Gần đây tôi đang suy nghĩ về một hiện tượng thú vị — cơ chế liên động năng lượng-tài sản truyền thống dường như đang thay đổi.

Những năm qua (2018-2024), quy luật rất rõ ràng: giá dầu giảm → kỳ vọng lạm phát suy giảm → kỳ vọng nới lỏng của ngân hàng trung ương theo sau → tài sản rủi ro như tiền điện tử tăng kèm theo. Chuỗi truyền tải này đặc biệt ổn định.

Nhưng đến 2025-2026, quy tắc chơi dường như đang được định nghĩa lại. Giá dầu giảm vẫn sẽ ảnh hưởng đến thu nhập ngân sách của các nước sản xuất dầu, nhưng điểm phân nhánh tiếp theo đã thay đổi:

Một con đường là tuyến truyền thống — giảm chi tiêu chính phủ → tăng trưởng kinh tế chậm lại → né tránh rủi ro, đây là kịch bản phổ biến trong lịch sử.

Con đường khác là hiện thực mới — các nước sản xuất dầu bắt đầu tăng tốc bố trị các tài sản kỹ thuật số, thông qua phân bổ tiền điện tử và tài sản trên chuỗi để tìm kiếm lợi suất vượt trội bù đắp. Đây mới là điều đáng chú ý năm nay.

Hãy xem tình hình cụ thể hiện nay. Venezuela đã nâng tỷ lệ tài sản kỹ thuật số lên 9% dự trữ ngoại tệ; khả năng khai thác Bitcoin của Iran đã chiếm 8,2% sức mạnh tính toán toàn cầu; khối lượng giao dịch tài sản kỹ thuật số của Nga tăng 340% so với cùng kỳ năm 2025. Những con số này không phải là những cơn sóng nhỏ.

Với các nước sản xuất dầu, áp lực hiện tại thực sự lớn. Dự trữ ngoại tệ đối mặt với rủi ro mất giá, cần phân bổ đa dạng hóa. Dự trữ đô la Mỹ truyền thống không còn được ưa chuộng, tài sản kỹ thuật số bắt đầu trở thành một lựa chọn mới. Ở đây có ba xu hướng rõ ràng: thứ nhất là tăng tốc đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ, thứ hai là khám phá token hóa hàng hóa lớn, cuối cùng là thiết kế lại hệ thống thanh toán xuyên biên giới.

Cải tạo kỹ thuật số của luồng quay trở lại dầu mỹ đô đã trở thành chủ đề then chốt. Các nước sản xuất dầu cần gì? Một giải pháp lưu giữ trên chuỗi đáng tin cậy, có thể quản lý các tài sản kỹ thuật số được phân bổ mới này. Đồng thời còn phải hỗ trợ token hóa hàng hóa lớn (chẳng hạn như khoản phải thu tiền dầu) để sử dụng làm tài sản thế chấp. Bằng cách này, người mua dầu có thể thực hiện thanh toán kỹ thuật số trực tiếp, luồng vốn chuyển đến giải pháp lưu giữ, cuối cùng đến người bán, toàn bộ hiệu quả giao dịch xuyên biên giới sẽ tăng lên.

Nhu cầu quản lý tài sản kỹ thuật số ở cấp độ chủ quyền này đang mở ra một không gian thị trường hoàn toàn mới.