Năm 2024, ETF vàng nổi lên như một lựa chọn thay thế trước sự biến động toàn cầu: Phân tích các lựa chọn sinh lợi nhất

El retorno của vàng như một tài sản trú ẩn trong thời kỳ bất ổn

Chương trình địa chính trị hiện tại và các áp lực kinh tế hệ thống đã làm sống lại sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với quỹ ETF vàng. Xa rời quá khứ, các công cụ này đã trải qua một sự trỗi dậy đáng kể vào năm 2024, được thúc đẩy bởi căng thẳng quốc tế ở nhiều mặt trận và triển vọng giảm lãi suất có thể làm yếu đồng đô la Mỹ.

Mối tương quan nghịch giữa đô la và giá vàng vẫn là một yếu tố quyết định. Khi Cục Dự trữ Liên bang xem xét cắt giảm lãi suất trong tương lai, các nhà phân tích dự đoán đồng đô la sẽ mất giá, điều này theo lịch sử dẫn đến sự tăng giá của kim loại quý được niêm yết bằng đô la trên toàn cầu.

Động thái của thị trường ETF vàng: Giữa rút vốn và mua vào của các tổ chức

Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy một nghịch lý thú vị: mặc dù các ETF vàng đã ghi nhận rút ròng đáng kể trong những tháng đầu năm 2024 (khoảng 2,9 nghìn tỷ đô la toàn cầu chỉ trong tháng 2, với Bắc Mỹ chiếm 2,4 nghìn tỷ), giá trị cơ sở của kim loại vẫn duy trì xu hướng tăng kể từ tháng 10 năm 2022.

Sự không liên kết này cho thấy nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chốt lời để tái phân bổ vốn vào các phân khúc có tăng trưởng cao hơn như công nghệ hoặc tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, đồng thời, một lực lượng ngược lại cũng đang hoạt động: các ngân hàng trung ương toàn cầu tích cực tăng dự trữ vàng của họ, với 71% trong số 57 ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến sẽ tăng lượng nắm giữ trong vòng mười hai tháng tới.

Nhu cầu vàng: Một nền tảng hỗ trợ cấu trúc vững chắc

Trái với suy nghĩ về sự yếu kém, nhu cầu toàn cầu về vàng vẫn duy trì cấu trúc khá bền vững. Trong quý IV năm 2023, tổng nhu cầu đạt 1.149,8 tấn, phân bổ giữa bốn nguồn sau:

Trang sức: 581,5 tấn (thành phần truyền thống) Đầu tư: 258,3 tấn (trong đó ETF được hỗ trợ vật lý ngày càng đóng vai trò nổi bật) Dự trữ của các ngân hàng trung ương: 229,4 tấn Ứng dụng công nghệ: 80,6 tấn

Trong bốn mươi tư năm qua, hiếm khi nhu cầu này giảm xuống dưới 1.000 tấn, tạo ra một mức sàn ổn định mà nhiều nhà đầu tư thấy yên tâm.

Những cơ chế nào làm cho ETF vàng trở thành các phương tiện hấp dẫn?

Các quỹ ETF theo dõi vàng hoạt động theo hai hình thức chính. ETF có hỗ trợ vật lý giữ các thỏi vàng thật trong các két an toàn được chứng nhận, mang lại tính minh bạch và khả năng thực thể. Mỗi cổ phiếu đại diện cho một phần nhỏ của vàng vật lý được lưu giữ, loại bỏ rủi ro liên quan đến lưu trữ tư nhân.

Ngoài ra, còn có các cấu trúc tổng hợp sử dụng các công cụ phái sinh (futures, options) để mô phỏng hiệu suất của giá vàng. Mặc dù có thể có tỷ lệ chi phí thấp hơn, nhưng chúng đi kèm rủi ro đối tác, phụ thuộc vào khả năng thanh toán của nhà phát hành.

Lợi thế vận hành rõ ràng: tiếp cận với vốn nhỏ hơn, tính thanh khoản trong ngày so với vàng vật lý, phí quản lý thấp hơn đáng kể so với các quỹ mở truyền thống, và loại bỏ chi phí lưu giữ riêng tư. Phiên giao dịch liên tục cho phép mua bán linh hoạt.

Sáu lựa chọn đầu tư nổi bật trong hệ sinh thái ETF vàng năm 2024

GLD: Chuẩn mực thị trường đã thiết lập

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) vẫn là tiêu chuẩn về khối lượng và tài sản quản lý ($56 hơn 100 tỷ đô la). Theo dõi các thỏi vàng lưu giữ tại London dưới sự quản lý của HSBC, với dòng chảy hàng ngày vượt quá 8 triệu cổ phiếu. Cấu trúc này đã tạo dựng niềm tin trong nhiều năm, mặc dù phí 40 điểm cơ bản (0,40%) còn khá cao so với các đối thủ hiện đại hơn. Hiện đang giao dịch ở mức $202,11 mỗi cổ phiếu, tăng 6,0% trong năm.

IAU: Lựa chọn nhỏ gọn với lịch sử vững chắc

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) cung cấp mức độ tiếp xúc tương đương với chi phí thấp hơn: 25 điểm cơ bản mỗi năm. Với 25,4 tỷ đô la tài sản và khối lượng giao dịch hàng ngày 6 triệu cổ phiếu, nó là đối thủ trực tiếp của GLD. Vàng vật lý nằm trong các két của JP Morgan Chase tại London. Giá hiện tại là $41,27, cùng mức lợi nhuận hàng năm 6,0%.

