Triển vọng thị trường vàng năm 2025: Liệu xu hướng giá vàng có tiếp tục tăng?

Bước vào năm 2024–2025, cục diện kinh tế toàn cầu không ổn định, thị trường vàng một lần nữa trở thành tâm điểm. Sau khi chạm mức cao kỷ lục 4.400 USD/oz vào tháng 10, mặc dù có sự điều chỉnh kỹ thuật, nhưng sức nóng của thị trường vẫn chưa giảm, nhiều nhà đầu tư vẫn đang suy nghĩ: Giá vàng còn có khả năng tăng trong tương lai không? Việc tham gia vào thời điểm này đã muộn chưa? Để hiểu được biến động thị trường hiện tại, cần nắm bắt các yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự tăng giá của vàng.

Logic đằng sau sự tăng mạnh của thị trường vàng

XAU/USD trong những năm gần đây tăng trưởng ấn tượng

Trong hai năm gần đây, xu hướng vàng rất mạnh mẽ, tháng 10 năm nay đã vượt qua mức 4.300 USD, lập đỉnh lịch sử. Theo dữ liệu của Reuters, tăng trưởng vàng trong 2024–2025 gần mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010, đằng sau sự thể hiện mạnh mẽ hiếm có này là các động lực sâu xa.

Phân tích các yếu tố thúc đẩy chính

Xu hướng giá vàng mạnh mẽ chủ yếu xuất phát từ sự hợp lực của nhiều yếu tố:

Yếu tố 1: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tích trữ vàng

Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội vàng thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương đã tích lũy khoảng 634 tấn vàng, dù thấp hơn so với cùng kỳ năm 2024, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các giai đoạn lịch sử khác.

Trong khảo sát của hiệp hội phát hành tháng 6, có tới 76% các ngân hàng trung ương được phỏng vấn cho biết sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong vòng 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Sự chuyển đổi mang tính cấu trúc này phát ra tín hiệu cầu vàng mạnh mẽ, tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng.

Yếu tố 2: Không chắc chắn về chính sách thuế quan đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng cao

Các điều chỉnh chính sách mới mang lại sự không chắc chắn trên thị trường trở thành điểm kích hoạt cho đà tăng của giá vàng. Các chính sách thuế quan liên tiếp khiến kỳ vọng thị trường thay đổi, tâm lý phòng ngừa rủi ro rõ rệt hơn. Kinh nghiệm lịch sử (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018) cho thấy, trong thời kỳ không chắc chắn về chính sách, vàng thường có xu hướng tăng ngắn hạn từ 5–10%.

Yếu tố 3: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed thúc đẩy xu hướng giá vàng

Chính sách của Fed ảnh hưởng lớn đến xu hướng vàng. Việc cắt giảm lãi suất sẽ làm đồng USD yếu đi tương đối, từ đó giảm chi phí cơ hội giữ vàng, tăng sức hấp dẫn của vàng. Nếu xuất hiện dấu hiệu kinh tế chậm lại, khả năng cắt giảm lãi suất sẽ càng tăng tốc.

Mối quan hệ giữa giá vàng và lãi suất thực rất quan trọng — lãi suất giảm thường đi kèm với vàng tăng. Điều này bởi lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – lạm phát, và quyết định của Fed trực tiếp ảnh hưởng đến mức lãi suất danh nghĩa. Đó cũng là lý do vì sao xu hướng vàng thường theo sát các dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed.

Dựa trên dữ liệu của công cụ hợp đồng tương lai lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 là 84.7%. Nhà đầu tư có thể dùng dữ liệu của công cụ FedWatch để tham khảo dự đoán xu hướng giá vàng.

Các yếu tố hỗ trợ khác

Nợ toàn cầu cao kỷ lục, đến năm 2025 đã đạt 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu IMF), mức nợ cao hạn chế tính linh hoạt trong chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ thiên về nới lỏng, làm giảm lãi suất thực. Thêm vào đó, niềm tin vào USD giảm sút, rủi ro địa chính trị (chiến tranh Nga-Ukraine, xung đột Trung Đông…) liên tục gia tăng, làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý như nơi trú ẩn an toàn, cộng thêm truyền thông và cộng đồng lan truyền rộng rãi càng thúc đẩy dòng vốn ngắn hạn đổ vào.

