Tỷ lệ đầu tư thành công chuyển từ hình thức phát tán sang chọn lọc: Chiến lược huy động vốn mới của các nhà tạo lập thị trường hàng đầu đến năm 2025

【区块律动】Có gì thú vị là những quỹ đầu tư từng dựa vào “quét mạng rộng” để kiếm lợi nhuận giờ đây đã âm thầm thay đổi chiến lược.

Người sáng lập kiêm CEO của Wintermute, một nhà tạo lập thị trường nổi tiếng trong ngành, tiết lộ rằng triết lý đầu tư của họ từ năm 2021-2022 đã hoàn toàn đảo chiều — hiện tại tỷ lệ thành công của các dự án đã giảm xuống còn 4%. Đây không phải là chuyện đùa, mà là sự lựa chọn có tính chất chọn lọc rõ ràng.

Con số cụ thể còn thể hiện rõ hơn vấn đề: Năm 2025, Wintermute Ventures đã xem xét gần 600 công ty, chỉ khoảng 20% trong số đó bước vào giai đoạn thẩm định chính thức, và số cuối cùng nhận được tài trợ thực sự còn ít hơn — chỉ 4%. Trong năm đó, họ đã hoàn thành 23 thương vụ đầu tư, chủ yếu tập trung vào giai đoạn Pre-Seed và vòng hạt giống.

Điều đáng chú ý là Wintermute đã hoàn toàn tách biệt hoạt động đầu tư và tạo lập thị trường. Việc huy động vốn không nhằm mục đích cấp phép tạo lập thị trường, hai lĩnh vực này hoạt động độc lập, chiến lược phân tách như vậy khá rõ ràng.

Về cấu trúc huy động vốn, năm 2025 phổ biến nhất là sự kết hợp giữa cổ phần/SAFE và quyền chọn token. Cách phối hợp cụ thể còn tùy thuộc vào hiểu biết của nhà sáng lập về hướng đi dài hạn của dự án. Thiết kế huy động vốn theo từng người này phản ánh phần nào mức độ coi trọng của các quỹ đầu tư đối với tầm nhìn của nhà sáng lập.