Hãy tưởng tượng xem, nếu một lần thao tác vô tình của nhóm vận hành có thể làm hệ thống toàn bộ bị sập?

Nhìn vào việc một số giao thức staking hàng đầu vượt mốc 40 tỷ USD tài sản bị khóa, đằng sau con số đó thực ra ẩn chứa một rủi ro bị đánh giá thấp nghiêm trọng — đó là sự phụ thuộc vào hạ tầng tập trung cao độ. Các giao thức này kiểm soát các nút xác thực thông qua tích hợp dọc, về mặt lý thuyết nâng cao hiệu quả thu lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng đặt tất cả cược vào khả năng vận hành của một thực thể duy nhất.

Vấn đề nằm ở đây: giá trị của các chứng chỉ staking dạng thanh khoản như slisBNB hoàn toàn phụ thuộc vào hoạt động ổn định của các nút phía sau. So sánh với kiến trúc của Lido, có hàng nghìn nhà vận hành nút phân tán, thiết kế tập trung cao này giống như chơi lửa — các sự cố kỹ thuật của nút, bị phạt vì ký đôi, quản lý khóa riêng lẻ sai sót, tài sản BNB ở tầng dưới có thể bị mất giá thực chất.

Điều này không phải là lời đồn đại vô căn cứ. Mặc dù kiến trúc tập trung có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh, nhưng cái giá phải trả là an toàn của tài sản người dùng hoàn toàn phụ thuộc vào tiêu chuẩn an ninh doanh nghiệp của tổ chức đó. Nói cách khác, sự an toàn vốn của bạn phụ thuộc vào tiêu chuẩn vận hành của họ — đây là rủi ro vật lý không thể tránh khỏi.

Khi đưa ra quyết định đầu tư, bạn phải tỉnh táo nhận thức về sự phụ thuộc nền tảng này. Rủi ro không nằm ở chính tỷ lệ lợi nhuận, mà nằm ở mức độ yếu ớt của hạ tầng hỗ trợ những con số đó.