Lạm phát của Vương quốc Anh giảm xuống còn 3.2%, gây ra sự yếu đi của Bảng Anh và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Bảng Anh chịu áp lực khi dữ liệu lạm phát bất ngờ giảm xuống

Bảng Anh đã trải qua sự yếu đi đáng kể trên các cặp tiền tệ chính sau khi Vương quốc Anh công bố số liệu lạm phát tiêu dùng thấp hơn dự kiến. Tỷ giá GBP/USD, một chỉ số chuẩn quan trọng cho hiệu suất của bảng Anh, giảm mạnh hơn nửa phần trăm, ổn định gần mức 1.3340 trong phiên giao dịch thứ Tư. Sự điều chỉnh này theo sau đỉnh hai tháng trước đó của cặp trên 1.3450, cho thấy một sự đảo chiều nhanh chóng trong tâm lý thị trường do dữ liệu kinh tế yếu hơn kỳ vọng gây ra.

Cục Thống kê Quốc gia Anh (ONS) báo cáo rằng lạm phát tiêu đề của Vương quốc Anh trong tháng 11 tăng ở mức 3.2% hàng năm, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 3.5% và mức 3.6% của tháng trước. Lạm phát lõi, loại bỏ các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng, cũng giảm xuống còn 3.2% so với mức dự kiến là 3.4% và mức 3.4% của tháng 10. Trên cơ sở tháng qua tháng, giá tiêu đề thực tế giảm 0.2%, trái ngược rõ rệt với kỳ vọng của các nhà kinh tế là mức phẳng và mức tăng 0.4% của tháng 10.

Lạm phát lĩnh vực dịch vụ, một chỉ số được Ngân hàng Anh theo dõi chặt chẽ, giảm xuống còn 4.4% từ 4.5%, báo hiệu tiến trình chậm lại trong việc đạt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Chuỗi tháng liên tiếp giảm nhiệt của áp lực giá—cộng với tình hình thị trường lao động xấu đi—đã làm tăng đáng kể khả năng giảm lãi suất tại quyết định chính sách ngày thứ Năm tới của BoE.

Suy yếu trong tuyển dụng củng cố lý do giảm lãi suất

Dữ liệu tuyển dụng gần đây của Vương quốc Anh đã vẽ ra một bức tranh đáng lo ngại. Tỷ lệ thất nghiệp của Tổ chức Lao động Quốc tế (ILO) tăng lên 5.1% trong giai đoạn ba tháng kết thúc vào tháng 10, mức cao nhất trong gần năm năm. Sự xấu đi của điều kiện thị trường việc làm, kết hợp với lạm phát giảm tốc, tạo ra một tình huống nhiệm vụ kép khi BoE phải đối mặt với áp lực từ các chỉ số tăng trưởng yếu đi và áp lực giảm giá cả đang giảm dần—một kết hợp thường có lợi cho việc giảm lãi suất.

Đồng USD phục hồi bất chấp thị trường lao động yếu

Ngược lại, đồng USD đã mạnh lên mặc dù số liệu tuyển dụng của Mỹ gây thất vọng. Tỷ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ tăng lên 4.6% trong tháng 11, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021, trong khi số việc làm phi nông nghiệp mới chỉ tăng thêm 64.000 trong tháng 11 sau khi tháng 10 đã điều chỉnh giảm còn 105.000 việc làm mất đi. Chỉ số USD (DXY), đo lường đồng đô la so với sáu đồng tiền chính, đã tăng 0.4% gần 98.60 sau khi phục hồi mạnh từ mức thấp 10 tuần mới gần 98.00.

Thị trường cho rằng sự kiên cường của đồng đô la phản ánh sự không chắc chắn xung quanh động thái lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù tuyển dụng yếu hơn, kỳ vọng của thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed vẫn còn hạn chế. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75% tại cuộc họp chính sách tháng Một. Nhiều nhà phân tích cho rằng các sai lệch trong báo cáo việc làm gần đây bắt nguồn từ tác động của việc đóng cửa chính phủ nghiêm trọng trong giai đoạn đo lường.

Bức tranh kỹ thuật: Bảng Anh duy trì trên các đường trung bình động chính

Về mặt kỹ thuật, GBP/USD duy trì xu hướng tăng mặc dù giảm xuống còn 1.3340 vào thứ Tư. Cặp tiền tiếp tục giao dịch trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày hiện ở mức 1.3305, giữ vững xu hướng tăng trung hạn. Tuy nhiên, các chỉ số động lượng cho thấy cần thận trọng: Chỉ số Sức mạnh tương đối 14 ngày đã giảm xuống còn 56 sau khi không thể đạt quá mức mua quá mức, cho thấy tín hiệu kiệt sức giảm giá tiềm năng.

Các mức Fibonacci retracement cung cấp các điểm tham chiếu kỹ thuật quan trọng. Mức thoái lui 50% tại 1.3399 là kháng cự ngay lập tức, trong khi đóng cửa ngày dưới mức 38.2% tại 1.3307 có thể kích hoạt đà yếu hơn nữa hướng tới mức thoái lui 23.6% gần 1.3200. Ngược lại, đóng cửa duy trì trên mức cao của thứ Ba là 1.3456 sẽ hướng tới mức tâm lý 1.3500. Để tham khảo, tỷ giá chuyển đổi hiện tại của bảng Anh sang đô la gần 1.3340 có nghĩa là 17 bảng Anh đổi lấy khoảng 23.08 đô la, thể hiện rõ tác động mất giá đáng kể của bảng Anh đối với sức mua chéo tiền tệ của các nhà đầu tư và người tiêu dùng Anh.

Các yếu tố thúc đẩy trong tương lai và các chính sách liên quan

Yếu tố quan trọng tiếp theo sẽ diễn ra vào thứ Năm khi dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 của Mỹ được công bố. Số liệu lạm phát này sẽ ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của Fed, đặc biệt khi các quan chức Fed gần đây đã phát biểu rằng các đợt giảm lãi suất tiếp theo có thể làm gia tăng áp lực giá hiện đang ở mức cao hơn mục tiêu 2%. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, đã diễn đạt rõ ràng mối lo ngại này: “Việc điều chỉnh chính sách tiền tệ gần hoặc vào vùng nới lỏng, điều mà các đợt cắt giảm lãi suất của Fed sẽ làm, có nguy cơ làm trầm trọng thêm lạm phát đã ở mức cao và làm mất đi kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng.”

Sự khác biệt giữa thị trường lao động yếu đi và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu đã tạo ra căng thẳng chính sách cho các ngân hàng trung ương. Đối với Ngân hàng Anh, việc lạm phát giảm tốc kết hợp với thị trường lao động xấu đi cung cấp lý do rõ ràng hơn để cắt giảm lãi suất. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, lý do vẫn còn mơ hồ hơn, hỗ trợ sức mạnh tương đối của đồng đô la mặc dù điều kiện tuyển dụng yếu hơn. Các nhà đầu tư theo dõi GBP/USD nên dự kiến sẽ tiếp tục biến động khi các câu chuyện vĩ mô cạnh tranh diễn ra trên các thị trường tài sản xuyên Đại Tây Dương.