Gần đây, lĩnh vực giao dịch tiền điện tử có một hiện tượng thú vị — một số sàn giao dịch hàng đầu bắt đầu mở rộng sang lĩnh vực tài chính truyền thống. Logic đằng sau làn sóng hoạt động này đáng để phân tích kỹ lưỡng.

【Ba hành động chính yếu】

Bước đột phá về mặt quy định là bước đầu tiên. Thông qua đàm phán với các bộ phận quản lý tài chính của các quốc gia, những nền tảng này lần lượt nhận được nhiều chứng thực danh tính hợp pháp hơn, thậm chí một số đang cố gắng xin giấy phép ngân hàng. Điều này có nghĩa gì? Có nghĩa là họ có thể bước vào hệ sinh thái tài chính truyền thống một cách tự nhiên hơn.

Chiến lược mua lại theo sau đó. Trong vài quý vừa qua, các nền tảng này đã thực hiện ít nhất ba bốn vụ sáp nhập các công ty chứng khoán truyền thống và công ty xử lý thanh toán. Thông qua cách mua này, nhanh chóng có được cơ sở khách hàng sẵn có, đội ngũ kỹ thuật và tài nguyên giấy phép. Có chút giống như đang nhanh chóng bổ sung những điểm yếu của mình trong tài chính truyền thống.

Đổi mới trên phía sản phẩm cũng đang tăng tốc. Giao dịch cổ phiếu, đầu tư quỹ định kỳ, sản phẩm bảo hiểm — những thứ từng chỉ có thể tìm thấy ở các công ty chứng khoán truyền thống, giờ đây dần dần xuất hiện trên các nền tảng tiền điện tử. Người dùng có thể thực hiện giao dịch tiền điện tử và đầu tư cổ phiếu Mỹ hoặc ETF trong cùng một ứng dụng.

【Suy nghĩ thực tế lạnh lùng】

Nhưng con đường này không dễ đi. Các tổ chức tài chính trăm năm tuổi như Goldman Sachs, JPMorgan Chase đã xây dựng những rào cản cơ sở hạ tầng sâu sắc, độ gắn bó khách hàng, hệ thống kiểm soát rủi ro và lòng tin thương hiệu của họ không phải là điều có thể bắt kịp trong một thời gian ngắn.

Còn có một vấn đề thực tế hơn: lòng trung thành của người dùng. Một khi thị trường tiền điện tử bước vào thị trường gấu, nhà đầu tư rất có thể sẽ chuyển sang tài sản truyền thống ổn định hơn quy mô lớn. Lúc đó nguồn thu cốt lõi của các nền tảng này sẽ đến từ đâu?

Kinh doanh hỗn hợp tự nó cũng là một con dao hai lưỡi. Càng nhiều dòng kinh doanh, rủi ro càng lớn. Sự sụp đổ của một dòng kinh doanh có thể kéo theo danh tiếng của toàn bộ nền tảng. Trong lịch sử, FTX chính là bài học từ quá khứ.

【Lời khuyên cho nhà đầu tư】

Hướng phát triển của các nền tảng này thực sự đáng chú ý, bởi vì nó đại diện cho một hướng tiến hóa của ngành. Nhưng quản lý rủi ro phải phát triển theo — đừng đặt tất cả các token vào một nền tảng duy nhất, định kỳ xem xét lại cấu hình tài sản của mình, hãy cảnh báo.

Câu chuyện về hợp tác chéo ngành nghe có vẻ rất đẹp, nhưng độ khó của thực hiện thường vượt quá dự kiến. Quan sát, nhưng phải thận trọng.