Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đột ngột thay đổi hướng đi, thị trường toàn cầu rung chuyển—ngày 11 tháng 1, nhiều nhà đầu tư đối mặt với những thách thức chưa từng có đối với các vị trí của họ.

Điều gì ẩn giấu đằng sau những con số? Dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp tháng 12 được công bố, chỉ tăng 500,000 vị trí, thấp hơn nhiều so với dự báo, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại giảm từ 4.3% xuống 4.4%, bộ dữ liệu mâu thuẫn này đã khiến thị trường bất ngờ. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất cũng dần nguội đi, chu kỳ nới lỏng mà nhà đầu tư ban đầu đặt nhiều hy vọng dường như đang được định giá lại.

Thậm chí còn vô lý hơn, sự bất đồng về chính sách đã tăng cao chưa từng có. Bên trong Cục Dự trữ Liên bang xuất hiện ba phiếu phản đối, biểu đồ chấm cho thấy ý kiến của ủy ban bị chia rẻ nghiêm trọng, và nhiệm kỳ của Powell sắp kết thúc, việc lựa chọn chủ tịch mới trở thành tâm điểm của thị trường. Bản thân sự không chắc chắn này đã là một rủi ro.

Mặc dù cổ phiếu Mỹ tạo được mức cao mới, nhưng dòng vốn đằng sau lại đang trải qua những thay đổi tinh tế—vị trí dẫn đầu của cổ phiếu công nghệ dần mất đi, cổ phiếu nguyên vật liệu và cổ phiếu tiện ích công cộng lại trở thành bản yêu thích mới của vốn, sự quay vòng này ẩn chứa định giá lại của thị trường đối với triển vọng kinh tế. Đồng thời, thị trường mới nổi đang hút vào 256 tỷ đô la dòng chảy, trong đó tài sản Trung Quốc nhận được sự chú ý đặc biệt. Điều này tạo ra một không gian tưởng tượng cho ETH và các tài sản tiền mã hóa khác: liệu có theo kịp được làn sóng thị trường mới nổi này không?

Về phía thanh khoản, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã tạm dừng quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán, nhưng các biện pháp mua lại kỹ thuật tiếp theo được khởi động lại mở ra một hình thức cấp cơ cấu thanh khoản khác. Áp lực lạm phát vẫn tồn tại, thành viên Cục Dự trữ Liên bang Bostick thậm chí cảnh báo rằng lạm phát có thể vẫn vượt quá mục tiêu 2.5% vào năm 2026, điều này có nghĩa là tính phức tạp của điều chỉnh chính sách còn cao hơn nhiều so với những gì được tưởng tượng.

Sự lặp lại của kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sự tăng cường của các cuộc chơi chính trị, sự tích lũy của áp lực tài chính—những yếu tố này kết hợp với nhau, chắc chắn sẽ kéo dài thời gian tồn tại của kỷ nguyên biến động cao. Trong môi trường như vậy, lập kế hoạch hợp lý cho các vị trí trở nên đặc biệt quan trọng. Liệu ETH có thể vượt sóng được hay không tùy thuộc vào cách nhà đầu tư hiểu được những cơ hội và rủi ro ẩn giấu trong cơn bão này.