Đồng đô la Úc tiếp tục tăng giá! Dữ liệu lạm phát vượt mức, chu kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương có thực sự kết thúc?

## Tỷ giá liên tục tăng, thị trường tranh luận về điểm kết thúc chu kỳ hạ lãi suất

Kể từ cuối tháng 11, tỷ giá Úc/Đô la Mỹ thể hiện xuất sắc. Tính đến ngày 26, Đô la Úc/Đô la Mỹ (AUD/USD) được báo giá 0.6505, tăng 0.6%, đã tăng liên tục 4 ngày giao dịch. Đồng thời, mức độ quan tâm của thị trường đối với tỷ giá Đô la Úc/Đô la Hồng Kông cũng tăng theo. Đằng sau đợt tăng giá này, có liên quan chặt chẽ đến triển vọng chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Úc.

Sự thống nhất thị trường đã thay đổi — các nhà đầu tư phổ biến cho rằng giai đoạn hạ lãi suất của ngân hàng trung ương Úc đã kết thúc, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn có không gian để điều chỉnh giảm. Dựa trên kỳ vọng chênh lệch này, xác suất tiếp tục tăng giá của đồng tiền Úc trong năm 2026 tăng đáng kể.

## Lạm phát kéo dài, tạo điều kiện cho sự thay đổi chính sách

Điểm chuyển giao quan trọng xuất hiện từ phía dữ liệu. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 của Úc tăng 3.8% theo năm, cao hơn dự báo 3.6% của thị trường. Bộ số liệu này giống như một chuông báo động, trực tiếp tác động đến kỳ vọng thị trường về nới lỏng của ngân hàng trung ương.

Capital Economics chỉ ra rằng áp lực giá mới nhất hầu như không có dấu hiệu giảm nhẹ, ngân hàng trung ương khó có không gian hạ lãi suất trong ngắn hạn. Đáng chú ý là nếu dữ liệu tính toán kinh tế quốc dân (GDP) sắp được công bố vào tuần này lại phản ánh tình trạng căng thẳng về năng lực sản xuất, điều đó sẽ tiếp tục khẳng định rằng chu kỳ nới lỏng đã kết thúc.

Đồng thời, dữ liệu kinh tế tốt của Mỹ hỗ trợ kỳ vọng hạ lãi suất tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang, điều này tiếp tục kìm hãm đô la Mỹ và cung cấp động lực tăng giá cho đồng đô la Úc.

## Quyết định tháng 12 duy trì, tâm điểm chuyển sang năm 2026

Vào ngày 9 tháng 12, quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sắp được công bố. Hầu hết các tham gia thị trường dự đoán lãi suất sẽ duy trì ở mức 3.60%, không có không gian điều chỉnh mới.

Tuy nhiên, sự bất đồng xuất hiện trong năm 2026. Nhà phân tích của UBS Stephen Wu cho rằng xu hướng lạm phát tăng hiện tại gây lo ngại, chỉ số giá tiêu dùng dự kiến sẽ tiếp tục cao hơn khoảng mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc. Dựa trên đánh giá này, UBS dự báo vào quý cuối năm 2026 ngân hàng trung ương Úc sẽ phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất.

Quan điểm của Jo Masters, chuyên gia kinh tế trưởng của Barrenjoey, là rõ ràng hơn: "Mặc dù ngưỡng tăng lãi suất cực cao, nhưng ngân hàng trung ương có khả năng cao sẽ thực hiện hành động vào năm 2026. Giai đoạn cuối cùng của lạm phát có thể cần chính sách tiền tệ siết chặt hơn, hoàn toàn không thấy con đường hạ lãi suất."

## Xu hướng tăng giá tiền tệ có hỗ trợ, triển vọng chuyển sang lạc quan

Những thay đổi trong kỳ vọng chính sách này đã bắt đầu được phản ánh trên thị trường ngoại hối. Nhà phân tích Francesco Pesole của Ngân hàng ING Hà Lan cho rằng, đồng đô la Úc có nhiều khả năng trở thành nhân tố dẫn đầu trong hoạt động của đồng tiền G-10 trong năm 2026.

"Chúng tôi dự báo đến quý thứ hai năm 2026, lãi suất ngân hàng trung ương Úc sẽ ở mức cao nhất trong G-10, vì chúng tôi chỉ dự báo có thêm một lần hạ lãi suất." Francesco Pesole bổ sung chỉ ra rằng, xem xét đến sự cải thiện của môi trường thương mại địa chính trị, triển vọng tăng trưởng kinh tế của Úc cũng có vẻ lạc quan hơn.

Tóm lại, dựa trên sự thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương, hỗ trợ từ dữ liệu lạm phát và cải thiện của môi trường thương mại quốc tế, tỷ giá Đô la Úc/Đô la Hồng Kông và Đô la Úc/Đô la Mỹ đều có khả năng nhận được hỗ trợ tăng giá trong trung hạn.