Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12 trở thành điều bí ẩn, tỷ giá hối đoái Nhật - Mỹ có thể dừng giảm và phục hồi không?

Gần đây, đồng yên Nhật liên tục mất giá, USD/JPY đã từng tăng vọt lên mức cao. Tuy nhiên, cùng với việc chính phủ Nhật Bản tăng cường giám sát tỷ giá hối đoái và làn sóng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương ngày càng rõ ràng, kỳ vọng của thị trường đang dần chuyển biến. Ngày 26 tháng 11, Thủ tướng Nhật Bản, Cao Thị Tảo Miêu, đã công khai tuyên bố rằng chính quyền sẽ theo dõi chặt chẽ biến động tỷ giá, chuẩn bị thực hiện “các biện pháp cần thiết” để can thiệp vào thị trường ngoại hối. Phát biểu này ngay lập tức đã gây ra những suy đoán rộng rãi trong thị trường — liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có sẽ thúc đẩy tốc độ tăng lãi suất nhanh hơn hay không.

Kỳ vọng tăng lãi suất tăng nhiệt, xu hướng tỷ giá hiện có bước ngoặt

Nguồn tin cho biết, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể bắt đầu hành động tăng lãi suất vào tháng 12. Dưới ảnh hưởng của các phát ngôn diều hâu, USD/JPY đã rõ ràng điều chỉnh giảm từ mức cao, đến ngày 27 tháng 11 thậm chí đã giảm xuống dưới mức 156. Sự đảo chiều này cho thấy kỳ vọng về việc chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ chuyển hướng đã bắt đầu phát huy tác dụng.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn đang chờ đợi. Vào ngày 19 tháng 12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất, thời điểm này cực kỳ quan trọng — quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được công bố một tuần trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, do đó thái độ của Fed sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Quyết định của Fed sẽ trở thành biến số then chốt

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nếu Fed chọn giữ nguyên lãi suất, khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất sẽ tăng lên đáng kể. Ngược lại, nếu Fed thực hiện cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có xu hướng giữ nguyên chính sách. Các cuộc khảo sát mới nhất cho thấy, các nhà đầu tư đánh giá khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 và tháng 1 là tương đương, đều gần 50%.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Commonwealth Australia, bà Carol Kong, nhận định: “Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thận trọng có thể sẽ quyết định chờ đợi cho đến khi dự luật ngân sách của Quốc hội được thông qua mới tăng lãi suất. Chiến lược trì hoãn này vừa giúp ngân hàng có thời gian quan sát tiến trình đàm phán tiền lương vòng tiếp theo, vừa tránh gây ra biến động thị trường quá sớm.”

Đồng yên tăng giá hay giảm giá? Nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro đảo chiều

Kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gia tăng, cộng thêm kỳ vọng giảm lãi suất của Fed ngày càng rõ ràng, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục thu hẹp, điều này làm tăng khả năng USD/JPY từ mức cao quay đầu giảm. Tuy nhiên, áp lực giảm giá của đồng yên vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Theo phân tích của chiến lược gia ngoại hối Vassili Serebriakov của UBS: “Chỉ dựa vào một lần tăng lãi suất rất khó để đảo chiều xu hướng của đồng yên, trừ khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực sự thực hiện chính sách tăng lãi suất cứng rắn và cam kết duy trì tăng lãi suất đến năm 2026 để kiểm soát lạm phát. Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật vẫn còn lớn, và độ biến động vẫn ở mức thấp, điều này vẫn hấp dẫn cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.”

Là một tài sản nhạy cảm với kinh tế Nhật Bản và xu hướng tỷ giá, vàng Nhật Bản cũng đối mặt với sự không chắc chắn. Đồng yên mất giá thường hỗ trợ xu hướng của vàng tính theo USD, nhưng một khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất để hỗ trợ thực chất cho đồng yên, khả năng mua vàng của Nhật Bản có thể sẽ được đánh giá lại.

Bà Jane Foley, Giám đốc chiến lược ngoại hối của Ngân hàng Rabobank Hà Lan, nhận định: “Trong dịp lễ Tạ ơn, thực sự có khả năng chính phủ can thiệp, nhưng nếu thị trường lo ngại về can thiệp đủ để kiềm chế đà tăng của USD/JPY, thì điều này sẽ làm giảm sự cần thiết phải hành động thực tế.” Logic nghịch lý này chính là nguyên nhân cốt lõi khiến thị trường hiện nay đang trong trạng thái chờ đợi.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cũng như biến động thực tế của chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật để nắm bắt chính xác điểm chuyển biến của tỷ giá đồng yên và các tài sản liên quan.