Làm thế nào để mua ETF Bạc? Hướng dẫn đầu tư cho nhà đầu tư Đài Loan trong đợt tăng giá mạnh năm 2025

白銀行情創紀錄，投資者需掌握的基本知識

倫敦現貨白銀價格在2025年創出歷史新高。受聯準會降息預期、全球供應緊張，及美國關鍵礦產清單納入白銀等多重因素推動，銀價在12月23日突破每盎司70美元心理關口，最高衝至83.645美元/盎司。

今年以來白銀表現驚人，累計漲幅已超過140%，成為2025年表現最強資產。這個成績不僅遠超黃金漲幅逾80%，也大幅領先納斯達克綜合指數約120%。

不過市場劇烈波動同時伴隨風險。CME近期連續2次上調保證金價格，最近一次是12月26日宣佈的公告。以2026年3月白銀期貨合約為例，初始保證金從約22,000美元調升至25,000美元，月初以來累計上漲25%。受此影響，銀價在跨年之際暫時回調至70-75美元區間。

儘管如此，對2026年白銀走勢，市場熱情依然高漲。作為白銀投資的便利管道，白銀ETF成為散戶參與這波行情的主流選擇。

白銀ETF基礎認識

白銀ETF是一種追蹤白銀價格的投資基金，讓投資人不必持有實體白銀，就能參與銀市投資。基金價值會隨著銀價漲跌而波動。如同股票，白銀ETF在證券交易所掛牌交易，投資人可在交易日隨時買賣。

相較於需自行保管、儲存的實體白銀，白銀ETF流程更簡便、流動性更高。它為投資人提供了參與白銀市場的便捷管道，省去了實物交易的複雜環節。

白銀ETF如何運作？

白銀ETF旨在複製銀市收益表現。為達成目標，基金通常直接持有實體白銀條塊，或運用與銀價掛鉤的期貨合約等衍生工具。

ETF價值與現貨銀價同步波動。若白銀價格上漲5%，白銀ETF價值也會相應上升約5%；銀價下跌時，ETF價值隨之回落。

實體白銀vs.ETF：孰優孰劣？

投資實體白銀雖能帶來資產安心感，但實際操作卻面臨諸多困難。儲存與安全成本高昂——需支付保險箱或專業倉儲費用，家中存放則面臨氧化、被盜或損壞風險。

實物交易過程複雜，需尋找信譽良好的銀樓或貴金屬交易商，承受較高買賣價差，還需花費檢測純度與真偽。實物流動性較低，急需用錢時難以快速賣出，各地收購價格也不夠透明。

相比之下，白銀ETF為台灣投資人提供更高效、更便捷的參與途徑。最大便利在於將實體資產轉化為金融商品——投資人透過證券帳戶，即可像交易股票一樣隨時進出，流動性遠遠超過實體白銀。

白銀ETF透過追蹤銀價或持有實物白銀儲備，讓投資人在免去搬運、保管負擔的同時，依然能緊貼銀市價格波動。

台灣投資人購買白銀ETF的兩大管道

方法一：複委託

這是台灣投資國際白銀ETF的主流方式，透過國內券商（如富邦、國泰、永豐、元大等）委託海外券商執行交易。更適合新手或偏好中文介面、資金留在台灣的投資人。

操作步驟：

• 在國內券商開立複委託帳戶（線上或臨櫃），準備必要證件及銀行帳戶
• 選擇台幣或外幣交割
• 使用券商APP或網頁下單，搜尋白銀ETF代碼（如SLV），許多券商支援定期定額購買

優點： 受金管會監管安全性高、稅務處理由券商協助、資金無需匯出國外

缺點： 手續費較高、可交易標的有限

方法二：直接開立海外券商帳戶

投資白銀ETF更直接的方式，透過海外券商直接交易，省去中間商費用，成本更低交易更快。

操作步驟：

• 在海外券商平台線上開戶，準備護照、身分證、地址證明、銀行資料等
• 匯款入金（台幣換美元電匯，需設定約定帳戶）
• 使用APP或網頁下單，搜尋SLV等代碼直接填單買賣

優點： 手續費極低（多數免傭或低固定費）、標的多樣、支援進階工具（選擇權、融資）

缺點： 部分平台英文介面、需自行處理匯款/稅務（美國股息預扣30%、需自行申報退稅）、資金匯出國外面臨安全與遺產問題較複雜、無台灣法律保障

白銀ETF投資選項與比較

各檔ETF詳細分析

SLV——全球最大白銀ETF

作為全球最知名白銀ETF，SLV於2006年4月21日推出，由Blackrock管理。目前淨資產規模超過300億美元。自2014年8月起追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀基準價格。

SLV持倉以實物白銀為核心，目標是為投資人提供資產組合多元化及對抗通膨的工具。資產主要由摩根大通銀行代表基金持有。採用被動管理模式，基金不會主動買賣白銀，僅不定期出售少量白銀以支付營運費用。

AGQ——槓桿型投資工具

ProShare資本管理公司於2008年12月1日推出，由ProFund Advisors LLC與ProShare Advisors LLC共同管理。透過期貨合約等衍生工具追蹤白銀價格，目標是達成彭博白銀分類指數每日表現的兩倍回報。

