Đô la đối mặt với những trở ngại mang tính cấu trúc khi chỉ số giảm bớt mức tăng cuối năm dưới 98.30

Một Năm Biến Động Của Đồng Đô La: DXY Trên Đường Đến Hiệu Suất Tồi Nhất Trong 8 Năm

Chỉ số US Dollar Index (DXY) đang đối mặt với một năm 2024 đầy thử thách, khi chỉ số theo dõi đồng đô la so với sáu đồng tiền chính hiện đang hướng tới mức giảm khoảng 10% vào cuối năm—mức thấp nhất trong vòng tám năm qua. Hiện đang giao dịch gần 98.25 sau khi từng đạt 98.44, chỉ số đã mất đi phần lớn lợi nhuận và thấp hơn khoảng 2% so với đỉnh tháng 11 là 100.40, cho thấy áp lực bán ra liên tục kéo dài đến năm 2026.

Nhiều Yếu Tố Cấu Trúc Gây Suy Yếu Nhu Cầu Đô La

Sự suy yếu của đồng đô la phản ánh sự hội tụ của các yếu tố bất lợi ít có dấu hiệu giảm bớt. Những bất ổn địa chính trị liên quan đến cách tiếp cận đàm phán thương mại của Tổng thống Trump đã tạo ra sự thận trọng cho nhà đầu tư, thúc đẩy các biện pháp phòng ngừa rủi ro thông qua các vị thế bán khống đô la. Đồng thời, nền kinh tế Mỹ đang cho thấy dấu hiệu chậm lại, làm gia tăng lo ngại về quỹ đạo tăng trưởng của quốc gia này.

Có lẽ quan trọng hơn, các động thái chính trị đã thay đổi tính toán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để tiếp tục nới lỏng điều kiện tiền tệ, một diễn biến đã đặt câu hỏi về tính độc lập của Fed và làm dấy lên các câu hỏi rộng hơn về vị thế của đồng đô la như đồng tiền dự trữ toàn cầu. Lãi suất quỹ liên bang, sau khi đạt đỉnh đầu năm nay, vẫn tiếp tục giảm, trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương phát triển đã kết thúc chu kỳ thắt chặt. Sự chênh lệch lãi suất này về cơ cấu chống lại sự tăng giá của đô la.

Vị Thế Thị Trường và Các Yếu Tố Thúc Đẩy Biến Động Sắp Tới

Điều kiện giao dịch vẫn khá trầm lặng trong những tuần cuối cùng của tháng 12, phù hợp với các phiên giao dịch cuối năm. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế—đặc biệt là các số liệu về Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sắp tới—có thể tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường tiền tệ. Dự kiến, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ tăng lên 220.000 trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 12, so với 214.000 của tuần trước, có thể làm nổi bật sự yếu kém của thị trường lao động.

Với bối cảnh cấu trúc nghiêng về sự yếu đuối của đồng đô la và điều kiện tiền tệ dự kiến vẫn duy trì nới lỏng, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho áp lực tiếp tục đè nặng lên đồng tiền Mỹ trong năm mới. Sự hội tụ của các chính sách khác biệt, bất ổn địa chính trị và tăng trưởng nội địa chậm lại ít nhiều hạn chế khả năng đồng đô la phục hồi đáng kể trong ngắn hạn.