Giá vàng trong tương lai: Liệu nó có tiếp tục đà tăng hay sẽ đối mặt với điều chỉnh trong 2025-2026?

Thị trường Vàng Hiện tại: Kỷ lục mới trong năm 2024

Vàng đã có một chu kỳ tăng trưởng phi thường. Tính đến giữa năm 2024, kim loại quý này đã đạt mức cao kỷ lục là $2,472.46 mỗi ounce vào tháng 4, đánh dấu một sự chuyển biến mạnh mẽ so với mức khoảng $2,030 vào tháng 12 năm 2023. Sự tăng trưởng này vượt quá $500 mỗi ounce chỉ trong vòng một năm—một thành tích đáng chú ý đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch bán lẻ.

Điều gì đang thúc đẩy đà tăng này? Thủ phạm chính là đồng USD yếu đi cùng với kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Vào ngày 19 tháng 9 năm 2024, Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản—lần giảm đầu tiên trong bốn năm—đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ. Công cụ FedWatch của CME Group hiện cho thấy xác suất giảm thêm 50 điểm cơ bản trong các cuộc họp sắp tới là 63%.

Góc nhìn lịch sử: Năm năm biến động và mô hình

Để hiểu xu hướng giá vàng có thể đi về đâu, việc xem xét năm năm qua cho thấy những mô hình quan trọng.

2019-2020: Chiến lược trú ẩn an toàn
Vàng tăng gần 19% trong năm 2019 khi Fed cắt giảm lãi suất và mua trái phiếu chính phủ trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Đà tăng này còn được đẩy mạnh vào năm 2020 khi đại dịch COVID-19 bùng phát. Dù giảm xuống còn $1,451 vào tháng 3 năm 2020, vàng đã phục hồi mạnh mẽ và tăng vọt lên $2,072.50 vào tháng 8—một $600 nhảy vọt trong vòng năm tháng khi các nhà đầu tư tháo chạy khỏi cổ phiếu để tìm nơi trú ẩn an toàn.

2021: Năm củng cố
Chủ đề thay đổi vào năm 2021. Vàng giảm 8% khi các ngân hàng trung ương lớn đồng loạt thắt chặt chính sách tiền tệ, và đồng USD tăng 7% so với các đồng tiền chính khác. Sự xuất hiện của thị trường tiền điện tử cũng đã chuyển hướng dòng vốn đầu cơ.

2022: Cú sốc lãi suất của Fed
Khi Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ vào tháng 3 năm 2022, từ mức 0.25%-0.50% lên đến 4.25%-4.50% vào tháng 12, vàng đã sụp đổ. Kim loại này chạm mức $1,618 vào tháng 11—mất 21% so với đỉnh tháng 3. Đồng USD mạnh mẽ làm giảm nhu cầu vàng.

2023: Đà tăng do yếu tố địa chính trị
Việc tăng lãi suất đạt đỉnh vào năm 2023 rồi dừng lại. Cuộc xung đột Israel-Palestine bùng nổ vào tháng 10, đẩy giá dầu và kỳ vọng lạm phát lên cao. Những yếu tố này đã đẩy vàng lên mức kỷ lục mới là $2,150 vào cuối năm.

Nửa đầu năm 2024: Các đỉnh mới
Vàng mở đầu năm 2024 ở mức $2,041, duy trì ổn định đến tháng 2, rồi tăng tốc từ tháng 3 trở đi. Đỉnh quý trong tháng 3 là $2,251.37 đã tạo nền tảng cho các mức giá cao hơn sau này.

Giá vàng trong các giai đoạn tương lai: Các dự báo của nhà phân tích

Dự báo 2025: Tiếp tục duy trì đà tăng khả năng cao

Các tổ chức tài chính lớn đều dự đoán xu hướng tăng:

• J.P. Morgan dự báo vàng sẽ vượt quá $2,300 mỗi ounce trong năm 2025
• Bloomberg Terminal ước tính trong khoảng $1,709 đến $2,727, với xu hướng tăng
• Ngân hàng Thế giới và IMF tiếp tục theo dõi diễn biến và điều chỉnh dự báo phù hợp

Lý do chính dựa trên ba yếu tố: (1) Các dự báo cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục, giảm chi phí cơ hội giữ vàng không sinh lãi, (2) Mức nợ công toàn cầu cao hơn thúc đẩy các ngân hàng trung ương—đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ—tích trữ dự trữ, hỗ trợ nhu cầu, (3) Các căng thẳng địa chính trị ở Ukraine và Trung Đông duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn.