主要針對希望透過短期交易放大白銀價格波動的投資人。為達槓桿目標，使用期貨合約、交換契約及衍生工具投資。需特別注意的是，由於複利效應與長期槓桿損耗影響，該基金僅適合短期交易。

ZSL——反向槓桿工具

提供LBMA白銀定盤價每日表現兩倍反向（-2倍）的投資回報。主要面向尋求對沖白銀價格下跌風險、或從中獲利的交易者。槓桿與反向特性使ZSL僅適用於短期交易，不適合長期持有。

PSLV——實物贖回特色

於2010年10月推出的封閉式基金。與一般白銀ETF透過持續創設和贖回單位來維持價格與淨資產價值（NAV）同步不同，該基金發行固定數量的單位，交易價格完全由市場供需決定。

此特性使其交易價格常會偏離淨值，形成溢價或折價，而傳統ETF則較無此問題。儘管結構性差異存在，該白銀ETF因純粹的實物白銀曝險而受青睞。作為規模最大的白銀主題封閉式基金之一，管理資產規模約120億美元。投資人可申請全部贖回或部分贖回實物白銀，提供獨特靈活性。

SLVP——礦業股基金

由Blackrock於2012年1月推出，目前管理資產規模約6億美元，股息率低於0.5%，每半年配息一次。0.39%的管理費率低於ETF業界中位數0.5%，具備成本優勢。

SLVP涵蓋全球主營業務為白銀探勘或金屬礦業的上市公司，透過被動跟蹤MSCI ACWI精選白銀礦業可投資市場指數達成投資目標。入選股票須符合權重限制：單一個股權重不超過25%，權重超過5%的股票合計占比不得超過50%。指數每年進行四次再平衡，以維持結構穩定。

不過從歷史表現看，SLVP波動較高，追蹤誤差明顯，每年成分股調整頻繁，從收益角度吸引力有限，買賣價差也較大。

期元大道瓊白銀——台灣本地選擇

於2018年5月23日成立，同年6月1日正式掛牌交易。發行價格為20元，掛牌首日開盤價為19.86元，追蹤標的為道瓊白銀超額收益指數（DJ Silver ER Index），透過投資COMEX白銀期貨合約實現追蹤目標。基金不進行收益分配，產品風險等級被評定為「高波動度」。

白銀投資稅務解析

台灣投資人購買白銀ETF的稅務主要依ETF類型及收益來源而定。因白銀ETF多為商品型，追蹤實物或期貨，大多不配息，故美國預扣稅及台灣配息稅問題較少。

購買台灣上市白銀ETF

台灣上市白銀ETF交易視同台股，稅務最簡便——買進免稅，賣出時稅率為0.1%。

購買海外白銀ETF

台灣投資者買入美國白銀ETF，視為海外財產交易所得，計入海外所得。

稅負門檻：

• 全年海外所得合計≤100萬元，免計入最低稅負制
• 若>100萬元，全數計入基本所得額（含其他海外項目如股利/利息）

稅率計算： 基本所得額扣除750萬元免稅額後，超過部分按20%稅率計算基本稅額。

白銀投資方式全景對比

可以看到，2025年收益率最大的是白銀期貨與礦業股，但風險也隨之提升。白銀ETF雖收益率不及其他方式，但無需存儲、風險更低的特性使其更適合新手和小資產投資人。

白銀ETF投資風險與注意事項

白銀ETF追蹤銀價雖然便利且流動性高、門檻低，但作為投資工具，風險不容忽視。

第一：白銀價格波動極大

白銀價格波動遠超黃金與股市。2025年雖漲逾140%，但歷史上常有劇烈回檔。12月29日在保證金上調生效后，國際銀價出現超過11%的盤中閃崩，導致不少投資者遭受大幅虧損。因此更適合風險承受力高者。

第二：ETF追蹤誤差存在

期貨型受展倉成本影響，長期報酬可能低於現貨；實物型雖較準確，但年費約0.4-0.5%，會侵蝕收益。

第三：海外ETF面臨匯率與稅務風險

銀價還受地緣政治、工業需求（如太陽能、電子）及貨幣政策影響。這些變數都可能影響實際回報。

投資白銀ETF的建議與結論

從資產配置角度看，白銀ETF可作為投資貴金屬的有效工具。它以證券化形式省去實體白銀在儲存和交割上的麻煩，同時兼具流動性高與交易便利的優點，適合想參與銀市行情、卻不想負擔實體管理成本的投資人。

不過需留意，白銀價格波動較大，容易受工業供需與市場投機情緒影響。不同白銀ETF在管理費率、追蹤方式（如是否使用槓桿、是否直接持有實銀）方面也有明顯差異。PSLV等基金更提供了全部贖回或部分贖回的靈活選擇，投資人可依自身需求調整配置。

建議投資人採取分散配置、避免過度集中持有單一商品，並定期檢視市場變化與自身部位。2026年白銀走勢仍值得關注，但理性評估自身風險承受能力與投資目標，才是長期致勝的關鍵。