"Giảm một nửa là sẽ tăng vọt?" Tôi đã nghe câu hỏi này nhiều lần tới mức chán ngấy rồi. Thành thật mà nói, những người vẫn còn hy vọng lật ngược tình thế vào năm 2026, rất có khả năng sẽ bị những đợt dao động lặp đi lặp lại làm mệt nhoài và mất hết kiên nhẫn. Là một người chơi trong thị trường này tám năm nay, tôi phải nói rõ ràng: Thay vì mơ mộng rằng năm 2026 là lúc thị trường bò vào chu kỳ tăng, không như bây giờ tôi điều chỉnh tâm thế — Năm này chắc chắn là năm phải "trả giá" cho những biến động điên cuồng của hai năm trước, ai muốn kiếm tiền nhanh thì tỉnh dậy đi.

Xem lại lịch sử nói gì trước. Nhìn lại ba chu kỳ giảm một nửa của quá khứ, có một quy luật chí phát ở đó đang lặp lại: Mỗi chu kỳ đều có mức tăng giảm dần. Giảm một nửa năm 2012 đã đẩy tài sản tăng 93 lần, nghe có vẻ gây chấn động đúng không? Tới năm 2016 chỉ còn 30 lần, năm 2020 còn tệ hơn, chỉ 7,8 lần. Sao lại như vậy? Vì khi quy mô thị trường mở rộng, cần bao nhiêu tiền để kéo nên tình thế tăng tính toán theo cấp số nhân, độ khó càng lúc càng lớn. Quan trọng hơn là, lượng gia tăng dự kiến từ giảm một nửa năm 2024 tới 2025 cơ bản đã được hấp thụ xong, cửa sổ bố trí của các quỹ danh dụ cũng đã đóng lại. Bây giờ những gì bụi lên trên thị trường, toàn là những lô chip bị kẹt ở vị trí cao và những lô lợi nhuận tranh nhau lấy an toàn, chúng đang kéo giằng lẫn nhau, muốn tạo dựng một đợt tăng lớn từ hư không? Quá天真rồi.

Tôi thấy năm 2026 chỉ là định số "siêu năm dao động" mà thôi. Tăng được vài mươi phần trăm đã có người ném bán chạy trốn, giảm vài mươi phần trăm lại có người nhanh chóng hốt lên, xu hướng bị xáo loạn tan tác. Phần khó chịu nhất của tình thế này ở chỗ nào? Còn tệ hơn cả thị trường giảm — lúc giảm bạn biết phải nằm yên chấp nhận hiện thực, lúc tăng bạn biết phải nắm chặt đồng xu, nhưng ở giai đoạn tiêu hóa này, bạn phải dao động không hết giữa hy vọng và tuyệt vọng, đó mới là thử thách thực sự.