## Liệu đô la Mỹ còn có thể mua được vào năm 2025? Nhìn từ chu kỳ lịch sử để dự đoán xu hướng tỷ giá năm nay

Xu hướng đô la Mỹ luôn là tâm điểm của các nhà đầu tư toàn cầu. Để xác định xem có nên mua đô la Mỹ vào năm 2025 hay không, trước tiên phải làm rõ logic dự báo xu hướng chỉ số đô la Mỹ.

### Đô la Mỹ dựa vào điều gì để mất giá? Xem xét quy luật trong 50 năm qua sẽ hiểu rõ

Kể từ khi chế độ tiêu chuẩn vàng sụp đổ năm 1971, chỉ số đô la Mỹ đã trải qua 8 chu kỳ biến động rõ ràng, mỗi vòng tương ứng với những bối cảnh kinh tế khác nhau.

Thập niên 1970, đô la Mỹ tràn lan, liên tục giảm xuống dưới 90; những năm 1980, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Volcker tăng lãi suất mạnh mẽ lên 20%, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt lên đỉnh cao; đến những năm 1990, thời kỳ internet phát triển, đô la Mỹ lại vượt quá 120; sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, đô la Mỹ giảm xuống 60; sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ năm 2022, chỉ số đô la Mỹ mặc dù quay trở lại mức cao, nhưng những rủi ro lạm phát tiềm ẩn phía sau không bao giờ biến mất.

Bây giờ thì sao? Từ cuối năm 2024 đến nay, chỉ số đô la Mỹ đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 11 (khoảng 103,45), liên tục giảm trong năm ngày, thậm chí còn phá vỡ đường trung bình động 200 ngày. Tín hiệu kỹ thuật này thường có nghĩa là gì? **Tín hiệu giảm giá đã sáng lên.**

### Tại sao đô la Mỹ bắt đầu yếu đi bây giờ?

Các dữ liệu kinh tế Mỹ trong những tháng gần đây bắt đầu "sụp đổ". Số liệu việc làm được công bố vào tháng 3 không đạt kỳ vọng, điều này trực tiếp đẩy cao kỳ vọng của thị trường đối với nhiều lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Một khi cắt giảm lãi suất trở thành sự kiện có xác suất cao, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ sẽ giảm, sức hấp dẫn của đô la Mỹ đối với các nhà đầu tư tự nhiên sẽ giảm đáng kể.

Đây là khâu quan trọng nhất trong dự báo xu hướng chỉ số đô la Mỹ: **Hướng đi của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang quyết định sự sống chết của đô la Mỹ.** Nếu Cục Dự trữ Liên bang thực sự bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, xu hướng mất giá của đô la Mỹ sẽ rất khó đảo lại.

Từ góc độ kỹ thuật, vị trí hỗ trợ hiện tại của đô la Mỹ dưới 102. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu đi, Cục Dự trữ Liên bang quyết định cắt giảm lãi suất, chỉ số đô la Mỹ có thể tiếp tục giảm vào năm 2025. Tuy nhiên, trong ngắn hạn do tình trạng quá bán, cũng không loại trừ cơ hội phục hồi, nhưng sau phục hồi vẫn phải đối mặt với áp lực giảm.

### Các cặp tiền tệ chính sẽ như thế nào? Đây là chìa khóa giao dịch

**Euro/Đô la Mỹ (EUR/USD)**

Xu hướng euro đối với đô la Mỹ gần như hoàn toàn ngược chiều với chỉ số đô la Mỹ. Hiện tại EUR/USD đã tăng lên 1,0835, nếu đô la Mỹ tiếp tục mất giá, euro có thể tiếp tục tăng, thậm chí phá vỡ ngưỡng tâm lý 1,0900. Cặp tiền tệ này đặc biệt nhạy cảm với sự phân kỳ chính sách của các ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu — Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, ngân hàng trung ương châu Âu cải thiện chính sách, đều có lợi cho euro.

**Bảng Anh/Đô la Mỹ (GBP/USD)**

Logic của bảng Anh tương tự euro, nhưng dự kiến tốc độ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh sẽ chậm hơn Cục Dự trữ Liên bang. Điều này tạo ra hỗ trợ tương đối cho bảng Anh. Năm 2025, GBP/USD có khả năng cao sẽ dao động tăng trong khoảng 1,25-1,35, nếu sự phân kỳ chính sách kinh tế Anh-Mỹ tăng cường, thậm chí có thể hướng tới 1,40 trở lên.

