Gần đây tôi đã tham gia một vòng khai thác thanh khoản, để tham gia khuyến mãi khai thác stablecoin nào đó, tôi đã đầu tư vị trí LP USDT-USD1. Cấu hình ban đầu chỉ là khoảng 85% USDT và 15% USD1, nhưng tổn thất không thường xuyên đến khá nhanh — chỉ sau vài ngày đã biến thành cấu hình gần như 50-50.

Tôi đã tính toán chi phí: để vay 100.000 USD1 cần phải thế chấp 108.000 tài sản, đồng thời phải chịu 3% lãi suất vay, cuối cùng sau khi tất tần tật thì APY thực tế cũng chỉ khoảng 16%. Trong cùng kỳ, một sàn giao dịch nào đó cung cấp 20% APY cho USD1, sự so sánh này khá thú vị.

Vấn đề ở đây rất sâu sắc: nếu chính USD1 tồn tại các rủi ro bảo mật, thì bất kể đồng lợi suất khai thác có hấp dẫn đến đâu, các giao thức cho vay DeFi kết nối với chuỗi này cũng khó có thể toàn vẹn. Nói cách khác, những tỷ lệ lợi suất cao hơn trên bề ngoài, thực chất có thể là bạn đang cược vào một tài sản có rủi ro tương đối cao hơn. Liệu có nên tham gia hay không, tất cả phụ thuộc vào mức độ rủi ro mà bạn có thể chịu được.