Dự báo 2026: Chuẩn hóa và đánh giá lại

Nhìn xa hơn đến năm 2026, mô hình tài chính cho thấy một kịch bản thú vị. Nếu Fed thành công trong việc chuẩn hóa lãi suất về mức 2%-3% và lạm phát giảm xuống còn 2% hoặc thấp hơn, các yếu tố chính ảnh hưởng đến vàng sẽ thay đổi. Thay vì hưởng lợi từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, vàng sẽ được định giá như một công cụ phòng chống lạm phát và bảo hiểm địa chính trị.

Trong kịch bản này, nhiều nhà phân tích dự đoán vàng có thể giao dịch trong khoảng $2,600-$2,800, củng cố lợi nhuận thay vì tạo ra các biến động lớn. Một dự báo ngoại lệ từ Coinpriceforecast gợi ý giá có thể tiếp cận mức $27,000, mặc dù điều này có vẻ quá lạc quan và cần xem xét một cách hoài nghi.

Các yếu tố chính quyết định xu hướng giá vàng

Một số yếu tố cơ bản sẽ định hình xem giá vàng sẽ tăng hay giảm trong những năm tới:

Mối quan hệ nghịch đảo với đồng USD
Vàng và đồng đô la thường di chuyển theo chiều ngược lại. Đồng USD yếu đi—do lãi suất thấp hơn hoặc điều kiện tài chính xấu đi—làm tăng giá vàng. Theo dõi các báo cáo việc làm phi nông nghiệp và dữ liệu tuyển dụng để có tín hiệu.

Hành vi của ngân hàng trung ương
Lịch sử cho thấy, khi bất ổn kinh tế tăng cao, các ngân hàng trung ương thường mua vàng. Chú ý các thông báo tích trữ từ PBOC của Trung Quốc hoặc các tổ chức lớn khác.

Lãi suất thực
Khi lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát) chuyển sang âm, vàng thu hút dòng vốn như một kho lưu trữ giá trị. Đường đi của Fed sẽ rất quan trọng.

Động thái về năng lượng và kỳ vọng lạm phát
Giá dầu và kỳ vọng lạm phát có mối liên hệ cao với vàng. Căng thẳng Trung Đông, gián đoạn sản xuất, và ổn định chuỗi cung ứng đều ảnh hưởng.

Mức nợ công
Nợ quốc gia tăng cao buộc các chính phủ phải nới lỏng chính sách tiền tệ. Các quốc gia có thâm hụt ngân sách lớn có thể làm mất giá đồng tiền, có lợi cho người nắm giữ vàng.

Phân tích kỹ thuật: Công cụ để xác định thời điểm vào lệnh

Chiến lược chỉ báo MACD

Chỉ báo Hội tụ Đảo chiều Trung bình động (MACD) theo dõi đà tăng giảm dựa trên đường trung bình động hàm mũ 12 và 26 kỳ, với đường tín hiệu 9 kỳ. Khi MACD cắt lên trên đường tín hiệu, đà tăng bắt đầu. Chú ý các Divergence—giá tạo đỉnh mới trong khi MACD không xác nhận—đây là cảnh báo sớm về khả năng đảo chiều.

RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối)

Trên thang điểm 0-100, RSI trên 70 cho thấy điều kiện quá mua (bán tiềm năng), còn dưới 30 cho thấy quá bán (mua tiềm năng). Tuy nhiên, tùy chỉnh các ngưỡng này dựa theo khung thời gian của bạn. Trong thị trường xu hướng, divergence của RSI ít chính xác hơn so với trong thị trường đi ngang, nên xác nhận bằng các chỉ báo khác.

Báo cáo COT

Báo cáo Cam kết của các Nhà Giao dịch, phát hành vào thứ Sáu lúc 3:30 chiều EST, tiết lộ vị thế của các nhà phòng hộ thương mại (đường xanh), các nhà đầu cơ lớn (đường đỏ), và các nhà giao dịch nhỏ (đường tím). Khi các nhà thương mại (nhà thông minh) xây dựng vị thế bán khống lớn trong khi giá tăng, dự đoán khả năng quay đầu giảm. Ngược lại, các vị thế đầu cơ lớn tập trung một phía có thể báo hiệu cạn kiệt.

Theo dõi Chỉ số Đô la Mỹ

Theo dõi chỉ số Đô la một cách cẩn thận. Khi đồng đô la yếu đi, vàng thường tăng giá. Mối quan hệ nghịch đảo này không hoàn hảo nhưng đủ mạnh để dùng làm bộ lọc cho các giao dịch của bạn.

