Chỉ số chứng khoán Nhật Bản có thể tăng sau khi đạt mức cao mới trong gần 33 năm? Các mục tiêu đầu tư chọn lọc và chiến lược mua hàng

2025年日本股市經歷4月急劇回調後，隨即展開強勢回升。進入5月和6月，反彈力道更加明顯。截至6月30日，日經225指數衝破40000點大關，達40487點，創造近一年新高。這波漲勢背後的邏輯是什麼？未來還能否持續？又有哪些個股值得關注？台灣投資人日股怎麼買才最便捷？本文將一一為你解答。

日股反彈的核心驅動力，後續是否可期？

這一輪上漲背後有三大支撐力量。首先是企業價值重新估值——4月因關稅風聲而急跌時，日股本益比一度跌至12倍，遠低於全球主要市場。隨著市場情緒平復、投資者修正過度悲觀的預期，本益比逐步恢復到13倍水準，推動了指數反彈。

其次是國際資金的重新配置。全球出現「減持美股」潮，海外機構投資者紛紛轉向尋找更便宜的投資標的，而日本股市因估值優勢成為重點流入地。與此同時，東京證交所推動的公司治理改革也見效——越來越多日企願意提高分紅配息、增加庫藏股回購，基本面持續改善。

第三是全球科技產業鏈復甦。半導體和精密設備需求回暖，帶動日本相關產業股票表現搶眼，進一步提升市場信心。

不過後市能否延續，關鍵還要看日本央行的貨幣政策方向與全球投資人的風險胃口。值得注意的是，巴菲特旗下波克夏公司從2019年起持續加碼日本五大商社（三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友商事、丸紅），今年6月更是增持，並在股東大會宣言「50年內不會賣」。這一舉動本身就足以說明國際頂級投資者對日股長期價值的看好態度。

七檔市場熱選個股分析

基恩士（6861.JP）——工業自動化隱形冠軍

基恩士（Keyence）雖然知名度不如消費品公司，但在工業自動化領域卻是當之無愧的領導者。自1974年創立以來，公司專注於開發高附加價值產品，包括自動化感測器、視覺系統、雷射標記設備、工業測量儀器等，產品銷往全球46國。

在半導體、汽車製造、生物醫藥等高端製造業中，基恩士的藍色Logo已成為智慧工廠的標準配備。2024財年營收達1.059萬億日圓，營業利益5497.8億日圓，淨利潤3986.6億日圓，各項指標均保持穩健成長。

華爾街分析師給出的12個月目標價平均約74,282日圓，最高看到80,075日圓。相較目前56,800日圓的股價，上升空間約30%，值得列入觀察名單。

東京電子（8035.JP）——半導體設備供應龍頭

東京電子（Tokyo Electron）是全球半導體產業鏈的關鍵供應商，市值已達12.6萬億日圓。公司專供晶圓清洗系統、鍍膜設備等製程設備給三星、台積電、英特爾等巨頭。

2024財年合併營收2.43萬億日圓，年增32.8%。其中海外銷售特別亮眼，成長36.2%至2.24萬億日圓，佔總收入92.2%。毛利潤成長38.1%至1.15萬億日圓，毛利率提升至47.1%。營業利潤暴增52.8%至6973.2億日圓，營業利潤率達28.7%。稅後淨利潤成長49.5%至5441.3億日圓。

Jefferies維持買入評級，目標價32,000日圓，市場普遍看好其後續表現。

三菱重工（7011.JP）——日本工業象徵

三菱重工（Mitsubishi Heavy Industries Ltd.）堪稱「日本工業活化石」，歷史可溯源至1884年。從造船和重型機械起家，如今已發展成涵蓋航空太空、能源設備、工業機械等戰略領域的綜合工業巨擘，代表日本製造業最高水準。

公司預估2025-26財年營業利潤成長9.6%至4200億日圓，主要受惠於國防需求持續強勁。其中航空太空與國防業務預計利潤增幅達40%，能源系統業務利潤增長17%。

華爾街分析師12個月目標價平均3,743.76日圓，最高看到4,100日圓。相對於目前3,185日圓的股價，潛在漲幅達17.54%。

任天堂（7974.JP）——遊戲產業新機遇

任天堂（Nintendo）2024財年營收1.16萬億日圓，年衰30.3%；營業利潤2825億日圓，年衰46.6%；淨利潤2788億日圓，年衰43.2%。下滑主要源於Switch主機週期末期，消費者在等待下一代產品。

然而分析師認為遊戲產業正在重新展現投資價值。TD Cowen指出，遊戲產業成長速度持續超越全球GDP，關鍵在於玩家基數擴大、變現模式多元化（訂閱制、虛擬道具、季節內容更新），單位玩家價值持續提升。

