Phân tích toàn diện lợi suất trái phiếu Mỹ: Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư từ cơ bản đến nâng cao

Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ là gì? Tại sao chúng đáng để đầu tư?

Trái phiếu chính phủ Mỹ (Trái phiếu Kho bạc Mỹ) là các trái phiếu do chính phủ Mỹ phát hành, chính phủ vay tiền từ công chúng thông qua phát hành trái phiếu và cam kết hoàn trả本金 và lãi suất trong khoảng thời gian cụ thể.

Là trái phiếu chính phủ có xếp hạng tín dụng cao nhất toàn cầu, trái phiếu chính phủ Mỹ được coi rộng rãi là một trong những công cụ đầu tư an toàn nhất. Sức hấp dẫn cốt lõi của nó nằm ở dòng tiền ổn định và tính thanh khoản cao - cả nhà đầu tư trong nước và ngoài nước đều có thói quen coi trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản phòng thủ trong danh mục đầu tư của mình.

Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ được phân loại như thế nào? Nhà đầu tư nên chọn thế nào?

Trái phiếu chính phủ Mỹ có thể được chia thành bốn loại chính dựa trên kỳ hạn đến hạn, mỗi loại có các đặc điểm riêng và trường hợp sử dụng:

Phiếu Kho bạc Ngắn hạn (T-Bills) Kỳ hạn trong một năm hoặc ít hơn (thường là 4 tuần, 13 tuần, 26 tuần hoặc 52 tuần), được phát hành dưới dạng trái phiếu không lãi suất theo giá giảm. Nhà đầu tư mua với giá thấp hơn mệnh giá, khi đến hạn sẽ được hoàn trả giá mệnh giá, lợi suất được thể hiện trong mức giảm giá. Loại trái phiếu này phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm tính thanh khoản ngắn hạn và lợi suất nhanh.

Ghi chú Kho bạc Trung hạn (T-Notes) Kỳ hạn từ 2 đến 10 năm, thanh toán lãi suất mỗi sáu tháng một lần, là loại trái phiếu chính phủ chủ yếu trên thị trường hiện nay. Trong đó, trái phiếu kho bạc 10 năm vì vai trò là chuẩn định giá tài sản toàn cầu, trở thành chỉ báo quan trọng để nhà đầu tư quan sát thị trường trái phiếu tổng thể.

Trái phiếu Kho bạc Dài hạn (T-Bonds) Kỳ hạn từ 20 đến 30 năm (hầu hết là kỳ hạn 30 năm), cũng thanh toán lãi suất mỗi sáu tháng một lần. Mặc dù kỳ hạn đến hạn khá dài, nhưng do có thể tự do mua bán trên thị trường thứ cấp, tính thanh khoản không như tưởng tượng, phù hợp cho nhà đầu tư lâu dài tìm kiếm lợi suất ổn định.

Trái phiếu Bảo vệ Lạm phát (TIPS) 本金được gắn liền với Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI), giá trị本金được điều chỉnh theo lạm phát. Nếu lạm phát tăng,本金tăng, thanh toán lãi suất cũng tăng theo; nếu xảy ra giảm phát,本金được giảm (nhưng khi đến hạn ít nhất sẽ hoàn trả mệnh giá ban đầu). TIPS là công cụ bảo vệ đặc biệt chống lại rủi ro lạm phát.

So sánh ba loại trái phiếu chính phủ chủ yếu

Trong những năm gần đây, chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến mức tăng lãi suất của trái phiếu ngắn hạn vượt quá trái phiếu dài hạn, hình thành hiện tượng đường cong lợi suất đảo ngược. Tuy nhiên, dù ngắn hạn hay dài hạn, xu hướng thay đổi của trái phiếu chính phủ về cơ bản vẫn giữ hướng nhất quán.

TIPS hoạt động như thế nào? Giải thích chi tiết cơ chế bảo vệ lạm phát

Cơ chế sáng tạo của TIPS nằm ở việc本金động liên kết với lạm phát. Giải thích bằng ví dụ thực tế:

Giả sử mua trái phiếu TIPS với mệnh giá 1.000 đô la Mỹ, lãi suất 1%. Nếu tỷ lệ lạm phát năm đó đạt 5%, chính phủ sẽ điều chỉnh本金thành 1.050 đô la Mỹ. Sau đó, tính toán lãi suất dựa trên本金đã điều chỉnh, tức là: 1.050 đô la Mỹ × 1% = 10,5 đô la Mỹ, cao hơn so với 10 đô la Mỹ ban đầu.