**Đô la Mỹ/Nhân dân tệ (USD/CNH)**

Cặp tiền tệ này phức tạp nhất, vì nó liên quan đến trò chơi chính sách của hai nền kinh tế lớn. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất trong khi nền kinh tế Trung Quốc chậm lại, nhân dân tệ sẽ phải đối mặt với áp lực mất giá, dẫn đến USD/CNH tăng. Tuy nhiên, ở đây vai trò hướng dẫn của ngân hàng trung ương rất quan trọng, không thể chỉ xem xét cung cầu thị trường. Hiện tại USD/CNH dao động trong khoảng 7,23-7,26, ngắn hạn thiếu động lực phá vỡ, cần chú ý liệu có phá vỡ 7,2260 hay vượt qua 7,26.

**Đô la Mỹ/Yên Nhật (USD/JPY)**

Đây là cặp tiền tệ có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu. Tín hiệu phục hồi kinh tế của Nhật Bản gần đây rất mạnh: tiền lương cơ bản tháng 1 tăng 3,1% so với cùng kỳ, cao nhất trong 32 năm. Điều này có nghĩa là Ngân hàng Nhật Bản có thể phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất. Một khi Nhật Bản bắt đầu tăng lãi suất trong khi Cục Dự trữ Liên bang đang cắt giảm lãi suất, USD/JPY sẽ giảm. Dự kiến xu hướng giảm của cặp tiền tệ này năm 2025 là xác suất cao, nếu phá vỡ 146,90, có thể tiếp tục kiểm tra mức thấp hơn.

**Đô la Úc/Đô la Mỹ (AUD/USD)**

Nền kinh tế Úc hoạt động vượt quá kỳ vọng, dữ liệu GDP quý 4 và thương mại đều tốt hơn kỳ vọng của thị trường. (RBA) Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì cảnh báo, ngầm ý rằng trong ngắn hạn sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất, điều này cung cấp hỗ trợ cho đô la Úc. Trong bối cảnh chung của đô la Mỹ yếu đi, AUD/USD có thể hưởng lợi.

### Bây giờ có nên mua đô la Mỹ không? Hãy xem xét theo các giai đoạn ngắn, trung và dài hạn

**Ngắn hạn (nửa đầu năm 2025): Dao động có cấu trúc, nhiều cơ hội bán cao mua thấp**

Đô la Mỹ sẽ không sụp đổ chỉ trong một lần, xung đột địa geopolitical tình cờ trở nên tồi tệ hơn hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ vượt quá kỳ vọng đều có thể gây ra phản ứng dài của đô la Mỹ. Các nhà giao dịch tích cực có thể tận dụng các chỉ báo kỹ thuật trong khoảng chỉ số đô la Mỹ 95-100 để bắt được cơ hội đảo chiều, các nhà đầu tư bảo thủ thì chờ xem liệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thực sự cắt giảm lãi suất hay không.

**Trung và dài hạn (từ nửa sau năm 2025): Mất giá ôn hòa của đô la Mỹ đã thành định**

Nếu Cục Dự trữ Liên bang thực sự khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất, lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ mất đi, vốn sẽ chảy vào các thị trường mới nổi có tiềm năng tăng trưởng cao hơn hoặc châu Âu. Xu hướng giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ toàn cầu (các quốc gia BRICS đề xuất kết toán đồng tiền, vị thế của các loại tiền dự trữ khác tăng) cũng đang làm giảm sức hấp dẫn của đô la Mỹ theo biên. Cách làm thông minh là từng bước giảm vị trí đa đô la Mỹ, chuyển hướng sang yên Nhật, đô la Úc và các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ khác, hoặc cấu hình tài sản hàng hóa như vàng, đồng.

**Tóm lại, để giao dịch đô la Mỹ thành công vào năm 2025, chìa khóa là "linh hoạt ứng phó + do dữ liệu thúc đẩy".** Mỗi tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, mỗi lần công bố dữ liệu việc làm không nông có thể thay đổi kỳ vọng dự báo xu hướng chỉ số đô la Mỹ. Muốn kiếm tiền từ những biến động tỷ giá, phải chăm chú theo dõi các nút dữ liệu này, nghe theo hướng gió mới là con đường đúng đắn.