Bảng Anh/USD lại xuất hiện sự phân kỳ vào thời điểm then chốt, liệu tín hiệu chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy xu hướng short squeeze?

**Phân tích kỹ thuật biến động mạnh, ranh giới giữa mua và bán rõ ràng**

Biểu đồ ngày của bảng Anh/USD gần đây rơi vào tình trạng khó xử. Mức kháng cự quan trọng của thị trường nằm tại 1.3455, nếu vượt qua mức này một cách hiệu quả, đà tăng sẽ nhận được năng lượng mới; ngược lại, nếu phá vỡ 1.3355, sẽ đối mặt với rủi ro đảo chiều tăng. Hiện tại, giá dao động giữa hai điểm giới hạn này, lực mua và bán đang tạo ra một cân bằng tinh tế.

**Ngân hàng Anh sắp cắt giảm lãi suất, nhưng chia rẽ nội bộ gây rối loạn nhịp độ**

Thứ Năm (18 tháng 12), Ngân hàng Anh sẽ công bố quyết định lãi suất tháng 12. Dự đoán của thị trường về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống 3.75% vượt quá 90%, đây sẽ là lần cắt giảm thứ tư trong năm và mức lãi suất thấp nhất trong ba năm. Tuy nhiên, các nhà kinh tế dự đoán cuộc họp có thể lại xuất hiện sự chia rẽ 5-4 trong bỏ phiếu, ám chỉ có sự bất đồng sâu sắc trong nội bộ Ngân hàng Anh về hướng chính sách.

Ngược lại, dữ liệu kinh tế gần đây của Anh cung cấp nền tảng vững chắc cho khả năng cắt giảm lãi suất. Ngày 12 tháng 12, GDP tháng 10 bất ngờ giảm 0.1%, phá vỡ kỳ vọng tăng nhẹ 0.1%, đây là tháng thứ hai liên tiếp có sự co lại. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2021, phản ánh rõ ràng dấu hiệu kinh tế chậm lại.

**Làm mát lạm phát xóa bỏ rào cản chính sách**

Thứ Tư (17 tháng 12), CPI tháng 11 của Anh tăng lên 3.2% hàng năm, không chỉ thấp hơn dự kiến 3.5%, mà còn là mức tăng nhỏ nhất trong 8 tháng. CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) cũng yếu, chỉ 3.2% hàng năm, thấp xa so với dự kiến 3.4%. Sau số liệu này công bố, GBP/USD giảm mạnh, có lúc giảm hơn 0.8% xuống 1.3311, mức thấp nhất trong một tuần; lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Anh giảm hơn 7 điểm cơ bản xuống 4.44%.

Thủ tướng Anh Rishi Sunak ngày 27 tháng 11 đã công bố dự thảo ngân sách, cũng giúp loại bỏ rào cản cho việc cắt giảm lãi suất. Các chính sách như giữ giá vé tàu hỏa, kéo dài giảm thuế nhiên liệu, giảm hóa đơn năng lượng gia đình dự kiến sẽ giúp lạm phát giảm tới 0.5 điểm phần trăm trong quý II năm tới.

**Chỉ số CPI của Mỹ sắp công bố, thái độ của Fed chuyển sang dovish**

Trong ngày hôm nay, Mỹ sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 11, dự kiến mức tăng hàng năm là 3.1%, cao hơn chút so với 3% trước đó. Các quan chức Fed ngày càng phát đi tín hiệu dovish, ông John Williams, thành viên "ba tay" của Fed, cho biết, tăng trưởng lạm phát do thuế gây ra về bản chất là tác động một lần, còn thị trường lao động Mỹ đang đối mặt với áp lực giảm rõ rệt trong những tháng gần đây.

Dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động Mỹ không thể xem nhẹ. Thứ Ba (16 tháng 12), dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 chỉ tăng thêm 64,000 người, cao hơn dự kiến 45,000, nhưng tháng 10 lại giảm 105,000, vượt xa dự đoán giảm 25,000. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4.6%, mức cao nhất trong bốn năm, cho thấy tình hình yếu kém của thị trường lao động.

Fed đã ngừng giảm quy mô bảng cân đối kế toán và bắt đầu mua lại dự trữ qua kế hoạch RMP, chính sách tiền tệ chung rõ ràng hướng tới nới lỏng. Thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần nữa trong năm tới, cộng thêm việc Chủ tịch Powell sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào năm sau, làm tăng khả năng biến động về chính sách.

**Shorts GBP quá đông, đảo chiều có thể gây ra cú sốc short squeeze**

Điều đáng chú ý là, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh đã được tiêu hóa hết, các quỹ quản lý tài sản đã nắm giữ vị thế short GBP ở mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Nếu Ngân hàng Anh sau lần cắt giảm này phát đi tín hiệu chu kỳ cắt giảm sắp kết thúc, rất có thể sẽ kích hoạt một đợt short squeeze dữ dội, thúc đẩy mạnh mẽ đà tăng của GBP/USD.

Xu hướng của GBP/USD hiện tại sẽ phụ thuộc trực tiếp vào lời nói của quyết định của Ngân hàng Anh và hướng dẫn về chính sách sau đó. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ hai mức quan trọng 1.3455 và 1.3355, chúng sẽ quyết định xu hướng mua bán ngắn hạn.