Động thái nhu cầu: Công nghiệp, Trang sức, và Mua vào của Ngân hàng Trung ương

Nhu cầu vàng đến từ ba kênh chính: tiêu thụ công nghiệp/trang sức, dòng chảy ETF, và tích trữ của ngân hàng trung ương.

Năm 2023, các ngân hàng trung ương mua vàng với tốc độ gần như kỷ lục, gần bằng khối lượng năm 2022. Nhu cầu chính thức này, kết hợp với tiêu thụ trang sức toàn cầu vẫn mạnh mẽ, đã bù đắp cho các đợt rút ròng ETF đáng kể. Miễn là bất ổn địa chính trị còn kéo dài và nợ công vẫn còn cao, các ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ tiếp tục là người mua ròng.

Nhu cầu công nghệ và trang sức cũng rất quan trọng. Điện thoại thông minh, nha khoa, và hàng xa xỉ đều tiêu thụ vàng vật chất. Bất kỳ suy thoái công nghiệp nào cũng có thể làm giảm nhu cầu này, vì vậy theo dõi các chỉ số sản xuất.

Chiến lược đầu tư: Phù hợp với mục tiêu và khẩu vị rủi ro của bạn

Vàng vật chất cho nhà đầu tư bảo thủ
Nếu bạn có vốn dài hạn và ít chấp nhận rủi ro, việc mua vàng vật chất dạng thỏi hoặc xu trở nên hấp dẫn trong các đợt giảm giá. Tháng 1 đến tháng 6 thường có giá thấp hơn so với quý 4, lý tưởng để tích trữ.

Phái sinh cho nhà giao dịch năng động
Các nhà giao dịch ngắn hạn có thể dùng hợp đồng tương lai vàng hoặc CFD (hợp đồng chênh lệch) để kiếm lợi từ biến động mà không cần vốn lớn. Tỷ lệ đòn bẩy từ 1:2 đến 1:5 phù hợp với người mới; nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể dùng tỷ lệ cao hơn.

Kỷ luật phân bổ vốn
Không bao giờ phân bổ 100% danh mục của bạn vào vàng. Một tỷ lệ 10%-30% phù hợp hơn, điều chỉnh theo độ tin cậy của bạn vào xu hướng giá và tín hiệu thị trường.

Quy tắc quản lý rủi ro
Luôn đặt lệnh dừng lỗ khi giao dịch phái sinh. Đặt chúng cách giá vào lệnh 2-3% đối với vị thế bán hoặc 2-3% trên đối với vị thế mua. Sử dụng lệnh trailing stop để bảo vệ lợi nhuận khi giá đi theo hướng có lợi cho bạn.

Xem xét thời điểm vào lệnh
Nhà giao dịch trong ngày nên vào lệnh khi xu hướng rõ ràng xuất hiện—hoặc vượt qua kháng cự hoặc bật lại từ hỗ trợ. Tránh thị trường lình xình, đi ngang, nơi dễ gây nhiễu loạn và thiệt hại cho cả hai phía.

Kết luận: Đường đi của giá vàng đến năm 2026

Phần lớn các bằng chứng cho thấy vàng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong năm 2025 và sang năm 2026. Sự kết hợp của lãi suất thấp hơn, bất ổn địa chính trị, mua vào của ngân hàng trung ương và nợ công tạo thành nền tảng hỗ trợ.

Tuy nhiên, “tăng” không có nghĩa là đi thẳng lên. Dự kiến sẽ có các đợt điều chỉnh 5-10% định kỳ—một hành động giá bình thường không làm lung lay niềm tin dài hạn. Những đợt giảm này là cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Đến năm 2026, nếu chính sách của Fed chuẩn hóa và lạm phát giảm, các yếu tố thúc đẩy vàng có thể chuyển từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang bảo hiểm địa chính trị và đa dạng hóa danh mục. Quá trình này có thể làm giảm đà tăng, nhưng khả năng sẽ không đảo ngược xu hướng tăng trưởng chung.

Dù bạn chọn sở hữu vật chất, đầu tư ETF hay phái sinh đòn bẩy, điều quan trọng nhất là vào thị trường với niềm tin dựa trên phân tích cơ bản, xác nhận tín hiệu bằng các công cụ kỹ thuật như MACD và RSI, và quản lý rủi ro kỷ luật để bảo vệ vốn trong những giai đoạn biến động tất yếu.

Bản chất kép của vàng—vừa là hàng hóa, tiền tệ, vừa là kho lưu trữ giá trị—là yếu tố đặc biệt giúp nó có khả năng mang lại lợi nhuận trong nhiều kịch bản vĩ mô trong những năm tới.