Khi đến hạn, chính phủ sẽ hoàn trả本金được điều chỉnh theo lạm phát hoặc giá mệnh giá ban đầu, cái nào cao hơn, đảm bảo sức mua của nhà đầu tư không bị co lại do lạm phát.

Nhà đầu tư Đài Loan mua trái phiếu chính phủ Mỹ như thế nào? Phân tích ba kênh

Mua trực tiếp trái phiếu

Thông qua các công ty môi giới nước ngoài hoặc công ty môi giới trong nước với dịch vụ ủy thác mua trái phiếu đã phát hành (thị trường thứ cấp). So với các kênh trong nước, công ty môi giới nước ngoài cung cấp nhiều loại hơn, báo giá nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Quy trình mua bao gồm: Mở tài khoản chứng khoán → Tìm kiếm mã trái phiếu hoặc thông qua công cụ lọc lựa chọn kỳ hạn và lợi suất → Đặt lệnh theo giá thị trường hoặc giá hạn → Nhận lãi suất và có thể bán lại trên thị trường thứ cấp bất kỳ lúc nào.

Ưu điểm là tính thanh khoản cao, cấu hình linh hoạt; nhược điểm là ngưỡng giao dịch cao (mua tối thiểu từ 1.000 đô la Mỹ), và có rủi ro hoa hồng, phí dịch vụ và biến động giá thị trường.

Quỹ trái phiếu

Quỹ trái phiếu là sản phẩm quỹ có tài sản cơ bản là trái phiếu, tương đương với đầu tư vào một rổ danh mục trái phiếu, có thể giảm hiệu quả rủi ro của một trái phiếu duy nhất. Ngưỡng đầu tư tối thiểu thấp hơn (thường từ 100 đô la Mỹ), nhưng có chi phí quản lý, phù hợp cho nhà đầu tư muốn phân tán rủi ro nhưng quan tâm đến chi phí.

Quỹ chỉ số trái phiếu (ETF)

Quỹ chỉ số trái phiếu trống như cổ phiếu trên nền tảng giao dịch, cho phép nhà đầu tư gián tiếp nắm giữ danh mục trái phiếu quốc tế. So với quỹ trái phiếu, chi phí giao dịch thấp hơn, phù hợp hơn cho nhà đầu tư nhỏ. Các quỹ chỉ số trái phiếu chính phủ Mỹ nổi tiếng bao gồm:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) — Trái phiếu dài hạn
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) — Trái phiếu trung hạn
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) — Trái phiếu ngắn hạn
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF) — Tùy chọn chi phí thấp ngắn hạn
• TIP (iShares TIPS Bond ETF) — Chuyên dụng bảo vệ lạm phát
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF) — ETF trái phiếu quốc tế tổng hợp

So sánh ba cách mua

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ là gì? Cách tính toán như thế nào?

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ phản ánh tỷ lệ lợi nhuận từ đầu tư, chủ yếu chia thành hai loại:

Lợi suất hiện tại = Lãi hàng năm ÷ Giá thị trường hiện tại × 100%

Đây là cách tính lợi suất đơn giản và trực quan nhất, phản ánh tỷ lệ lợi suất tức thời khi nắm giữ trái phiếu.

Lợi suất đến hạn (Yield to Maturity, YTM)

Đây là tỷ lệ lợi nhuận hàng năm thực tế mà nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ trái phiếu cho đến khi đến hạn, công thức tính toán khá phức tạp, cần xem xét Thu nhập lãi suất, Lợi lỗ về本金 và Giá trị theo thời gian. YTM thay đổi linh động, sẽ điều chỉnh khi biến động giá thị trường.