SGOL: Tiếp cận dễ dàng với sự bảo vệ của Thụy Sỹ

Aberdeen Physical Gold Shares (NYSE: SGOL) cung cấp một đề xuất khác biệt: các két ở Thụy Sỹ và Vương quốc Anh giúp đa dạng hóa rủi ro địa lý. Phí 17 điểm cơ bản và tổng tài sản 2,7 tỷ đô la khiến nó phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ ($20,86 mỗi cổ phiếu). Khối lượng giao dịch hàng ngày là 2,1 triệu cổ phiếu.

AAAU: Hỗ trợ tổ chức với chi phí cạnh tranh

Goldman Sachs Physical Gold (NYSE: AAAU) kết hợp uy tín của một tổ chức lớn với phí chỉ 18 điểm cơ bản, thấp hơn đáng kể trung bình 63 điểm của các ETF hàng hóa. JP Morgan lưu giữ tài sản vật lý tại Vương quốc Anh. Với $614 hàng triệu đô la tài sản và dòng chảy 2,7 triệu cổ phiếu mỗi ngày, nó đang giao dịch ở mức $21,60 mỗi cổ phiếu.

GLDM: Chi phí tối thiểu

SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM) là phiên bản có chi phí thấp nhất trong các lựa chọn có hỗ trợ vật lý, chỉ tính phí 10 điểm cơ bản mỗi năm. Với 6,1 tỷ đô la quản lý và 2 triệu cổ phiếu mỗi ngày, nó thể hiện mức độ chấp nhận đáng kể. Giá là $43,28, lợi nhuận 6,1% mỗi năm.

IAUM: Giới hạn hiệu quả chi phí

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) thiết lập kỷ lục về tiết kiệm phí: 0,09% mỗi năm. Mặc dù có quy mô tài sản nhỏ hơn ($1,2 tỷ đô la) và khối lượng 344 nghìn cổ phiếu mỗi ngày, nhưng cung cấp khả năng tiếp cận từ $21,73 mỗi cổ phiếu, phù hợp cho nhà đầu tư mới bắt đầu muốn tối đa hóa hiệu quả chi phí.

Quỹ tích lũy lợi nhuận: 2009-2024

Từ đầu năm 2009, phân tích hiệu suất so sánh cho thấy:

• Giá spot của vàng: +162,31%
• iShares Gold Trust (IAU): +151,19%
• SPDR Gold Shares (GLD): +146,76%
• Aberdeen Gold (SGOL): +106,61%
• Goldman Sachs Gold (AAAU): +79,67%
• SPDR Gold MiniShares (GLDM): +72,38%
• iShares Gold Trust Micro (IAUM): +22,82% (từ khi ra mắt năm 2021)

Vấn đề cốt lõi: Liệu có đáng để nắm giữ vàng trong năm 2024 không?

Câu trả lời phụ thuộc vào hồ sơ rủi ro và khung thời gian cụ thể của bạn. Những người có khả năng chịu rủi ro thấp hoặc trung bình sẽ thấy các ETF vàng là một cơ chế hiệu quả để giảm thiểu rủi ro trong danh mục trước biến động. Ba yếu tố chính sau đây làm rõ lý do nên giữ vị thế này:

Bảo vệ chống lạm phát: Mặc dù áp lực lạm phát đã giảm, các ngân hàng trung ương vẫn thể hiện sự thận trọng về việc cắt giảm lãi suất. Vàng đã được chứng minh là duy trì sức mua trong các bối cảnh lạm phát.

Đa dạng hóa danh mục: Vàng có mối tương quan thấp hoặc âm với các tài sản truyền thống, cung cấp một lớp đệm khi thị trường chứng khoán giảm.

Phòng ngừa rủi ro hệ thống: Mức độ nợ toàn cầu đã đạt đến các tỷ lệ chưa từng có. Hoa Kỳ duy trì tỷ lệ nợ công/GDP là 129%, trong khi Nhật Bản dẫn đầu với 263,9%. Các nhà phân tích cho rằng việc tích lũy nợ này có thể gây ra các điều chỉnh trong kiến trúc tài chính quốc tế, trong đó vàng sẽ đóng vai trò là dự trữ giá trị thiết yếu.

Các yếu tố chiến lược khi xây dựng vị thế vàng

Trước khi phân bổ vốn, hãy xem xét các yếu tố sau:

Thời gian: Giá vàng biến động đáng kể trong ngắn hạn. Hãy định hướng theo khung trung hạn đến dài hạn.

Kích thước vị thế: Không nên tập trung toàn bộ vốn vào vàng. Kết hợp với các loại tài sản khác để tạo ra tăng trưởng và sinh lời (cổ phiếu có cổ tức, trái phiếu).

Bối cảnh vĩ mô: Phân tích chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị và dòng chảy vốn toàn cầu là điều cốt yếu để xác định thời điểm tối ưu.

Hiệu quả chi phí: Với sự đa dạng của các lựa chọn, hãy chọn ETF có tỷ lệ chi phí cạnh tranh. Sự khác biệt giữa 0,40% và 0,09% có thể tích lũy đáng kể theo thời gian.

Thực tế là vàng vẫn là một trong những tài sản có hiệu suất phòng thủ tốt nhất khi thị trường toàn cầu gặp biến động. Với công nghệ ETF, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể tiếp cận sự bảo vệ này mà không gặp phải phức tạp, rủi ro hoặc chi phí của việc lưu trữ vật lý. Vốn cần thiết thì dễ tiếp cận, và các công cụ đã sẵn sàng. Điều còn thiếu là quyết định chiến lược của chính bạn.