## 2025 năm dự báo xu hướng giá vàng: Từ logic thị trường sau mức 4400 USD

Kể từ khi giá vàng chạm mức đỉnh lịch sử 4400 USD/oz vào tháng 10 năm nay, thị trường đã có sự điều chỉnh, nhưng đà tăng này vẫn chưa kết thúc. Theo dữ liệu của Reuters, mức tăng tích lũy của vàng trong năm 2024-2025 gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, vượt xa hiệu suất của năm 2007 và 2010. Vậy điều gì đang thúc đẩy vàng liên tục tăng giá? Xu hướng giá trong tương lai sẽ ra sao? Chúng ta cần phân tích từng yếu tố cơ bản của thị trường.

## Ba động lực chính thúc đẩy liên tục tăng giá vàng

**Chính sách thuế quan kích thích nhu cầu trú ẩn an toàn**

Kể từ đầu năm 2025, một loạt chính sách thuế quan liên tục được triển khai, trực tiếp làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018, giá vàng thường ghi nhận mức tăng ngắn hạn từ 5-10% khi chính sách không rõ ràng. Hiện tại, tâm lý trú ẩn an toàn của thị trường rõ ràng đang tăng cao, trở thành chất xúc tác trực tiếp đẩy giá XAUUSD lên cao.

**Đồng USD yếu và kỳ vọng lãi suất tác động chung**

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng vàng. Việc giảm lãi suất khiến đồng USD mất giá, chi phí cơ hội giữ vàng giảm theo, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Dữ liệu từ công cụ lãi suất CME cho thấy xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tới là 84.7%. Cần chú ý rằng, lãi suất và giá vàng có mối quan hệ nghịch chiều rõ rệt — **khi lãi suất giảm, vàng thường tăng giá**. Thay đổi của lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát) ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của vàng trong phân bổ tài sản.

**Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng**

Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, vẫn cao hơn nhiều so với trung bình lịch sử. Khảo sát của hiệp hội cho thấy 76% ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ tổng thể trong 5 năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh sự nhận thức lại về vị trí của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

## Các yếu tố khác hỗ trợ xu hướng dài hạn của vàng

**Môi trường nợ cao toàn cầu hạn chế không gian chính sách**

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao hạn chế khả năng linh hoạt của các chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ có xu hướng nới lỏng hơn, từ đó kéo giảm lãi suất thực, gián tiếp tăng cường chức năng bảo toàn giá trị và giá trị phân bổ của vàng.

**Biến động niềm tin vào USD và rủi ro địa chính trị**

Khi thị trường mất niềm tin vào USD, vàng tính theo USD lại có lợi hơn. Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông và các rủi ro địa chính trị khác liên tục gia tăng, thúc đẩy nhà đầu tư tăng cường nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn, trong đó vàng trở thành lựa chọn tự nhiên.

**Tâm lý cộng đồng và dòng vốn ngắn hạn chảy vào**

Các báo cáo truyền thông liên tục và sự quan tâm của cộng đồng sẽ củng cố tâm lý thị trường, thu hút lượng lớn dòng vốn ngắn hạn tham gia không ngần ngại, tạo ra xu hướng tăng tự củng cố. Tuy nhiên, các yếu tố này thường chỉ thúc đẩy biến động ngắn hạn, không nhất thiết phản ánh xu hướng dài hạn.

## Dự báo giá vàng của các tổ chức chính thống

Dù gần đây có biến động, nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu vẫn lạc quan về xu hướng trung dài hạn của vàng:

- **J.P. Morgan** cho rằng đợt điều chỉnh này là "điều chỉnh lành mạnh", nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD/oz
- **Goldman Sachs** nhắc lại mục tiêu 4900 USD/oz vào cuối năm 2026, duy trì thái độ tích cực
- **Bank of America** trước đó đã nâng mục tiêu 2026 lên 5000 USD, gần đây các chiến lược gia còn dự báo giá vàng có thể vượt mốc 6000 USD

Giá tham khảo của các thương hiệu trang sức vàng miếng nổi tiếng quốc tế vẫn duy trì trên 1100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, phần nào phản ánh niềm tin của thị trường vào triển vọng dài hạn của vàng.

## Ý tưởng đầu tư vàng của nhà đầu tư cá nhân

**Cơ hội cho nhà giao dịch ngắn hạn**

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch nhất định, thị trường biến động hiện tại mang lại nhiều cơ hội ngắn hạn. Thị trường vàng thanh khoản cao, kỹ thuật dễ nắm bắt, đặc biệt là trong các giai đoạn dữ liệu kinh tế Mỹ công bố có biến động mạnh hơn. Sử dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ có thể hỗ trợ hiệu quả cho quyết định giao dịch.

**Lời cảnh báo cho nhà đầu tư mới**

Biến động trung bình hàng năm của vàng đạt 19.4%, không thua kém gì thị trường chứng khoán. Nếu mới vào thị trường, không nên mua đuổi giá cao một cách mù quáng. Nên bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, học cách kiểm soát rủi ro, tránh giữ vị thế quá lớn dẫn đến tâm lý mất kiểm soát.

**Chuẩn bị tâm lý cho người giữ dài hạn**

Nếu dự định mua vàng vật chất để phân bổ dài hạn, cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng các biến động lớn. Chi phí giao dịch vàng cao (thường từ 5-20%), thời gian giữ dài cực kỳ. Trong vòng hơn 10 năm, vàng thực sự có thể giữ giá trị và sinh lời, nhưng trong quá trình đó có thể xảy ra biến động gấp đôi hoặc giảm một nửa.

**Cân đối trong phân bổ danh mục**

Việc đưa vàng vào danh mục đầu tư là lựa chọn tốt, nhưng đừng đặt toàn bộ tài sản vào đó. Thông minh hơn là duy trì phân bổ dài hạn, đồng thời linh hoạt bắt kịp các cơ hội biến động giá để tăng thêm ngắn hạn, đặc biệt khi dữ liệu Mỹ công bố có biến động lớn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi bạn có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro phù hợp.

**Lời nhắc đặc biệt**

Biến động của vàng có chu kỳ dài, khó dự đoán chính xác trong ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư Đài Loan, còn cần xem xét ảnh hưởng của biến động tỷ giá USD/TWD đến lợi nhuận thực. Khuyên nên đa dạng hóa danh mục, tránh tập trung quá nhiều vào một loại tài sản.

---

Logic của xu hướng giá vàng hiện tại rõ ràng: bất ổn vĩ mô thúc đẩy nhu cầu trú ẩn, các ngân hàng trung ương tăng dự trữ tạo nền tảng cấu trúc, kỳ vọng lãi suất biến động thúc đẩy biến động ngắn hạn. Về trung dài hạn, các yếu tố cơ bản hỗ trợ đà tăng của vàng vẫn còn tồn tại, nhưng trong thực tế cần cảnh giác với dữ liệu kinh tế Mỹ và các công bố chính sách của ngân hàng trung ương gây rủi ro ngắn hạn. Dù là giao dịch ngắn hạn hay phân bổ dài hạn, phân tích lý trí luôn tốt hơn theo đuổi đám đông.