Nhà đầu tư không cần tính toán thủ công YTM, có thể truy vấn thông qua các kênh sau:

• Kênh chính thức: Trang web của Cục Dự trữ Liên bang hoặc Bộ Tài chính Mỹ công bố đường cong lợi suất hàng ngày
• Nền tảng thị trường: Các trang web thông tin tài chính như Investing.com, CNBC, WSJ, v.v.
• Nền tảng công ty môi giới: Hầu hết các công ty môi giới cung cấp giao dịch đều hỗ trợ lọc chứng chỉ quốc tế cụ thể và xem dữ liệu YTM thời gian thực

Mối quan hệ đảo ngược giữa giá trái phiếu chính phủ Mỹ và lợi suất

Đặc điểm cốt lõi của trái phiếu là dòng tiền cố định, điều này dẫn đến một mối quan hệ thú vị đảo ngược: Giá trái phiếu càng cao, lợi suất tiềm năng càng thấp; giá trái phiếu càng thấp, lợi suất tiềm năng càng cao.

Trái phiếu chính phủ Mỹ là một loại trái phiếu, hoàn toàn kế thừa đặc tính này. Nói cách khác, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trực tiếp được thúc đẩy bởi giá, hai yếu tố này chuyển động ngược chiều nhau.

Các yếu tố bên trong ảnh hưởng đến giá trái phiếu chính phủ Mỹ

Kỳ hạn và lãi suất mệnh giá

Kỳ hạn trái phiếu và lãi suất mệnh giá chuyển động cùng chiều. Kỳ hạn càng dài, rủi ro tiềm năng càng lớn, nhà đầu tư yêu cầu giá mua thấp hơn để bù đắp rủi ro này.

Các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến giá trái phiếu chính phủ Mỹ

Môi trường lãi suất

Lãi suất hiện hành là yếu tố chính quyết định giá trái phiếu quốc tế. Khi lãi suất thị trường tăng, các trái phiếu quốc tế được phát hành mới sẽ được đưa ra với lãi suất mệnh giá cao hơn, dẫn đến giá của các trái phiếu quốc tế cũ (lãi suất thấp hơn) giảm xuống. Ngược lại, khi lãi suất thị trường giảm, giá của các trái phiếu quốc tế có lãi suất cao sẽ tăng lên.

Hai năm gần đây, chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng thể hiện cơ chế này: Mức tăng lãi suất dẫn đến giá trái phiếu quốc tế giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng đáng kể.

Tình hình kinh tế

Độ sảng khoái kinh tế Mỹ có tác động trực tiếp đến thị trường trái phiếu quốc tế. Khi kinh tế không khả quan, lãi suất thị trường giảm, vốn chảy vào trái phiếu quốc tế tìm kiếm an toàn, đẩy giá trái phiếu quốc tế tăng. Khi kinh tế phát triển, môi trường lãi suất thường ở mức cao, giá trái phiếu quốc tế chịu áp lực.

Lạm phát

Môi trường lạm phát thường đi kèm với lãi suất cao hơn. Khi tỷ lệ lạm phát tăng, lợi suất lãi suất cố định của trái phiếu quốc tế mất giá tương đối, nhà đầu tư yêu cầu giá mua thấp hơn để bù đắp mất mát sức mua. Do đó, giá trái phiếu quốc tế có mối quan hệ đảo ngược với tỷ lệ lạm phát.

Khối lượng phát hành và cung cấp thị trường

Phát hành trái phiếu quốc tế ở mức vừa phải sẽ không gây áp lực lên thị trường. Nhưng khi khối lượng phát hành tăng quá mức, vượt quá phạm vi mà thị trường có thể chứa, cung vượt cầu sẽ phá vỡ cân bằng thị trường, dẫn đến giá trái phiếu quốc tế giảm, lợi suất tăng.

Các điểm chính về đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ

Trái phiếu chính phủ Mỹ là công cụ đầu tư an toàn nhất toàn cầu, thiết kế đa tầng độc đáo của nó đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư khác nhau. Dù là tìm kiếm tính thanh khoản ngắn hạn với các phiếu kho bạc ngắn hạn cực ngắn hạn, hay tìm kiếm dòng tiền ổn định với trái phiếu dài hạn, cũng như phòng vệ rủi ro lạm phát bằng TIPS, đều có thể tìm thấy phương án cấu hình phù hợp trên thị trường trái phiếu chính phủ.

Đối với nhà đầu tư Đài Loan, cấu hình nhỏ thông qua ETF đã trở thành cách tiếp cận thuận tiện nhất. Và để nắm bắt chính xác cơ hội đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ, hiểu rõ mối quan hệ đảo ngược giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và giá, nắm vững các yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu quốc tế, là khóa học bắt buộc để trở thành nhà đầu tư trái phiếu trưởng thành.