#NonfarmPayrollsComing — Báo cáo việc làm của Mỹ trong Tầm Nhìn

Thị trường đang theo dõi chặt chẽ báo cáo Việc làm phi nông nghiệp của Mỹ (NFP) sắp tới, một trong những công bố kinh tế quan trọng nhất định hình kỳ vọng về tăng trưởng, lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Khi năm 2026 bắt đầu, điểm dữ liệu này mang ý nghĩa đặc biệt vì nó sẽ giúp xác nhận liệu nền kinh tế Mỹ có đang bước vào giai đoạn hạ nhiệt mềm mại hay đang chuyển sang một sự chậm lại sâu hơn.

Kỳ vọng thị trường hiện tại hướng tới sự tăng trưởng việc làm vừa phải, phản ánh một thị trường lao động không còn quá nóng nhưng cũng không sụp đổ. Đà tuyển dụng rõ ràng đã chậm lại so với những năm trước, các doanh nghiệp thể hiện sự thận trọng hơn trong việc mở rộng tuyển dụng. Các nhà kinh tế học dự đoán mức tăng việc làm ròng tương đối thấp, cho thấy nhu cầu lao động đang ổn định hơn là tăng tốc.

Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ở mức ổn định, quanh mức trung bình 4%. Trong khi các đợt sa thải vẫn ở mức thấp lịch sử, số lượng vị trí tuyển dụng đã giảm, cho thấy ít cơ hội hơn cho người lao động thay đổi công việc. Cân bằng này cho thấy thị trường lao động đang dần trở lại bình thường sau nhiều năm thắt chặt.

Một điểm trọng tâm sẽ là tăng trưởng tiền lương, khi mức lương trung bình theo giờ vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng lạm phát. Ngay cả khi tăng trưởng tuyển dụng chậm lại, việc tăng lương mạnh mẽ kéo dài có thể duy trì áp lực lạm phát, làm phức tạp triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ngược lại, sự giảm tốc của tăng trưởng tiền lương sẽ củng cố lập luận cho một chính sách nới lỏng hơn vào cuối năm.

Các chỉ số kinh tế gần đây ủng hộ một thái độ thận trọng. Các khảo sát người tiêu dùng cho thấy mối quan tâm ngày càng tăng về an ninh việc làm, và dữ liệu tuyển dụng hàng đầu cho thấy tốc độ tuyển dụng chậm lại ở nhiều lĩnh vực, đặc biệt là sản xuất. Dịch vụ vẫn duy trì khả năng phục hồi cao hơn, nhưng ngay cả ở đó, tăng trưởng ngày càng trở nên chọn lọc và dựa trên hiệu quả.

Đối với thị trường tài chính, việc công bố NFP này có thể là một bước ngoặt. Một báo cáo yếu hơn dự kiến có thể củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc xem xét cắt giảm trong nửa cuối năm 2026, trong khi một kết quả bất ngờ tích cực có thể trì hoãn câu chuyện nới lỏng. Các thị trường tiền tệ, cổ phiếu, vàng và tiền điện tử đều chuẩn bị cho sự biến động quanh thời điểm công bố.

Tổng thể, #NonfarmPayrollsComing không chỉ đơn thuần về một con số tiêu đề duy nhất. Nó còn về việc xác nhận xu hướng rộng hơn: một thị trường lao động của Mỹ đang chuyển đổi từ trạng thái mạnh mẽ sang cân bằng. Quá trình chuyển đổi này diễn ra suôn sẻ như thế nào sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình niềm tin kinh tế và hướng đi của thị trường trong những tháng tới.