Lưu ý rằng các yếu tố ngắn hạn này có thể gây ra biến động mạnh, nhưng không đồng nghĩa với việc xu hướng dài hạn nhất định sẽ tiếp tục. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, khi tính theo USD, giá vàng còn cần xem xét biến động tỷ giá USD/TWD.

Nhận định của các tổ chức về xu hướng giá vàng

Dù gần đây vàng có biến động mạnh, giới chuyên môn vẫn duy trì lạc quan về triển vọng dài hạn:

• Ngân hàng JP Morgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “sự điều chỉnh lành mạnh”, sau khi đánh giá rủi ro ngắn hạn, họ càng tin tưởng vào xu hướng trung dài hạn, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

• Goldman Sachs khẳng định quan điểm tích cực, giữ mục tiêu giá cuối năm 2026 là 4.900 USD/oz.

• Ngân hàng Mỹ (Bank of America) cũng lạc quan về thị trường kim loại quý, gần đây các chiến lược gia dự báo vàng có thể thách thức mốc 6.000 USD trong năm tới, trước đó đã nâng mục tiêu 2026 lên 5.000 USD/oz.

• Các thương hiệu trang sức quốc tế (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang…) vẫn duy trì giá tham khảo vàng nguyên chất trên 1.100 TWD/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt.

Những dự báo này phản ánh sự công nhận của thị trường về xu hướng dài trung hạn của vàng. Vàng như một tài sản dự trữ “được tin cậy toàn cầu”, các yếu tố hỗ trợ giá vẫn chưa thay đổi, nhưng nhà đầu tư cần cảnh giác với biến động ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế Mỹ và các cuộc họp quan trọng.

Các khuyến nghị thực tế khi đầu tư vàng hiện tại

Sau khi hiểu rõ logic đợt tăng giá vàng này, có thể dễ dàng nhận thấy đợt sóng này còn khả năng tiếp tục, cả trung dài hạn lẫn ngắn hạn đều có cơ hội. Tuy nhiên, cần tránh theo đuổi theo đám đông — nhà đầu tư mới trong môi trường biến động lớn dễ mua đỉnh, bán đáy, thao tác nhiều lần sẽ khó giữ vững vốn. Dưới đây là một số kinh nghiệm:

Nhà giao dịch ngắn hạn: Biến động trong biên độ hẹp tạo cơ hội tuyệt vời cho giao dịch ngắn hạn. Thanh khoản dồi dào, hướng giá dễ dự đoán, đặc biệt trong các giai đoạn tăng giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng. Những người có kinh nghiệm có thể bắt kịp đợt sóng này.

Nhà đầu tư mới: Muốn tham gia vào các biến động ngắn hạn, cần thử nhỏ trước, không nên mạo hiểm thêm lớn. Sử dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, hỗ trợ quyết định giao dịch, tránh tâm lý hoảng loạn dẫn đến thua lỗ.

Chủ sở hữu vàng vật chất: Đầu tư dài hạn vàng cần chuẩn bị tâm lý, chấp nhận các biến động lớn trong quá trình. Dù dài hạn vẫn lạc quan, nhưng khả năng chịu đựng các đợt dao động mạnh trung gian cần được xem xét kỹ.

Phân bổ danh mục: Có thể phân bổ vàng trong tổng tài sản, nhưng không nên đặt toàn bộ vốn vào đó. Vàng có độ biến động không thấp hơn cổ phiếu, đa dạng hóa là chiến lược an toàn hơn.

Chiến lược hai chiều: Nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể vừa nắm giữ dài hạn, vừa tận dụng biến động giá để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trong các giai đoạn trước và sau dữ liệu Mỹ, khi biến động rõ rệt. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kỹ năng và khả năng kiểm soát rủi ro.

Lời cảnh báo rủi ro đầu tư:

Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không thua kém gì S&P 500 là 14.7%, rủi ro đáng kể. Chu kỳ của vàng rất dài, để đạt mục tiêu bảo toàn giá trị, cần ít nhất 10 năm, nhưng trong 10 năm đó, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao, thường từ 5–20%. Tránh tập trung quá mức, phân tán rủi ro là chiến lược tối ưu.

Thị trường vàng hiện tại đầy cơ hội, nhưng cơ hội luôn đi kèm rủi ro. Triển vọng tương lai của giá vàng phụ thuộc vào nhiều yếu tố biến động, cần có đánh giá lý trí và ý thức kiểm soát rủi ro để thành công trong đầu tư.