu đãi và các công cụ tài chính khác để huy động thêm Bitcoin mới.

## Bảo đảm tài chính qua đợt tăng vốn 1,44 tỷ USD

Để giảm thiểu các lo ngại về khả năng tài chính, Strategy gần đây đã huy động 1,44 tỷ USD. Điều này cần thiết để xua tan nghi ngờ về việc đáp ứng các mục tiêu cổ tức và nợ, trong trường hợp cổ phiếu tiếp tục giảm. Le còn cho biết, các tin đồn về khả năng vỡ nợ có thể dẫn đến các cuộc đua tranh về Bitcoin.

Song song đó, Strategy tăng cường giao tiếp với các nhà đầu tư tổ chức. Saylor đã trình bày tại Hội nghị Bitcoin ở Abu Dhabi về Bitcoin như “vốn kỹ thuật số” và “vàng kỹ thuật số”, đồng thời định vị công ty như một cầu nối đến một lớp sản phẩm đầu tư mới. Theo ban lãnh đạo, các “khoản vay kỹ thuật số” dựa trên Bitcoin có thể tạo ra lợi nhuận mà không bị ảnh hưởng bởi độ biến động điển hình của tài sản này – một phương pháp có thể thu hút vốn tổ chức vào lĩnh vực tiền điện tử. Với việc mua 10.624 Bitcoin gần 962,7 triệu USD gần đây, Strategy sở hữu tổng cộng Bitcoin trị giá gần 60 tỷ USD.