華爾街11位分析師給出的12個月目標價平均14,035.27日圓，最高達20,780日圓，顯示市場對該公司新主機週期充滿期待。

索尼集團（6758.JP）——內容與硬體並行

索尼最近季度淨利潤同比成長4.6%至1977億日圓，但預估新財年淨利潤恐下滑13%，主要受美國關稅政策衝擊。音樂與電影業務成為利潤增長主力，得益於收購Bungie遊戲工作室、Crunchyroll動漫平台，以及與角川集團合作開發IP衍生價值。

PS5銷售預期卻從1850萬台下修至1500萬台，反映主機市場調整。更大挑戰來自關稅預計將吃掉索尼1000億日圓營業利潤。公司正採取分散生產基地、調整定價等策略應對。索尼展現「軟硬兼施」的轉型能力——在維持硬體業務同時加速內容服務轉型。

華爾街9位分析師給出的12個月目標價平均4,389.49日圓，相對於目前3,607日圓股價，潛在漲幅達21.69%。

三菱商事（8058.JP）——巴菲特鎖定標的

三菱商事（Mitsubishi Corp.）是日本五大商社之一，也是巴菲特最青睞的日本企業。波克夏在2025年6月底增持五大商社，持股比例提升至8.5%至9.8%。巴菲特從2019年7月開始投資這些商社，青睞原因包括資本運用效率高、管理團隊優秀、重視股東權益。在2月給股東信中，巴菲特透露已獲日方同意可將持股提至9.9%以上，暗示未來還會加碼。

三菱商事2025財年營收18.6萬億日圓，年減4.9%，但稅前利潤逆勢成長2.3%至1.4萬億日圓。歸屬母公司淨利潤9507億日圓，年衰1.4%，展現日本綜合商社的經營韌性。

目前股價稍微偏高，建議等股價回調至合理價位時進場。有巴菲特持續加碼背書，長期投資價值仍佳。

日立（6501.JP）——數位轉型先驅

日立（Hitachi）已有111年歷史，最近動作頻頻，砸下96億美元收購美國數位服務公司GlobalLogic，全力向軟體服務商轉型。CEO東原敏昭稱這是「公司重大變革」。

創立於1910年的日立集團以激進的併購策略著稱。已退出大部分消費電子市場，逐步賣掉電動工具、化工等成長停滯業務。現今策略明確：保留軌道交通設備、汽車零件等重型機械製造，同時全力發展工業數位化服務。

4月因關稅政策股價大跌，隨後迅速反彈，目前股價仍接近20年高點。加州大學聖地牙哥分校教授Ulrike Schaede評論，日立頻繁資產重組對保守日企形成「日立衝擊」，其從電氣製造商向基礎設施數據解決方案商的轉變「堪稱企業轉型典範」。

日立的轉型策略明確、執行力強，近年股價表現也驗證市場買單其策略方向。

台灣投資人日股怎麼買？三大管道對比

方案一：直接投資指數，確定性最高

投資日經225指數是最直接簡單的方法。雖然漲幅可能不如單檔股票，但只要日本股市上漲就確保有收益。相比追逐個股，這是最具確定性的策略。

日經225涵蓋日本225家最優質上市公司。今年上半年，該指數先是在全球關稅恐慌中跌至31136點的年度低點，隨後在估值修復、全球資金流入、基本面改善的推動下走出強勢反彈。儘管難以確定反彈是否持續，日股至少已擺脫過度謹慎，可列入資產配置考量。

方案二：美股渠道，便捷且同步

許多日本知名企業在美股發行存托憑證，包括豐田汽車（TM.US）、軟銀（SFTBY.US）、三井住友（SMFG.US）、任天堂（NTDOY.US）等。只要開設美股帳戶即可投資，交易便捷且成本低。這些ADR走勢與日本本土股票保持高度同步。

方案三：台灣券商復委託，規則複雜

元大證券、富邦證券支持直接日股復委託交易。惟操作流程相對複雜，購買數量有限制，手續費也較高。需直接諮詢券商客服了解詳細規則。

日股短期波動與長期展望

短期市況：日本股市近期走勢主要取決於全球貿易政策。即便關稅有所下調帶來反彈，全球經濟放緩與日本出口表現疲軟仍會造成震盪，日經指數預估在37000至38000點區間來回。市場老手警告，當前外資流入主要是在進行估值套利，這波熱錢持續時間難以預料。

中期轉折（2026年）：日本央行貨幣政策轉向可能成為關鍵分水嶺。一旦日銀重啟升息，金融股估值有望翻身，日元匯率正常化也能提升企業獲利品質。核心還是取決於日銀升息步調能否與全球經濟形勢相適應。

突破動力：日經指數要再衝破40000點並繼續上行，需要多個利多因素同時發酵——包括企業治理改革帶來ROE持續提升、新興產業競爭力成型、美日經貿關係實質性改善。目前這些條件還未完全具備，需持續觀察。

總體而言，無論是追求確定性的指數投資、便捷的美股渠道，或是直接選股，投資人都應根據自身風險承受度與時間框架靈活選擇。日股從33年新高回調後再創新高，背後反映的是全球資金對日本企業價值的重新認識，長期看仍值得關注。